欧元/美元分析：基本面主导的盘整格局

2025-11-28 20:28:16 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(11月28日)欧盘时段，欧元/美元的分时图处于短期快速下行后的企稳阶段，整体呈现日内空头主导、尾盘微幅修复的节奏。汇价在1.1557附近窄幅震荡，较前一交易日微跌0.32%。

　　2025年欧元/美元呈现“前强后稳”的鲜明特征：2月至9月走出强劲单边上涨行情，年初至今累计涨幅已达11.96%，成为全球表现最佳的主流货币之一；进入第四季度后，涨势显著收敛，汇价陷入1.14-1.18区间的阶段性盘整，成交量随多空分歧加大同步下降。

　　基本面分析

　　美国方面，美元端的宽松预期是当前汇价韧性的最核心驱动。纽约联储主席威廉姆斯上周五明确表态，若通胀持续向2%目标回落，“短期内可能有必要再次实施美国降息措施”，这一言论打破了此前市场对美联储“鹰派暂停”的认知。据CME美联储观察工具显示，市场对12月降息25个基点的概率已飙升至85%，利率预期的转向直接对美元构成持续性压制。

　　欧洲方面，作为欧元区经济“引擎”的德国，其数据表现直接主导欧元短期走势。利空方面，除IFO指数下滑外，11月HCOB德国综合PMI初值从53.9降至52.1，创下两个月新低，其中制造业PMI从49.6跌至48.4，出口订单降幅创下1月以来最快，显示核心产业增长动能持续减弱。德国财政部已下调预期，认为年底经济最多仅能实现“微弱增长”。法国、西班牙、意大利和德国今日发布了11月份的CPI初步数据，短期内通胀形势不会发生显著变化，欧洲央行2026全年利率可能都不会调整。

　　美国感恩节假期与交易系统故障的双重影响，显著加剧了汇价短期波动。本周五，芝加哥商品交易所(CME)因数据中心冷却问题，导致外汇、期货等市场交易暂停数小时，而当日恰逢月度合约结算日，大量未平仓头寸的集中处理可能引发后续价格异动。交易员反馈，“缺乏期货市场指引让现货交易如同在黑暗中飞行”，流动性萎缩使得汇价极易出现非理性波动。

　　全球风险偏好则提供间接支撑。MSCI全球市场股指仍接近历史高点，高风险偏好推动资金流向利差交易。在当前外汇低波动环境下，投资者可通过欧元与美元的利率差异稳定获取收益，这一逻辑有效限制了欧元回调空间，成为盘整格局中的重要缓冲因素。

　　欧洲央行昨日发布的会议纪要证实，任何政策调整都更有可能偏向宽松方向。如果预测期内通胀率持续低于预期，欧洲央行内的温和派可能会采取更强烈的行动，进而推动进一步降息。在相关美国数据公布之前，或者美联储在12月宣布降息之前，真正能推动欧元持续上涨的因素，也许只有乌克兰和平谈判取得积极进展一方面。

　　德商银行(Commerzbank)外汇分析师Volkmar Baur指出，美国的经济增长势头更为强劲，而人们对德国经济能否出现好转持怀疑态度。市场显然对未来几个月内欧元/美元汇率会上涨的预期持批评态度。

　　技术分析：欧元/美元1.1600上方阻力位压制多头

(欧元/美元4小时图来源：易汇通)

　　欧元/美元自1.1500附近的周内低点反弹，但在10月初高点延伸的下降通道上轨(当前约1.1615)下方遇阻，周五涨势动能减弱。4小时相对强弱指数(RSI)呈下行趋势，跌落至50关口下方；同时，移动平均收敛散度(MACD)指标正下穿信号线，凸显多头动能逐步消退。

　　即时支撑位见于前期阻力转换位1.1550(接近11月21日及24日高点)。进一步下方，1.1500心理关口与11月5日低点(约1.1470)将对空头构成考验，再往下则是当前约1.1420的通道下轨。

　　相反，若出现多头反攻，需突破上述1.1615附近的通道上轨，才能确认趋势转向，进而将10月28日高点(约1.1670)纳入视线。更高目标位则指向10月17日高点，该位置略低于1.1730。