ATFX汇评：美国小非农ADP数据来袭，预期增加2.8万人

2025-11-05 16:17:13 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX汇评：在美国非农就业报告因为美国政府停摆而推迟发布的情况下，小非农ADP数据成为市场人士和美联储关注的焦点。今日21：15，美国自动数据处理公司将发布10月份ADP数据，前值为-3.2万人，降幅较大，预期值增加2.58万人，处于较低水平。如果ADP数据与预期值差距不大，意味着美国的就业市场依旧疲软。

　　

　　▲ATFX图

　　历史数据看，6月份开始，ADP数据由正转负，7月份曾大幅反弹至10.4万人，但随后的两月再次跌入负值。三季度的ADP数据数据表现远逊于上半年，就业市场状况愈发糟糕。2023年3月份，ADP数据也跌入过负值，最低-5.3万人。不过，负值状态仅持续一个月便宣告结束，隔月便出现13.2万人的大涨。当时因为大流行问题袭扰，美国的就业市场每况愈下，市场预期本就悲观。但是，今年三季度，美国并未发生严重的公共卫生事件，而ADP数据持续跌入负值，美国宏观经济发展可能存在严重问题。

　　市场主流观点将就业市场的糟糕表现归咎于特朗普的移民政策。美国的移民具有非常强烈的求职意愿，但特朗普选择高调驱逐非法移民，这导致美国的新增非农就业人口数据在5月份骤降。美联储主席鲍威尔支持上述观点，他在新闻发布会上曾表示：“劳动力增长的下降，原因是移民和劳动力参与率的下降”。

　　距离周五大非农数据发布还有两天时间，美国参议院仍有一定可能性结束美国政府停摆状态。果真如此的话，非农就业报告的发布将削弱ADP数据的影响力。历史表现看，ADP与大非农数据的趋势性基本一致，即便大非农如期公布，结果可能也会显示美国就业市场疲软，利空美元指数。

　　

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　　技术走势看，日线级别，美元指数处于中短期上涨趋势。7月份以来的强阻力位100.23已经被触及，当前上涨结构稳固，实现六连阳，预计将会对1000.23形成有效突破。在美联储降息、美国政府停摆以及美国就业市场疲软的背景下，美元指数的上涨仍面临严重的看空压力。虽然短线走势偏多，但需要警惕未来随时可能出现的剧烈下跌。

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