ATFX港股：电动汽车及AI首盈利，小米Q3净利超预期创新高

2025-11-19 17:20:02 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX港股：小米集团(01810)昨日公布第三季度业绩，电动汽车及AI等创新业务首次实现单季经营盈利成为亮点，经调整净利润同比大增80.9%创新高，业绩整体超市场预期。不过今日小米股价低开低走，技术面处于尝试寻底的状态。

　　小米Q3实现总营收1,131亿元，同比增长22.3%，环比下降2.4%；经调整净利润113亿元，创历史新高，同比增长80.9%；毛利率22.9%，同比提升2.5个百分点。

　　Q3手机×AIoT分部收入为人民币841亿元，同比增长1.6%，连续9个季度实现同比增长。「手机×AIoT」分部毛利率为22.1%，同比增长1.3个百分点。小米智能手机业务收入为人民币460亿元。全球智能手机出货量为4330万台，连续9个季度同比增长，同比增长0.5%，而市场原本预期内存芯片价格上涨将挤压小米智能手机的利润空间。

　　小米智能电动汽车及AI等创新业务收入达290.1亿元人民币，超过市场预估的280.2亿元人民币。汽车业务Q3收入283亿元，同比增长197.9%，交付量10.88万辆较Q2增长33.8%，创历史新高。Q3小米互联网服务业务收入达到人民币94亿元，创历史新高，同比增长10.8%；广告业务收入为人民币72亿元，创历史新高，同比增长17.4%。

　　小米在6月份曾一度逼近2000亿美元的市值，但在智能手机和电动汽车市场面临逆风的情况下，小米近期反而成为了表现靠后的科技股之一，自9月底以来已经累计跌超30%。分析师平均目标价已较8月份的高点下调超过8%，在恒生科技股成分股中跌幅位列第三，仅次于美团和理想汽车。

　　在电动汽车领域，小米持续扩大交付规模，但由于地方政府逐步取消以旧换新补贴，整个汽车市场正面临不利因素。不过，小米汽车依然抗住了压力，本次首次实现单季经营盈利，证明了这些业务不仅具备技术和产品能力，也初步具备了自我造血和商业化的能力。这标志着小米的“人车家全生态”战略从纯粹的资本投入期，开始进入回报期，电动汽车业务已经从“概念股”变成了一个实实在在的、能贡献利润的增长引擎。

　　利润创新高往往伴随着整体毛利率的提升。这表明小米的产品组合正在向更高附加值的方向转变，减少了市场对其“低毛利、走量”商业模式的担忧。彭博社数据显示，截至上周五，投资者通过期货交易所连续13个交易日净买入小米。随着小米有望成为全球少数几家能成功整合移动通信、智能家居、智能出行和人工智能的科技巨头之一，绩后的小米有望继续获得资金追捧。结合当前股价向着4月低位逼近有望获得关键的支撑，是启动反弹的关键。

　　