许曦扬：美联储的一举一动，其他央行为何复制粘？贴？

2022-08-09 20:16:01 来源：外汇网特约作者：许曦扬

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　　7月28日凌晨，美联储最终宣布加息75个基点，加息幅度刚好符合市场预期。在此之前因为加息预期的加持，美元一度涨至107上方。但随后鲍叔的一番讲话令美元瞬间跌落神坛。他表示美联储不会再给出2020年9月那样的前瞻性指引了。同时提及“9月有可能加息75基点，具体取决于数据表现。在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的、但尚未决定何时开始放慢加息步伐，并称如果形势需要，美联储会毫不犹豫地采取比今天力度更大的行动。”这番言论跟美联储一贯以来的风格大相径庭，也被市场解读为鸽派，美元也因此大幅走低。

　　

　　▲美联储7月宣布加息75个基点

　　有意思的是，在上周二澳联储的决议中，澳联储加息了50个基点。跟美联储惊人地相似，澳联储也表示，将监测数据来确定加息时机、幅度。尽管大幅加息，但澳联储的决议声明跟今年前几次相较，也有明显的鸽派转向，且没有透露出下半年将继续加息的打算。澳元兑美元也一度跳水近百点。

　　这也很好地说明了一点，尽管美元在美联储决议后确实将面临进一步的回调。但这种回调是短线还是中线级别的，其他央行的态度大概率将决定美元和本国货币的方向。从澳联储和美联储的态度来看，美元相对于其他货币对的强势从长期来看可能还会延续。

　　

　　▲澳联储7月同样加息，但声明立场转向谨慎

　　目前大部分央行都是跟随美联储的政策脚步。美联储加息，其他央行也跟着加。因为美元是世界贸易的主要结算货币。如果美联储加息，基础利率回升，持有美元的回报率就会上升。美国这边有吸引力，其他国家就会出现大规模外资撤离，如将本币兑换成美元，经济不仅会受到影响，大量抛售本币，供大于求，也会造成本国货币贬值。那么为了挽留外资甚至国内本身的资金，只能跟随加息，欧央行就是典型的案例。甚至有些央行，抢在美联储前加息，以预防波动。

　　那么如果美联储放缓加息，其他央行会继续加吗？那还得情况。如果其他央行利率极低，甚至负利率，比如日本央行，那么在条件允许的情况下，美联储不加息，其他央行也有可能加。但是加息幅度和次数一般不会大幅超过美联储。这也就是为什么这回美联储放话了，澳联储也跟着复制了它的鸽派立场。因此美元当前的回落大概率仍属于短周期调整，中长线的看多形态预计将不会有太大变化。

　　2022.8.9