美元空头狂欢结束？技术面RSI逼近超卖，反弹一触即发？

2025-06-30 21:23:01 来源：汇通网作者：

　　周一(6月30日)，美元指数延续颓势，仍徘徊在三年低点附近。技术面显示，美元指数已连续六个月下行，上半年累计跌幅创下1970年代浮动汇率制度实施以来最大。非美货币中，欧元兑美元持稳于1.1700上方，接近2021年9月以来高位；美元兑日元下跌0.2%至144.442，英镑兑美元则企稳于1.3690，距离上周触及的三年高点仅一步之遥。

市场情绪受三重因素驱动：美联储降息预期升温、特朗普政策不确定性以及全球贸易协议进展。CME FedWatch工具显示，交易员押注9月降息概率已升至93.3%，较一周前上升10个百分点。与此同时，特朗普对美联储主席鲍威尔的抨击及3.3万亿美元支出法案的争议，进一步削弱美元吸引力。

　　基本面分析：降息预期与政策博弈

　　1. 美联储政策路径

　　上周鲍威尔国会证词被市场解读为明确鸽派信号。其表态称“若夏季通胀未因关税言论反弹，降息将是合适的”，直接推动利率期货定价转向。不过，荷兰国际集团策略师Francesco Pesole指出，市场可能过度定价宽松预期：“非农就业若仅温和放缓，叠加未来数月通胀可能的反弹，将迫使投资者回撤部分降息押注。”伦敦证券交易所集团数据显示，目前7月降息概率仅为21%，表明市场更倾向于等待9月行动。

　　2. 政治风险扰动

　　特朗普周五公开呼吁将基准利率降至1%，并重申计划在鲍威尔任期结束前更换美联储主席。此类言论加剧政策不确定性，导致美元资产风险溢价上升。此外，白宫与国会围绕3.3万亿美元支出法案的拉锯战，可能进一步扩大财政赤字，中长期利空美元。

　　3. 贸易协议进展

　　布朗兄弟哈里曼分析师Win Thin认为：“7月9日关税截止日前，市场将面临噪音干扰。尽管小规模协议可能落地，但与全面协议仍难达成。”这一判断使得避险货币瑞郎持续走强，美元兑瑞郎一度跌至0.7955，创2015年瑞士央行取消汇率上限以来新低。

　　技术面分析：关键指标与期权到期影响

　　1. 美元指数技术结构

　　日线级别上，美元指数均线系统呈空头排列：50日(99.2861)、100日(101.6780)及200日均线(103.8683)形成层层压制。MACD指标虽位于负区间(DIFF -0.5780，DEA -0.4894)，但柱状图缩窄至-0.1771，显示短期下行动能略有减弱。RSI(14)报33.4343，接近超卖区域，需警惕技术性反弹风险。

2. 期权到期引发的波动

　　周一纽约时段，大量外汇期权到期可能放大汇率波动。欧元兑美元在1.1650-1.1850区间集中了约12亿美元期权，其中1.1700(2.4亿美元)和1.1750(1.7亿美元)为关键行权价。美元兑日元144.00-145.00区间亦有3.1亿美元期权到期，或限制汇价短期波动空间。

　　未来展望：数据导向与多空平衡

　　本周市场焦点转向美国6月非农就业报告及PMI数据。若就业增长放缓幅度温和(如新增15万-18万人)且时薪增速持稳，可能部分修正市场的激进降息预期，为美元提供喘息之机。反之，数据若显著低于预期，美元指数或下探96.50-96.80支撑区域。

　　中长期来看，美元下行趋势尚未扭转，但需注意两大潜在转折点：

　　1. 通胀反复风险：若夏季能源价格反弹推高CPI，美联储可能推迟宽松步伐；

　　2. 欧洲政治变量：法国议会选举结果若引发欧元区债务担忧，可能逆转欧元兑美元涨势。

　　当前市场已计入过多悲观预期，美元指数短期存在超卖修复需求。然而，在美联储政策转向与全球贸易格局重塑的背景下，任何反弹或仅视为技术性调整而非趋势反转。交易者需密切关注本周数据对利率预期的再定价，以及7月9日关税节点前的市场情绪变化。