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美国85%的高收益债券实际收益率为负,败给了通胀

2021-09-10 09:19:35 来源:金十数据 作者:佚名
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  德意志银行分析师吉姆·里德本周分析了过去25年内美国高收益率债券市场的数据,他发现过去年实际回报率为4.48%(年名义回报率为6.75%)。

  而目前名义收益率仅为3.87%,整体CPI为5.4%,里德说,两者之间的差额为-1.53%——比长期超额实际回报率低约6%,证明历史回报率不代表未来的回报率。

  随后,里德给出了下图,数据显示,美国高收益率债券市场中85%债券的实际收益率一直低于通胀率。

  虽然自美联储出台疫情对应政策以来,这两者之间的差额一直未超过10%,但也并不太正常,事实上,在去年年底,这一差额还不到4%。  


  里德表示,虽然许多人预计CPI数据将在未来几个月开始下降,但他认为“CPI可能会在未来多个季度保持高位”,从而让美联储的“暂时性通胀”叙述站不住脚。然而,即使是3%的CPI也仍将高于美国高收益利率市场35%的债券收益率。

  里德总结道:

  “事实上,美国B级企业债的当前收益率为4.3%,而CCC(垃圾级债券)的收益率为7.1%。缩债肯定是有用的,但现在美联储必须冒越来越大的风险来击败通胀。”

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