利空还未出尽，黄金主升浪继续

2026-01-27 21:40:08 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——现货黄金(XAU/USD)周二延续强势主升浪行情，价格再度逼近5100美元历史高位区域，黄金交易市场多头情绪持续升温，短短24小时内黄金经历了100美元的震荡。

　　近期黄金振幅放大但是确实每波行情都有确切的诱因，当前金价上行的核心驱动力来自贸易局势、美国国内政策风险与货币政策预期的三重共振，叠加全球地缘政治波动率攀升，避险资产的配置价值被市场持续认可，成为推动黄金买需走高的核心逻辑，本文对近期黄金相关事件进行了梳理。

获利了结叠加官方抛售，金价曾回落100点

　　之前文章说了黄金跳空高开是对5000点的突破，突破后远离5日线有回踩或者获利了结的需求，同时黄金正运行在三浪主升浪中。

　　同时坦桑尼亚近期传出央行售金消息，该国部长表示总统已指示中央银行出售部分黄金储备以筹集资金，同时加拿大声称签订协议符合美国利益缓和了美加冲突以及打消部分市场对贸易摩擦升级的担忧，技术和消息面共振导致昨晚现货黄金跌超100美金，收出了一根长上影的K线。

　　但这一单一事件并未对当前黄金的整体三浪上行趋势形成明显扰动，市场多头力量依旧占据主导。

　　在此背景下，全球资金正加速涌入避险资产，除了美国的政策与贸易风险，地缘政治紧张局势以及市场对美股泡沫的担忧，更是让黄金的避险属性被不断放大。

　　美政策与贸易风险发酵黄金收复失地

　　周二黄金几乎收复昨天冲高回落的失地，美国方面的多重风险事件持续发酵，不断推升市场避险情绪。

　　美国总统特朗普的贸易政策呈现出显著的反复性，成为贸易端最大的不确定性：上周美国刚与欧盟陷入贸易摩擦，周一又与加拿大爆发贸易争端，紧接着便宣布对韩国加征10%关税，频繁的政策变动让市场对全球贸易格局的担忧加剧。

　　与此同时，美国国内的政府停摆风险也在升温，针对明尼苏达州争议执法事件，美国参议院民主党人明确表态将阻挠国土安全部的资金审批流程，此举大概率会触发美国政府部分关门，进一步加重了市场的避险偏好，目前市场押注美国政府再次关门的概率来到80%。

　　这也使美元指数无论是从美国基本面还是因为GDP因为关门下降而导致降息预期抬升的角度考虑而持续承压，，当然美元指数还受到近期卖出美元叙事的持续影响，欧洲和印度签订贸易协议等美国外周边国家开展新的贸易安排导致去美元担忧加剧，这也是金价继续上涨的重要原因。

　　而在货币政策层面，市场对美联储后续进一步宽松的定价持续升温，叠加美元走弱、市场利率下行的背景，黄金作为无息资产的吸引力大幅提升，成为资金的重要配置标的。

　　德银锚定年内6000美元目标地缘因素成主导推手

　　对于黄金后续的走势，德意志银行研究团队给出了明确的乐观判断，其研报观点也成为黄金交易市场的重要参考。

　　德银强调，当前地缘政治波动性攀升对大宗商品价格的直接影响显著，而黄金是其中最受提振的品种，且相较于美、德经济再度提速、印度经济延续结构性上行的宏观经济格局，地缘政治因素对金价的影响力将居于主导地位。

　　该行认为，黄金的持续上行核心源于市场资金的持续增配，在本年度美元走弱的背景下，金价站上6000美元/盎司具备现实可行性，锚定了年内黄金的高位目标。

　　中长期驱动逻辑夯实军费与债务支撑黄金配置价值

　　德银同时指出，军费开支加码与全球资源战略储备行为，将对黄金及原油价格形成显著的中长期驱动。

　　从资产配置逻辑来看，军费开支的高增会进一步抬升政府债务的长期扩张预期，这一基本面变化为黄金资产的中长期配置提供了坚实的逻辑支撑，也让黄金的避险属性与抗通胀属性形成双重加持，成为推动金价持续走高的中长期动力。

　　总结与技术分析：

　　短期来看，美国贸易政策与政府停摆的风险事件仍在发酵，美联储宽松预期尚未落地，避险买需将继续对金价形成支撑，

　　中长期来看，地缘政治的主导影响、美元的走弱趋势以及政府债务扩张带来的配置需求，均为金价上行打开了空间。

　　德银给出的6000美元/盎司目标，也成为市场对黄金后续走势的重要锚点，在黄金实际交易中，金价在5100美元高位附近的突破表现与美元指数趋势变化，成为短期需要重点关注的核心交易变量。

　　技术面上显示现货黄金价格站稳4932后下一个涨幅度目标价在5356附近，同时叠加周线波浪理论三浪三不是最短的一浪且容易是三浪一的1.618倍，量度涨幅保守估计在5500附近，与昨日一致