“再见美国，你好欧洲”！欧股迎来“史诗级回流”，防务与银行板块全球爆发

　　

    FX168财经报社(北美)讯 由于投资者希望降低对美国市场的曝露风险，加之对欧洲经济状况的乐观情绪日益增长，全球资金正以创纪录的规模涌入欧洲股市。

　　追踪交易所交易基金(ETF)及共同基金流量的数据提供商 EPFR 的数据显示，在连续两周出现约 100 亿美元的纪录级流入后，欧洲股票有望在2月录得史上最高单月资金流入量。

　　     　　

    (图源：EPFR、金融时报)

　　本月，欧洲蓝筹股基准指数——斯托克欧洲 600 指数(Stoxx Europe 600)多次刷新历史高位，英国、法国和西班牙的股指亦然。由于大型投资者渴望实现多样化配置，远离华尔街及其庞大的技术板块(该板块今年一直受到潜在人工智能泡沫担忧的影响)，欧洲各大交易所从中受益匪浅。

　　高盛(Goldman Sachs)高级股票策略师沙龙·贝尔(Sharon Bell)表示：“许多全球投资者希望从昂贵的美国市场中撤出，实现分散投资。”她补充说，寻求海外机会的美国投资者尤为如此，“欧洲股市提供了不同的投资选择……那里的科技股占比更小。”

　　股市领导力正从人工智能(AI)巨头向外轮动，这提振了在银行和自然资源等“旧经济”领域权重较高的欧洲市场。对实物资产的爆发式需求推动英国富时 100 指数今年上涨了近 7%，其中 Weir Group 和 Antofagasta 等股票涨幅超过 20%。

　　由于担心全球投资组合已过度向昂贵的 AI 相关股票倾斜，大量资金正流入非美国市场的全球型基金，而非仅追踪欧洲单一市场的基金。

　　这种多样化趋势使得今年许多其他全球市场表现优于华尔街。在彭博社追踪的 92 个主要基准指数中，标准普尔 500 指数今年的表现仅排在第 76 位。

　　     　　

    (图源：LSEG、金融时报)

　　贝尔表示：“货币、行业和国家的多元化已成为最热门的话题。人们实际上是在扫描全球并寻找：哪里是最便宜的洼地？机会在哪里？”

　　许多投资者认为欧洲就提供了这样的机会：根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据，斯托克欧洲 600 指数的市盈率为 18.3 倍，而标准普尔 500 指数为 27.7 倍。

　　EPFR 数据显示，在经历了多年的持续流出后，专注于欧洲的基金在过去 12 个月里吸引了稳定的资金流入。这部分得益于欧洲经济阴霾正在消退的信号。

　　根据上个月公布的数据，欧洲经济引擎德国在去年实现了自 2022 年以来的首次增长。最近德国工厂订单的激增提振了市场，因为投资者发现去年3月宣布的历史性国防开支热潮正在传导至工业领域，这促使美银(BofA)分析师将德国股票评级上调至“超配”。

　　花旗银行(Citibank)欧洲及全球股票策略主管贝娅塔·曼西(Beata Manthey)表示，对欧洲股票的兴趣是由“国内刺激政策的落地”以及向非科技行业的轮动所推动的。

　　去年飙升的国防股今年进一步上涨，德国莱茵金属公司(Rheinmetall)在 2026 年上涨了 12%，英国 BAE 系统公司上涨了 26%。曼西说：“建立产能并将(德国刺激计划的)资金引导到所需之处总是需要时间的……但不可否认，这正在发生。”

　　美国银行高级股票销售员马蒂亚斯·克莱因(Matthias Klein)表示，该行看到投资者对德国基础设施公司的“兴趣重燃”。他补充道：“如果你是一个驻扎在世界任何地方的宏观投资者，德国的复苏故事将是今年你认为最相关的两三个主题之一。”

　　虽然最大的资金流入来自欧洲本土投资者和美国，但分析师指出，亚洲买家的需求也在上升。野村证券(Nomura)首席股票策略师北冈智近(Tomochika Kitaoka)表示，“日本投资者对欧洲股票的兴趣看起来越来越大”，他指出欧洲的估值相对于其他地区较低。

　　尽管如此，仍有一些投资者怀疑欧洲股票提供利润增长的能力是否能与华尔街匹敌。巴克莱银行的数据显示，标普 500 指数成分股公司在当前的第四季度财报季中，利润有望实现超过 12% 的同比增长，而欧洲公司的增长率仅略低于 4%。

　　PineBridge Investments 多资产投资组合经理哈尼·里达(Hani Redha)表示，他看好德国刺激计划对欧洲市场的影响，但他选择购买特定股票而非整体指数。他表示：“我们不买入欧洲整体股市，也不买入德国 DAX 指数。我们采取非常有针对性的方式来介入这个主题。”

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