黄金分析：3423之上还是3389之下？数据给答案

2025-08-29 20:58:13 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(8月29日)，现货黄金在欧洲时段回落，美市盘前交投于3407美元一线附近。月末获利了结与数据前的仓位调整叠加，使盘面短线承压，但本月累计表现仍稳健。市场静待今晚20:30公布的7月核心PCE物价指数，为后续政策路径与美元方向给出更明确指引。

基本面：

　　核心PCE月率预计维持0.3%，年率或自2.8%小升至2.9%。若读数偏软，将巩固9月降息预期；若高于预期，则压缩市场对宽松幅度的押注、支撑美元并牵制金价。当前美元指数在98.00一线止跌企稳，仍处本月区间下沿；美债收益率横向整理，10年期约4.22%，距离四个月低位不远，30年期回到4.90%附近，10年期通胀保值债(TIPS)实质收益率在1.81%附近震荡。真实利率维持高位但边际下行，是黄金年内走强的重要宏观土壤。

　　政策端，美联储理事Christopher Waller周四释放偏鸽指引——支持9月先行降息25个基点，未来3—6个月累计下调或达125—150个基点，但他也强调，就业显著转弱且通胀受控才会考虑更大力度的举措；该表态使“稳步而非激进”成为基准情景。

　　地缘方面，地区紧张局势延续。阿拉斯加会晤后，关于俄乌高层会面的筹划被泼冷水，德国总理Friedrich Merz的最新表态与当天基辅遭受导弹袭击的消息相互交织，强化了市场的避险偏好。

　　同时，关于美联储独立性的讨论升温——围绕总统与美联储理事Lisa Cook的法律争议进入法庭程序，并在周五迎来听证，短线牵动情绪但不改中期“通胀回落—政策趋松—真实收益走低”的主线。上述因素叠加，使市场对黄金的长期配置逻辑依旧稳固：在增长不确定、宽松预期回升与风险事件频仍的框架下，贵金属的避险与对冲价值仍被认可。

　　技术面：

　　4小时K线显示，多头主导的上升趋势保持完好，但短线进入高位换手。布林带上中下轨分别在3421.57、3388.95与3356.32；前期触及阶段高点3423.02后受阻，当前围绕3407.21震荡，临近上轨回落符合“上轨压力—中轨回测”的常见节奏。MACD指标的DIFF为12.76、DEA为12.65，柱状图+0.21虽仍为正，但动能边际放缓，提示上行动能进入钝化期；RSI(14)在63附近，高位回落未见显著顶背离，但短线存在“超买后消化”。

前高3408.71与近期峰值3423.02构成密集阻力区，上方若未能有效放量突破，价格大概率回撤至布林中轨3388.95一线进行回测，进一步支撑在3356.32以及低点3311.40。若站稳3421.57并二次放量，则可打开向上空间，目标关注3435附近的上方价格密集区。

　　后市展望：

　　短线(未来1—2周)：

　　1)偏鸽情景——核心PCE低于预期或指向通胀放缓：美元回落、真实利率下压，金价有望冲击并企稳3421.57上方，若3423.02被放量吞没并完成“回测不破”，则趋势延续，目标看向3435与更上方的3450—3460整数区间的价格磁力位。

　　2)中性情景——数据符合预期：价格大概率在3421.57—3388.95之间进行箱体化振荡，布林带带宽收敛后再择方向，情绪面以消化与等待非农为主。

　　3)偏鹰情景——数据高于预期：美元企稳、长端收益率反弹，金价或下探3388.95；若跌破并形成“中轨转阻力”，则回落空间指向3356.32，极端情况下可测试3311.40，但考虑到月度趋势与避险溢价，深跌后往往伴随快速技术性反弹。

　　关键价位与风险点：

　　——阻力：3415(短线枢轴)、3421.57(布林上轨)、3423.02(阶段高点)。

　　——支撑：3388.95(布林中轨/动态支撑)、3356.32(布林下轨)、3311.40(低点)。

　　——风险事件：核心PCE、随后的一周非农与失业率、政策沟通口径变化、突发地缘冲击。