ATFX汇评：美联储会议纪要发布，罕见提及美元贬值

2025-11-20 21:53:05 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX汇评：今日3：00，美联储发布最货币政策会议纪要，对应10月底的利率决议，其中罕见提及美元指数贬值问题。会议纪要提到：尽管美元最近有所升值，但自年初以来，美元对所有主要货币的汇率仍然较弱，外界预测人士继续预计，美元将在中期内温和贬值。这种直截了当对美元指数未来走势的预判，可能对市场预期具有较强的引导作用。

　　

　　▲ATFX图

　　今年以来，美元指数从最高点110.15(1月13日)下跌至最低点96.18点(9月17日)，累计跌幅12.6%，这就是会议纪要提到的“汇率仍然较弱”。9月17日之后，美元指数开始计入超跌反弹状态，目前最新市价已经突破100关口，这就是会议纪要中提到的“最近有所升值”。

　　长远来看，美元指数的下跌基于三重因素：其一是美国总统特朗普的激进政策，目前美国精英阶层认为这些政策将导致美国主权信用和国际地位下降，美元指数受拖累。其二是美联储在9月份重启降息，10月份再次降息，构成降息通道。降息意味着美元的利率吸引力下降，币值自然受损。其三是美国的就业市场和通胀表现相互矛盾，一方面是新增非农就业人口断崖式下降，另一方面通胀依旧处于3%以上。这种矛盾局面短时间内不会消失，市场人士对于美国经济的韧性抱有质疑态度。

　　会议纪要的其他重点内容有：预计未来几个月形势将逐渐走软，劳动力市场的活力仍将低于今年早些时候，企业不愿增员，但也不愿裁员；自今年早些时候以来，通货膨胀率有所上升，并保持在一定程度上的高位；如果经济在接下来的两次会议期间按照他们的预期发展，12月进一步下调联邦基金利率目标区间很可能是合适的。

　　

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　　目前市场争论的焦点就是12月份美联储会不会再次降息，以及降息的幅度有多少。据CME的FedWatch数据，美联储12月降息25个基点的概率为32.7%(显著下降)，维持利率不变的概率为67.3%。自美国政府停摆期间，FedWatch对美联储12月降息的预期值一度冲到70%高位。现如今降息概率显著下降，美元的利率优势将再次发挥作用，美元指数有望延续反弹态势。

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