OPEC+增产箭在弦上，油价连跌！非农能否“落井下石”？

2025-09-04 12:58:07 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——美国西德克萨斯中质原油(WTI)在周四(9月4日)亚市时段交投于在63.60美元附近，跌幅约0.55%，延续前一交易日跌势。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)正在考虑提高原油产量水平，引发市场对全球石油供应过剩的担忧，导致WTI价格下跌。

OPEC+产量会议前瞻：增产预期压制油价，市场严阵以待

　　OPEC+联盟计划于本周日举行重要产量政策会议，就10月份的生产配额作出最终决定。据多位知情人士透露，该组织正在考虑进一步放松产量限制，可能批准新一轮增产方案。

　　本次会议召开之际，OPEC+已完成此前约定的阶段性增产目标。根据4月达成的协议，联盟已在4月至9月期间逐步恢复约220万桶/日的产量，同时为阿拉伯联合酋长国额外增加30万桶/日的配额。如今市场普遍预期，随着全球需求复苏和油价维持相对高位，OPEC+可能继续推进增产计划。

　　增产预期已对油价形成明显压制，WTI原油期货连续两个交易日收跌。市场正在提前消化OPEC+增产带来的利空影响，尤其担心在全球经济放缓背景下，供给增加可能导致供需平衡转向过剩。

　　Price Futures Group高级分析师Phil Flynn指出：“会议前OPEC+增产预期正在显著升温，这完全逆转了市场此前认为将维持产量不变的预期。如果最终决定额外增产，可能进一步加剧油价的下行压力。”

　　市场参与者将密切关注以下关键因素：若超过50万桶/日，可能引发油价大幅调整；各成员国之间的产量分配方案；对四季度产量政策的前瞻性表述。

　　本次会议结果不仅将影响短期油价走势，更可能为今年余下时间的原油市场定调。能源分析师普遍认为，OPEC+需要在支持油价和维持市场份额之间找到平衡点。

　　市场对全球石油供需的担忧

　　市场正严阵以待美国能源信息署(EIA)将于周四发布的官方原油库存报告，以进一步研判供需基本面动向。此前美国石油协会(API)公布的周度数据显示，截至8月29日当周，美国原油库存意外增加62.2万桶，与该机构前值显示的减少97.4万桶形成鲜明反差，更远逊于市场普遍预期的减少340万桶。这一意外累库现象加剧了投资者对需求疲软的忧虑。

　　海通证券最新分析报告指出，尽管全球宏观经济存在不确定性，但中东地区原油价格仍表现出较强韧性，迪拜原油较基准价格的溢价持续处于相对高位。这一结构性强势增强了主要产油国对市场吸纳额外供应的信心，也为OPEC+考虑进一步增产提供了基本面依据。

　　另一方面，近期公布的美国制造业数据持续疲软，ISM制造业指数连续多月处于收缩区间，加之北美夏季出行高峰结束、炼厂即将进入季节性检修期，原油传统消费旺季基本落幕。这些因素共同加剧了市场对全球石油需求前景的担忧，众多机构下调了第四季度全球石油需求增长预测。

　　地缘冲突与数据预期交织，多空博弈加剧

　　持续升级的俄乌冲突仍在为能源市场注入不确定性风险。当前局势可能引发西方国家对俄罗斯能源出口实施进一步制裁，若制裁措施落地，预计将每日减少数十万桶原油全球供应，从而对WTI原油价格构成重要支撑。

　　美国财政部长贝森特于周二明确表态，称鉴于乌克兰战事持续，美国政府“将在本周密切关注对俄限制选项”，暗示不排除推出新的能源贸易限制措施。与此同时，美国总统特朗普也发出警告，称若俄乌和谈未能取得实质性进展，美方将考虑对俄实施额外限制，其中能源领域将成为重点目标。

　　另一方面，市场正在将目光转向即将于周五发布的美国8月非农就业数据。这一数据将成为美联储下一步利率政策的重要参考，也直接关联美元走势强弱。目前市场普遍预期就业增长将保持稳定，若实际数据显著超出预期，可能强化美联储鹰派立场，推动美元指数快速走强。

　　由于国际原油以美元计价，美元升值通常会压低以美元计价的原油价格，对WTI和布伦特期货形成压力。因此，非农数据的表现将成为短期油价波动的重要驱动因素。

　　在当前多空因素交织的背景下，原油市场短期波动性或进一步放大——地缘政治风险为油价托底，而宏观数据与美元强弱则带来下行压力。市场正密切关注俄乌冲突动向与非农数据的任何超预期表现，以判断油价下一步突破方向。

　　技术分析

　　价格目前受制于100日指数移动平均线(EMA)(65.53)，均线空头排列格局尚未完全扭转。

　　RSI(相对强弱指数)：目前接近46，显示市场动能偏弱，短期持看跌倾向。

　　日线图上的下行趋势线仍构成压制，WTI价格在8月触及低点61.45美元/桶后有所反弹，但整体下行风险仍未完全解除。

　　关键阻力与支撑：

　　上方阻力：65.50-65.55美元(100日指数移动平均线附近)是目前最近的阻力位。若能有效突破，可能测试67.00-67.50美元乃至更高。

　　下方支撑：63.00美元(整数关口及近期震荡区间下沿)提供初步支撑，其次是62.50美元附近(8月21日低点)支撑位。若跌破，可能下探62.00美元心理关口，甚至61.50美元(8月低点附近)。