鹰派降息下的反弹迷局：2025年12月11日美元走势深度剖析

　　2025年12月11日，全球汇市聚焦美联储利率决议，美元指数上演“预期反转”行情。北京时间凌晨美联储宣布年内第三次降息25个基点至3.50%-3.75%区间后，美元指数短线从98.92快速冲高至99.56，随后在99.30-99.45区间窄幅震荡，截至日间交易时段收盘微涨0.32%。汇率市场呈现明显分化：欧元兑美元回落至1.1572，较前一交易日下跌0.16%；日元兑美元则受日本央行加息预期推动，升至141.23，单日上涨0.89%；人民币兑美元中间价报7.1235，较前一交易日调升21个基点，在岸汇率维持双向波动格局。这种震荡反弹的走势，既反映了政策信号的复杂解读，也暗藏着美元长期趋势的转折伏笔。

　　核心逻辑：降息落地与政策转向的博弈

　　今日美元走势的核心矛盾，集中于美联储“鹰派降息”与市场宽松预期的错位。此次降息25个基点虽符合市场90%的预期——此前芝加哥商业交易所FedWatch模型已充分定价这一结果，美国9月核心PCE物价指数同比2.8%、12月密歇根大学通胀预期降至4.1%等数据也为宽松提供了支撑，但美联储主席鲍威尔的表态却打破了市场对持续降息的幻想。他明确指出，“通过三次降息，政策利率已累计下调100个基点，当前立场限制性显著降低，未来进一步降息的门槛将提高”，这一表述与市场此前定价的2026年3月降息15个基点形成鲜明反差，直接触发美元空头获利了结，推动指数反弹。

　　政策延续性的不确定性进一步强化了美元的短期支撑。下一任美联储主席热门人选、白宫国家经济委员会主任哈西特此前曾表态支持“快速大幅降息”，但普徕仕经济学家指出，美联储可能在本次降息后暂停步伐，2026年上半年大概率不会继续宽松，政策路径将取决于新任主席就职后的立场。这种“政策断层”预期使得部分资金选择持有美元规避不确定性，尤其是在全球主要央行宽松分化的背景下：印度、波兰央行已先后降息，欧洲央行虽担忧通胀上行风险但维持利率不变，而日本央行则释放明确加息信号，政策差异为美元提供了相对收益支撑。

　　长期隐忧则为美元反弹蒙上阴影。美国最新发布的《国家安全战略》报告确立“战略收缩”基调，明确将重心转向本土安全与西半球主导，减少对全球公共产品的提供。这种战略调整已引发市场对美元储备地位的担忧——穆迪此前下调美国主权信用评级，美元指数今年以来已累计下跌8.66%，而欧元兑美元同期上涨12.47%。尽管美国财长贝森特反复强调“维护美元储备货币地位是核心战略”，但34.73万亿美元的巨额美债及每100天增加1万亿美元的增速，已让美元信用基础面临持续考验，中长期贬值压力并未缓解。

　　技术面解析：反弹遇阻，关键区间定方向

　　从技术形态看，美元指数正处于“短期反弹、长期承压”的临界状态。日线级别上，美元指数自102.30的年内高点回落以来，形成清晰的下降通道，本次反弹恰好触及通道上轨99.60附近遇阻，此处同时与20日均线重合，构成双重阻力。RSI指标虽从超卖区间(28)回升至52的中性位置，但尚未突破55的强弱分界点，MACD绿柱收缩但未形成金叉，显示反弹动能仍显不足。

　　支撑位方面，99.00整数关口是短期多空分水岭，该位置既是前期震荡平台上沿，也与日线10日均线形成共振支撑，今日冲高回落后在此处获得有效承接。若意外跌破该价位，下方强支撑将看向98.50-98.60区间，此处对应下降通道下沿与11月中旬低点的连线，具有较强技术意义。极限支撑位则在98.20，该位置为今年7月以来的震荡中枢下沿，短期跌破概率较低。

　　阻力端来看，99.60-99.80区间是当前核心阻力带，除通道上轨与20日均线压制外，此处还聚集了前期套牢盘与趋势性空单的抛压。若能站稳99.80上方并维持30分钟以上，美元指数有望打开向100.20-100.50的反弹空间，这一区间是50日均线与前期颈线位的汇合处。但荷兰国际集团指出，美元对多数G10货币短期仍处于高估状态，12月历来是美元表现疲弱的月份，即便短期反弹，整体下行风险仍未消除。

　　交易策略：短抓反弹、长布空单，灵活应对分化行情

　　面对当前的震荡格局，投资者需根据交易周期采取差异化策略。短期交易层面，可依托政策面的鹰派信号把握反弹机会：若美元指数回调至99.00-99.10区间获得支撑，可轻仓做多，止损设置在98.80下方，目标指向99.60-99.80阻力带。需注意的是，鲍威尔讲话的后续影响仍在发酵，夜间美股交易时段若风险资产反弹，可能引发美元避险买盘消退，需及时止盈离场。

　　对于突破行情，需做好双向应对准备：向上突破99.80且成交量放大时，可顺势加仓做多，第一目标100.20，若能站稳则进一步看向100.50；向下跌破98.80则需果断止损多单，转而布局空单，目标下看98.50，破位后可延伸至98.20。特别提醒，日本央行12月议息会议临近，若如期加息25个基点，可能引发日元走强，间接压制美元指数，需密切关注相关政策动向。

　　中长期视角下，美元的贬值趋势仍未改变。申万宏源证券认为，美国战略收缩、债务高企及国际货币体系多元化，将推动美元指数中枢逐步下移。投资者可利用本次反弹机会分批布局中长期空单，例如在99.50-100.00区间建立欧元兑美元多单，或通过美元指数ETF(如UUP)进行反向操作。对于跨境贸易企业，可借助远期结售汇工具锁定汇率成本，规避后续美元波动风险。

　　结语：短期反弹难改长期趋势，政策与数据成关键指引

　　2025年12月11日的美元走势，本质是短期政策信号与长期基本面的激烈碰撞。美联储“鹰派降息”引发的反弹，暂时缓解了美元的下行压力，但并未改变美国战略收缩、债务高企、储备地位松动等核心矛盾。短期来看，99.00-99.80的区间突破将决定后续走势方向；中长期而言，美元指数仍处于下行周期，2026年新任美联储主席就职后的政策取向、美国非农及CPI数据、全球央行政策分化程度，将成为推动行情的核心变量。

　　对于投资者而言，当前需摒弃“单边思维”，在把握短期反弹机会的同时，警惕中长期风险。密切关注12月15日美国零售销售数据、12月20日日本央行利率决议等关键事件，结合技术面关键价位设置止盈止损，方能在美元的震荡行情中实现稳健收益。 返回外汇网首页，查看更多>>