持仓战报：市场情绪“冰火裂变”，美债曲线战局胶着，商品多空急速换防

2025-12-13 10:31:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——根据周六(12月13日)美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至11月18日当周，市场投机者对各类金融产品的持仓发生了显著变化，显示出了市场情绪的微妙转变。贵金属、能源、外汇期货市场以及美国国债的持仓数据为我们提供了洞察市场趋势的窗口。以下是对这些关键市场持仓变化的详细解读。

贵金属市场

　　黄金：投机者持有的COMEX黄金净多头头寸减少7145手，至96685手。

　　解读：净多头头寸下降，表明部分投机者在金价近期上涨后选择获利了结，或对短期上行空间的看法转为谨慎。

　　白银：投机者持有的COMEX白银净多头头寸减少2607手，至20933手。

　　解读：净多头头寸同步回落，其波动方向通常与黄金一致，但持仓调整幅度相对较小。

　　铜：投机者持有的COMEX铜净多头头寸减少2662手，至62839手。

　　解读：净多头头寸连续削减，可能反映市场对全球工业需求前景的乐观情绪有所降温。

　　能源市场

　　原油：投机者持有的WTI原油净空头头寸增加9479手，至30030手。

　　解读：净空头头寸显著扩张，显示投机者看跌情绪加剧，主要源于对供需基本面的担忧。

　　天然气：投机者在NYMEX和ICE主要市场持有的天然气净多头头寸减少18298手，至200935手。

　　解读：净多头头寸大幅削减，表明交易员可能因天气预测或库存数据而对后市上涨信心减弱。

　　外汇期货市场

　　欧元：投机者持有的欧元净多头头寸为99007手。

　　解读：维持显著净多头状态，表明市场对欧元相对于美元的看涨情绪依然占据主导。

　　日元：投机者持有的日元净多头头寸为31157手。

　　解读：保持净多头，反映出市场对日元可能走强的预期持续存在。

　　英镑：投机者持有的英镑净空头头寸为79257手。

　　解读：净空头头寸规模较大，凸显了市场对英国经济及货币政策前景的悲观看法。

　　瑞郎：投机者持有的瑞郎净空头头寸为32185手。

　　解读：处于净空头状态，通常反映了避险需求减弱或利差交易的影响。

　　美国国债期货市场

　　整体国债债券：投机者持有的CBOT美国国债债券期货净空头头寸增加10888手，至67511手。

　　解读：整体净空头增加，为各期限国债持仓变化提供了综合背景。

　　2年期国债：投机者持有的CBOT美国2年期国债期货净空头头寸增加54105手，至1345279手。

　　解读：净空头大幅飙升，显示市场强烈预期短期利率将维持在较高水平或继续上行。

　　5年期国债：投机者持有的CBOT美国5年期国债期货净空头头寸减少81111手，至2382013手。

　　解读：净空头头寸大幅回补，是当周最显著的仓位调整，可能源于对中期利率预期的重新定价或技术性空头平仓。

　　10年期国债：投机者持有的CBOT美国10年期国债期货净空头头寸减少67110手，至753697手。

　　解读：净空头同样显著削减，与5年期国债趋势一致，反映部分投机者押注长期收益率上行压力缓解。

　　超长期国债：投机者持有的CBOT美国超长期国债期货净空头头寸减少32218手，至285683手。

　　解读：净空头同步减少，进一步印证了市场在长端国债上进行的空头回补操作。

　　农产品市场

　　大豆：投机者持有的CBOT大豆净多头头寸增加29884手，至163716手。

　　解读：净多头头寸显著增加，表明看涨情绪浓厚，可能受到出口需求或天气因素的支撑。

　　玉米：投机者持有的CBOT玉米净空头头寸减少82645手，至79478手。

　　解读：净空头头寸急剧收缩，是当周变化最剧烈的农产品头寸，暗示市场悲观情绪大幅缓解。

　　小麦：投机者持有的CBOT小麦净空头头寸减少5097手，至55786手。

　　解读：净空头小幅下降，显示卖压略有减轻。

　　棉花：投机者持有的ICE棉花净空头头寸减少4183手，至71478手。

　　解读：净空头仓位温和下降。

　　咖啡：投机者持有的ICE咖啡净多头头寸减少4400手，至24619手。

　　解读：净多头头寸下滑，获利了结迹象显现。

　　可可：投机者持有的ICE可可头寸转为净空头6472手，当周减少了8572手。

　　解读：持仓由多转空，显示市场情绪发生根本性逆转，看涨热潮明显退却。

　　糖：投机者持有的ICE糖净空头头寸减少11860手，至201910手。

　　解读：净空头头寸显著回补，但空头仓位仍非常庞大。

　　截至11月18日当周，市场投机仓位呈现复杂的分化格局。利率市场出现关键转变，投机者在5年、10年及超长期国债上大规模回补空头，唯独在2年期国债上大幅增持空单，表明对收益率曲线形态的预期可能正在调整。商品市场中，原油看空情绪加深，农产品则普遍出现空头回补，尤其是玉米仓位变化剧烈。外汇市场则维持了欧元看多、英镑看空的鲜明对比。