鸽派委员也松口了，日本央行12月加息还有悬念吗？

2026-10-07 11:59:01 来源：汇通网作者：

　　周三(10月7日)亚洲时段，美元兑日元小幅上涨，当前交投于158.40附近。

　　日本央行内部传出的最新信号，可能为日元的中期走向提供新的观察维度。

　　日本央行新任审议委员佐藤绫野周三表示，她支持分阶段加息的思路，这一表态凸显出即使是鸽派委员也认识到对抗通胀风险的必要性。佐藤由主张宽松货币政策的首相高市早苗任命，是9月反对加息的两位异议者之一。

佐藤绫野：支持分阶段加息，反对预设步伐

　　佐藤绫野的表态是理解日本央行内部政策动态的关键。她由高市早苗任命，与另一位新任委员浅田统一郎一同被市场视为九人委员会中的鸽派，可能继续投票反对加息。

　　他们在9月的异议曾压低日元，因市场将其解读为日本央行的加息计划将持续面临高市政府的反对。

　　但佐藤明确表示，她支持利率应分阶段调整，因为当前金融条件仍属宽松。

　　她补充说，未来加息的适当时机将取决于消费和收入的发展，且不应设定预设的加息步伐。

　　这一表态的意义在于：即使是鸽派委员，也承认政策正常化的方向是正确的，分歧仅在于节奏和时机。

　　通胀风险偏向上行，加息可与财政政策协调

　　佐藤表示，由于中东冲突推高原油价格，价格前景的风险“某种程度上偏向上行”。这一判断与日本央行整体对通胀风险的评估一致。

　　她还表示，日本央行加息可能有助于实现持续的经济增长，央行将独立制定政策，但方式上“最终与政府的积极财政政策相协调”。

　　这一表态值得细读。佐藤试图在央行独立性与政府财政政策之间寻找平衡——她不认为加息与扩张性财政政策必然冲突，而是认为两者可以协调。

　　这一框架为日本央行在政府主张宽松的背景下继续加息提供了理论空间。

　　潜在通胀接近2%，与委员会多数观点趋同

　　在另一次采访中，佐藤表示潜在通胀正在接近日本央行的2%目标，并补充说她对货币政策的看法“与委员会中许多其他人没有太大不同”。

　　这一表态进一步强化了她转向支持加息方向的判断。

　　佐藤的立场转变与日本央行的整体政策节奏一致。在经历了多年谨慎的正常化后，日本央行在6月和9月加快加息，因伊朗冲突引发的能源冲击通过弱势日元推高了进口成本，加剧了价格压力。

　　9月加息至1.25%的31年高点后，行长植田和男表示央行已进入防止潜在通胀超调的阶段。

　　市场预期：10月或按兵不动，12月加息预期强化

　　消息人士表示，日本央行可能在10月按兵不动，但可能释放鹰派暗示，强化市场对12月加息的预期。

　　佐藤的转向为这一预期提供了内部支撑。即使是鸽派委员，也支持分阶段加息的方向，分歧仅在于节奏。

　　这一内部共识的初步形成，意味着10月会议若释放鹰派信号，其可信度将高于市场此前的预期。

　　总结

　　日本央行鸽派异议者佐藤绫野转向支持分阶段加息，凸显出即使是鸽派委员也认识到对抗通胀风险的必要性。她反对9月加息的原因是消费缺乏动能和潜在通胀未加速，但她支持利率应分阶段调整，且不设预设步伐，通胀风险因油价偏向上行。

　　她还表示日本央行加息可与政府的积极财政政策相协调，且她对货币政策的看法与委员会多数人没有太大不同。这一表态削弱了市场对鸽派阻止加息的担忧，为12月加息预期提供了内部支撑。日本央行可能在10月按兵不动但释放鹰派信号，12月加息概率上升。

　　对日元而言，这一组合构成边际支撑，但美日利差仍是短期主导因素。