美元指数持续走高，带动美元兑日元加速上行

2025-11-20 11:35:33 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四亚洲交易时段，日元兑美元触及自今年1月以来的新低，但盘中下探并未形成充分的看空动能。由于市场开始担心日本官方可能入场干预，部分日元空头选择暂时平仓，从而令跌势得到一定缓和。

　　不过，从整体背景来看，日元的弱势仍受到日本财政状况恶化和经济增长不稳的影响，缺乏实质性利好难以扭转当前趋势。

日本政府近期提出规模约 25 万亿日元的追加预算，用于推进首相高市早苗的刺激计划，远高于去年约 13.9 万亿日元的规模，引发市场对财政赤字与新债供应压力的担忧，也推动日本国债收益率升至数十年未见的高位。

　　与此同时，日本三季度经济在六个季度以来首次出现萎缩，使市场普遍认为日本央行难以在短期内启动加息，从而进一步压制日元表现。

　　在政策层面，日本财务大臣片山皋的周三表态引发新一轮干预猜测。片山指出，政府正以高度紧迫感密切关注市场动态。此言使市场短线出现避险反应，为日元带来暂时支撑。

　　与此同时，日本收益率曲线迅速陡峭化，投资者开始定价更大规模的财政支出。

　　政府顾问片冈刚士本周早些时候曾指出，日本需要制定约 23 万亿日元的刺激方案。

　　片冈进一步强调，日本央行在明年3月以前加息的可能性极低，因为政策制定者必须确认财政刺激对内需的带动效果。他的观点被视为新政府倾向维持低利率环境的重要信号。

　　经济数据方面，日本第三季度GDP萎缩，使市场对日本央行尽快行动的预期进一步降温，也令日元多头更为谨慎，不愿加大押注。

　　与此同时，美国方面美元重新逼近本月高点，因10月联储会议记录显示内部对于后续操作存在分歧，降低了市场对12月降息的预期。投资者普遍等待延迟发布的美国非农就业报告，以进一步判断联储路径，并间接影响美元兑日元的走势。

　　技术面显示，美元兑日元的日线 RSI 已处于轻微超买区间，限制了多头继续追高的意愿，市场可能需要在高位进行横盘整理或出现适度回撤，为下一轮走势积蓄动能。

　　若汇价出现调整，156.60 区域或成为首个支撑位；若跌破 156.00，则可能触发进一步的技术性抛压，引发更深回调。

　　若行情继续上行，157.50 区域成为近期关键阻力，上破后有机会再次向 158.00 关口冲击。更高阻力位位于 158.50 附近，若突破这一带，汇价有望向今年1月高点 159.00 区域靠拢。

编辑观点：

　　当前日元的走势已不仅反映货币政策差异，更体现财政扩张、经济疲弱与市场预期变化之间的复杂互动。巨额追加预算在短期内刺激经济，但结构性债务压力也将长期压制日元表现。

　　除非日本官方进行明确干预或日本央行调整政策方向，否则日元的弱势格局仍可能延续。未来美元走势与美国就业数据将成为决定美元兑日元能否进一步上攻的关键变量。