日本财政扩张立场强化低利率预期，推动日元继续承压

2025-11-19 11:41:14 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——在亚洲时段交易中，日元维持弱势震荡，始终靠近自2月以来的低点。投资者对于日本央行未来的政策路径依旧缺乏明确指引，而首相高市早苗所坚持的财政扩张和低利率偏好，更强化了日元的结构性压力。

　　日本执政党内部的预算小组于本周提出编制规模超过25万亿日元的追加财政预算，以支撑首相的刺激计划。市场随即担忧，这将带来更高的国债供给，使40年期国债收益率冲上历史高位。

一位日本长期利率研究机构的分析师指出：“预算规模越大，国债供给压力越强，央行越难在短期推动加息。”

　　高市早苗近期强调，日本仍存在通缩回落的风险，并重申她希望通胀由工资增长驱动，而不是食品价格上涨等外部因素推动。

　　她呼吁央行继续配合政府刺激经济的努力，并明确表达对加息的抗拒。

　　与此同时，日元的快速走弱也引发市场对政府干预可能性的押注。此类预期限制了空头进一步扩大仓位，使汇率的下行速度有所放缓。

　　此外，全球风险情绪走弱令避险需求略有回升，也为日元提供一定支撑。

　　据市场调查显示的观点称：“干预风险正在累积，这让日元空头开始收敛仓位，短期波动会因此加剧。”

　　美元方面，当前因美国史上最长政府关门带来的经济放缓风险升温，使美元买盘意愿不足。投资者静待延迟发布的宏观数据，以评估美国劳动力市场疲软是否会成为美联储后续政策的重要依据。

　　美联储的近期言论也强化了谨慎氛围。副主席Philip Jefferson提示政策需要“更慢、更稳”，而理事Christopher Waller则继续强调降息路径仍有空间。

　　市场焦点将集中于FOMC会议纪要以及随后公布的非农就业数据，两者将决定美元兑日元短线走势的节奏。

　　从日线结构来看，美元兑日元维持强势震荡上行格局，日线连续收在155关口上方，加强了多头主导地位。日与20日均线呈持续上行排列，表明趋势仍偏多；

　　RSI指标位于50上方且无明显背离，多头动能仍具优势；

　　上行压力156.00 为短线关键整数位；突破后有望指向156.50。

　　下方支撑155.00 为初步支撑，其次是154.50的结构性位置。

　　整体来看，技术面仍指向上方阻力逐级测试。