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若数据停更、情绪开闸:美元能顶多久?

2025-10-02 18:28:02 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——周四(10月2日)欧盘时段,美元指数(DXY)延续第五个交易日走低,最新围绕97.60一线拉锯。当前美国政府停摆导致官方统计工作几乎停滞,美国劳工统计局(BLS)暂停大部分活动,市场担心周五的9月非农可能推迟发布。

    与此同时,周三公布的ADP就业变动录得-32000,且8月由+54000大幅下修为-3000,工资年增4.5%,再度加深劳动力市场转弱的印象,令市场押注进一步降息:CME FedWatch显示10月降息概率99%,12月再次降息概率87%。数据真空使美元短线逻辑重排。

  基本面:

  1)停摆与数据真空:政府停摆使美国劳工部与统计局多数工作暂停,本周初请失业金等常规数据极可能无法按时发布,宏观“盲区”迫使量化资金上调不确定性参数,美元作为流动性锚的“信息溢价”被削弱。白宫方面警示停摆或引发裁员潮,市场对就业前景的防御性定价抬升。最高法院同时驳回总统解任美联储理事的请求,至少到明年1月前维持其职位,这一进展在制度层面捍卫了美联储独立性,弱化了行政风险对政策路径的干扰。

  2)就业与增长信号:ADP显示9月私营部门净减32K,远逊于+50K的市场共识,且8月由+54K被修正为-3K;ISM制造业PMI虽由48.7回升至49.1,优于49.0预估,但分项中新订单降至48.9(前值51.4),就业分项跌至45.3,显示制造业就业仍在收缩。上述组合强化“增长放缓—通胀缓步回落—政策继续宽松”的叙事。

  3)政策取向与沟通:芝加哥联储主席Goolsbee表态支持继续降息,但对关税带来的“一次性”通胀冲击仍有顾虑;达拉斯联储主席Logan强调“谨慎推进”后续降息,并指出若剔除关税扰动,通胀或回到2.4%,主要由非住房服务驱动。市场对10月降息基本全额计入(99%),对12月再次降息的定价亦处高位(87%)。政策沟通的基调是“向宽但不失锚”,这使得美元对利差与增长敏感度的权重再平衡。

  技术面:

  日线K线图叠加布林带显示,美元指数自触及100.2599高点后整体下行并进入横盘趋势,9月下旬在96.2109形成阶段低点,随后反弹但未能突破98.5950。当前价略低于布林中轨97.6878,构成短线“多空分水岭”;上方第一阻力观察布林上轨98.5112与高点98.5950构成的阻力带;下方则关注97.1070与布林下轨96.8645的叠加支撑,若失守,或回测9月低点96.2109。
    动量侧,MACD指标DIFF为-0.0345、DEA为-0.0823,柱状图为+0.0956,显示虽仍处零轴下方但底背离雏形已现,动能修复在进行中;相对强弱指数RSI(14)为47.5586,略低于50中枢,尚未取得趋势性优势。综合判断,日线结构更像“布林带挤压后的震荡构筑”,方向选择临近,关注中轨97.6878得失与上轨/下轨的有效突破与回测。

  市场情绪观察:

  当前美元的“避险与宽松”两套逻辑互相牵制。一方面,停摆与数据延迟提升不确定性,风险资产波动率走阔时往往利于现金与短端流动性,阶段性支撑美元;另一方面,就业走弱叠加降息概率高企(10月99%、12月87%),使利差驱动的多头市场情绪明显降温,曲线更陡倾向压制美元的期限溢价。

  后市展望:

  短线情景:若后续官方数据恢复且就业读数进一步证实走弱,叠加政策沟通偏鸽,美元指数可能向下测试97.1070—96.8645支撑带,失守则下看96.2109;若出现意外的强劲数据或政策表述不及预期宽松,叠加技术性止损触发,上行则首先挑战97.6878中轨并指向98.5112/98.5950阻力区,突破并完成回测后,空间有望打开到更高刻度。 返回外汇网首页,查看更多>>

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