ATFX科普：瑞士央行零利率，瑞郎适合套息交易吗？

2026-06-18 17:06:04 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX科普：瑞士央行6月利率决议结果，宣布维持零利率政策不变，理由很明确——阻止瑞郎进一步升值。

　　

　　▲ATFX图

　　政策声明中提到：瑞士经济前景面临的主要风险是全球经济的发展，尤其是中东局势可能再次恶化，进一步遏制全球经济活动；此外，美国贸易政策依然充满不确定性。显然，瑞士央行担忧劝你去经济再次面临威胁。

　　瑞郎是避险货币，当全球经济恶化或者地缘问题频发时，欧元和美元资金倾向于转换为瑞郎避险。这就是瑞士央行的政策声明为什么表现的对全球经济发展的前景无比担忧的原因。

　　

　　上图是主要国家的最新利率汇总-ATFX

　　除瑞士外，大部分欧美国家面临高通胀风险。为了遏制高通胀风险，欧央行在6月份已经加息一次，美联储虽未曾加息，但市场对加息的预期极为浓厚。美国和伊朗即将签署和平协议，霍尔木兹海峡即将重新开放，能源市场的供应端将逐步恢复。但是，持续三个多月的高油价，对通胀的直接和间接影响不会随着协议签署快速消失。欧央行和美联储的加息预期大概率长期存在。

　　一边时瑞郎的零利率政策，另一边是欧元或者美元的加息预期。USDCHF或者EURCHF是不是非常适合套系交易？我们以USDCHF为例进行分析。

　　

　　上图是MT4的USDCHF合约细则-ATFX

　　调期库存费，也就是隔夜利息，按照小点计算。买入隔夜费为5.7，也就是买入美元USD卖出瑞郎CHF，一手单每天可以获得5.7瑞郎的收入。卖出隔夜费11.81，也就是卖出美元USD买入瑞郎CHF，一手单每天需要支付11.81瑞郎的成本。

　　按照200倍杠杆计算，USDCHF一手单的保证金为500美元。买入USDCHF持有一天获得5.7瑞郎收入，日利率约1.14%，年利率416.1%，翻四倍有余。从计算结果看，以买入瑞郎并持有的策略，进行套息交易，盈利前景极为乐观。

　　

　　▲ATFX图

　　不要忽略汇率风险！

　　按照一年416.1%的年收益率计算，200倍杠杆下，USDCHF只要下跌2.085%，就会吞噬掉你所有的利息收入。如果跌幅超过2.085%，你的本金将遭受损失。USDCHF最新市价0.8017，2.085%的波幅对应167.15基点。

　　我们统计了过去三年，USDCHF月线级别的ATR(5)数值。最小值出现在2025年12月份，度数220点；最大值出现在2025年6月份，度数395点。均高于套息交易所允许的167.15基点范围，而这还仅仅是月线波动率。如果上升至年线，波动将更加剧烈。

　　结论：利用瑞郎零利率政策与其他国家高利率政策的背离，可以采取买入高利率货币卖出瑞郎的方式进行套息交易，预期利润幅度也非常可观。但是，在高杠杆的加持下，利息收入很容易被汇率波动所吞噬。如果风险控制不到位，可能出现本金损失，建议谨慎参与。

　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。