美元维持强势，现货白银接近箱体下沿，谨防破位

2026-10-07 15:21:05 来源：汇通网作者：

　　现货白银周三亚洲时段以跳空高开起步，但未能守住涨幅，盘中一路回落至约60.60美元/盎司，日内一度下跌约1.3%，前一交易日收于61.07美元附近。压制银价的直接推手来自能源端：国际油价因中东供应风险再起而连续反弹——英国海事贸易行动办公室本月以来已在霍尔木兹海峡报告9起油轮遇袭事件，与此同时，墨西哥湾正在形成的风暴预计两天内将成为2026年首个大西洋飓风，其路径上的海上产区占美国原油产量的约15%、天然气产量的约5%，雪佛龙等能源企业已开始撤离平台非必要人员。油价的每一分上涨，都在重新点燃市场对通胀黏性的担忧，进而强化"利率在更长时间内维持高位"的预期，这对不产生收益的白银形成直接压制。

但白银也并非全无支撑。上周公布的美国9月非农就业数据大幅低于预期，令市场对美联储10月加息的预期明显降温——据CME美联储观察工具显示，10月加息概率已降至约20%，维持利率不变的概率约78%。这一鸽派信号理论上利好贵金属，然而美元指数的韧性叠加美债收益率维持多年高位(10年期盘中一度触及5.35%附近的24年高点)，令利率预期的边际改善难以有效转化为银价的上涨动能。财政赤字扩大与人工智能投资引发的密集发债，也在不断抬升长端收益率的底部。

　　从全球影响看，白银正夹在"地缘避险"与"利率压制"两股力量之间：中东能源供应的持续扰动为白银提供避险买盘，而油价反弹引发的通胀与紧缩预期又封杀了上行空间。市场情绪整体偏谨慎，投资者在FOMC纪要公布之前不愿押注方向性突破，成交量与波动率均趋于收敛。短期内，银价的走势更多取决于油价与美债收益率的跷跷板：若墨西哥湾风暴造成实质减产或中东局势再度升级，避险逻辑可能暂时占据上风；反之，若收益率继续走高，银价将延续承压。

　　据道明证券的最新仓位追踪显示，趋势跟踪型资金(CTA)对白银仅维持小幅净空，仓位约相当于历史最大规模的-2%，并未出现大规模做空押注；该机构将约60.71美元/盎司视为关键下行触发位，一旦银价明确跌破该位置，可能引发系统性卖盘的连锁反应，而在其上方则倾向维持区间波动。这一仓位结构意味着，当前银价的调整更多是利率逻辑驱动的被动回调，而非资金主动做空的趋势性下杀。

　　今晚公布的FOMC会议纪要将是短线关键变量：纪要如何解读9月非农的意外放缓、以及美联储官员对人工智能驱动通胀的担忧程度，将直接影响市场对10月及年底加息路径的重新定价。若纪要整体偏鸽，美元与美债收益率或双双回落，白银有望获得喘息；若纪要强调通胀风险、维持鹰派基调，银价或再度考验60.71美元附近的支撑。投资者关注焦点集中在三处：FOMC纪要的政策倾向、墨西哥湾风暴对能源生产的实际冲击、以及中东局势(霍尔木兹海峡与红海)的下一步演变。

　　从技术面看，日线级别上现货白银自60.30美元附近反弹后陷入整理，价格仍运行于20日均线下方，中短期结构偏空；14日相对强弱指标(RSI)自超卖区域回升但仍未站上中性水平，显示反弹动能有限。上方阻力方面，61.80至62.20美元区域为第一道压力带，4小时级别200周期均线约64.30美元为更强阻力；下方支撑方面，60.30美元为近期反弹起点、60.00美元整数关口为第二道防线，一旦60美元失守，银价或进一步下探59.40至59.00美元区域。从4小时周期看，短线动能指标自低位修复后再度走弱，若今日收盘守住60.50美元上方，仍可维持区间整理判断；反之若有效跌破60美元这一CTA触发位，下跌节奏可能加快。

编辑总结

　　当前白银的核心矛盾，是高油价与高收益率叠加形成的"利率压制"、与地缘避险需求之间的拉锯。短期看，墨西哥湾风暴与中东局势的演进、以及今晚FOMC纪要的表态，将决定银价在60.30至62.20美元区间的突破方向；中期看，只要通胀黏性与财政赤字推升长端收益率的大逻辑不变，白银的估值天花板就仍受约束。风险方面需警惕两点：一是油价若因风暴或地缘事件快速冲高，避险与通胀逻辑可能阶段性共振推升银价；二是若FOMC纪要意外偏鹰、10月加息概率重新回升，银价存在跌破60美元整数关口的可能。