反常！英国PMI不敌欧元区，英镑却在升值？

2025-10-01 20:15:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周三(10月1日)，英镑兑美元欧洲时段延续本周反弹态势，涨0.29%。受美国政府停摆后美元走弱推动，英镑对美元汇率攀升至1.3480附近水平，目前交投于1.3482附近。英国央行官员布雷登就经济风险发出警示，并提出降息主张。值得注意的，今天欧洲发布了相当强力的制造业PMI数据，德、法、欧元区的制造业PMI均好于预期，但是欧元兑美元却走出冲高回落，收跌的走势。同时英镑兑美元持续反弹导致虽然英国PMI不及欧元区各国耀眼仅仅是符合预期，但是英镑兑欧元却在升值。

英国PMI表现逊与欧元区，但反而升值超0.2%

　　9月英国制造业PMI降至46.2的五个月新低，连续12个月低于荣枯线，行业收缩态势持续。产出、新订单等四项核心指标恶化，需求端受市场低迷、出口不足拖累，成本端因税收和人力成本上涨承压，汽车供应链还受捷豹路虎cyber攻击波及。

　　企业信心低迷，过去11个月每月都在裁员，采购支出也大幅缩减以控成本。供应链连续21个月紧张，交货期延长，未完成订单持续大跌。

　　不过也有小幅利好：部分企业盼库存低位和贸易不确定性缓解能提振产量，且原材料成本、出厂价涨幅降至9个月低点，或为降息留空间。整体看，行业仍处困境，短期难改承压局面。

　　但值得注意的，今天欧洲发布了相当强力的制造业PMI数据，德、法、欧元区的制造业PMI均好于预期，但是欧元兑美元却走出大幅冲高回落的走势，同时英镑兑美元持续反弹导致虽然英国PMI符合预期不及欧元区各国耀眼，但是英镑兑欧元却升值超0.2%。

　　这种现象暗示近期欧元可能存在高估的风险。

　　美国政府未能签署拨款法案利好英镑

　　周二午夜，美国政府资金授权正式到期，华盛顿随即陷入停摆局面——此前共和党未能推动民主党在参众两院支持一项短期拨款法案，而该法案本计划将政府停摆截止日期延长至11月21日。

　　联邦政府停摆将对市场关于美联储货币政策前景的预期产生显著影响，原因是美国统计机构已发出预警，包括原定于周五发布的9月官方就业报告在内的关键经济数据，其发布工作将全面暂停。

　　对此，美国总统唐纳德·特朗普警告称，因民主党放任政府陷入停摆，其支持的多项政策计划将面临不可逆转的削减。据《时代》杂志报道，特朗普表示：“他们选择让政府停摆，本身就是在冒风险。在停摆期间，我们完全可以采取一些对他们不利且无法挽回的举措。”

　　英国央行利率决策分歧较大，但均指向欧元高估

　　周三，英镑对其主要交易货币的表现呈现分化态势。由于英国央行官员对英国通胀前景存在明显分歧，英镑短期内难以形成明确的运行方向。

　　周二，英国央行副行长克莱尔·隆巴迪利指出，政策制定者不应将通胀冲击视为暂时性现象。隆巴迪利表示，通胀上行可能由单次事件引发，但其影响力度与持续时间或远超预期。值得关注的是，隆巴迪利作为货币政策委员会(MPC)成员，在8月和9月的两次货币政策会议上均投票支持维持利率不变；而在8月会议中，英国央行已将关键贷款利率下调25个基点，至4%水平。

　　另据英国央行委员凯瑟琳·曼表态，物价压力或仍具备较强持续性，但她并未排除进一步降息的可能性。

　　与之相反，英国央行副行长萨拉·布雷登明确主张降息，她认为长期维持高利率环境将对经济增长前景造成损害，并可能导致通胀压力回落至央行2%目标水平以下。布雷登表示：“若政策收紧力度过大、持续时间过长，将存在通胀跌破目标的风险。”

　　值得注意的是，无论英国央行如何选择，今日公布的欧元区通胀数据高于预期且经济数据也高于预期，使得欧洲央行的目光更加聚焦于通胀的加剧，这使欧元区继续降息或者保持利率不变的情形受到动摇，理应利空的英镑汇价，但英镑的升值也佐证了上述兑欧元高估的猜测。

　　技术分析：

　　周三，英镑对美元汇价连续第四个交易日延续反弹。目前受到20、30日均线以及头肩底形态颈线压制。

　　RSI，MACD均显示虽然空方占优，但是距离各指标的荣枯线只有一步之遥。同时1.3440是前期多空双方多次争抢的关键价位，目前汇价站在此关键价位之上，后期如果汇价能继续保持在此水平之上，或使英镑走势由空转多。