日元小幅承压，美元兑日元维持高位震荡

2025-12-12 16:25:16 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五亚洲时段，美元兑日元(USD/JPY)维持温和回落，围绕155.60附近震荡。日元在避险需求回落的背景下表现偏弱，但整体跌势受限，主要因为市场逐渐接受日银可能于下周开启进一步政策正常化。

　　日本政府推出的大规模财政支出计划，使市场重新聚焦公共财政的可持续性问题。在经济表现乏力的背景下，投资者对日元资产的信心有所减弱，从而压制了日元的避险属性。

同时，风险资产普遍走高，使风险偏好增强，进一步削弱资金流向日元。

　　不过，随着日本企业物价指数显示通胀仍高于历史平均水平，市场对日银加息预期迅速升温。

　　日银行长植田和男近期指出，经济与物价前景逐步具备实现条件，令市场开始提前布局潜在加息路径。

　　在关键会议即将召开之前，投资者普遍避免建立方向性过强的空头仓位，使日元仍保持一定韧性。

　　另一方面，美元整体继续承压。美联储在本周下调利率并暗示未来仍将维持宽松空间，主席的鸽派表态使美元维持在两个月低位附近。对劳动力市场下行风险的担忧，使市场解读为美联储不愿继续维持紧缩力度，这直接抑制了美元反弹。

　　在美联储偏鸽、而日银偏向紧缩的政策分化下，美元兑日元的上行力度受限，市场情绪明显转向谨慎，等待日银下周的关键政策落地。

　　某日本外汇机构分析师表示：“财政不确定性削弱了日元的避险光环，但日银可能提前加息使空头缺乏继续压低日元的空间。”

　　一位分析人士指出：“美元整体偏弱，而日银可能转向紧缩，美元兑日元的结构性风险开始增加，短期波动仍将依赖政策信号。”

　　从日线结构观察，156.00至156.20区域构成短期上行的主要阻力带。若汇价突破并站稳此区间，多头或将展开新一轮空头回补，目标指向157.00一线，随后是157.50的阶段性压制。若势能延续，甚至有机会测试11月触及的158.00高点。

　　然而，只要汇价仍位于156关口下方，则上方压力依旧明显，短线走势仍倾向震荡整理。

　　下行方面，155.00为重要心理关口。若日线收盘跌破，将令空头重新占据主导地位，并可能推动汇价快速回探154.35的月度低点

　　进一步下破154.00后，市场将关注153.60的强支撑位，若继续走弱，甚至可能回落至152.00下方的更深支撑区域。

　　整体价格结构体现明显的双向博弈特征，市场等待日银会议明确方向性指引。

编辑观点：

　　当前的美元兑日元走势本质上是财政压力、市场风险偏好与政策分化交织而成的震荡格局。日银潜在加息使日元具备实质支撑，而美联储的鸽派转向又持续削弱美元整体吸引力。

　　这使得原本应受避险需求影响的日元呈现“弱中带强”的结构。

　　真正影响中期趋势的核心变量将是日银会议是否释放明确的加息节奏信号。若政策路径更加清晰，美元兑日元可能迎来方向性突破；否则，汇价将保持反复震荡的状态。