美元跌穿趋势线、黄金站上3400！再谈美联储降息预期催热资产，怎么布局不踏空？

2025-08-29 16:06:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(8月28日)美元指数跌0.33%，跌破上升趋势线收在97.85，而黄金周四收涨0.58%，报3416.88美元/盎司。周五(8月29日)亚欧时段，美元指数小幅反弹，现货黄金小幅回落0.2%，目前交投于3410附近，市场押注美联储9月启动降息——其对美元、股市及黄金汇市等有重要影响。

随着市场对美联储9月降息的定价逐步深化，投资者情绪正迎来快速转向。这一潜在政策调整或将重构全球资金流向、权益资产表现及贵金属需求逻辑，而本周纽约联储主席约翰·威廉姆斯的表态成为关键催化：他明确暗示，若通胀数据持续回落，政策制定者已着手准备政策转向。

　　从鹰派偏见到鸽派信号：政策预期的实质性切

　　数月前，美联储官员仍反复强调“为压制顽固性通胀，需维持高利率更长时间”；而当前，核心物价压力边际缓解、就业增长显露放缓迹象，市场普遍认为，本轮货币紧缩周期中首次实质性降息的条件已逐步具备。具体信号包括：根据CME FedWatch工具显示，9月降息概率已攀升至85.2%，定价逻辑从“观望”转向“提前布局”；降息预期提前反映至债市，10年期美债收益率应声下破3.9%，短端收益率下行幅度更为显著。这会为各类资产带来非常好的交易机会。

　　美联储鸽派信号提振市场风险偏好，利好股市

　　低成本资金预期提振风险偏好，上证指数明显抬升，出现科技成长板块领涨现象。

　　需特别注意的是，威廉姆斯的言论具备较强政策指引性——其观点通常与美联储内部共识高度一致，此番表态进一步强化了市场对鲍威尔主席最早于下月宣布政策转向的预期，成为推动资产价格重定价的核心变量。

　　美元走弱与美联储降息预期支撑金价

　　周四黄金回踩了下降压力线，之后收涨0.58%。周五国际金价维持在一个多月以来的高点附近震荡，近期黄金走强主要得益于美元汇率整体呈现疲软态势，同时市场对美联储9月实施降息的预期不断升温，双重因素共同推动黄金需求有所提升，美元走弱使得以美元计价的黄金，对持有其他货币的投资者而言成本降低，从而提升了黄金的吸引力。

　　美联储降息预期提振了市场投资的乐观情绪，同时下降的利率也为作为无息资产的黄金提供了更好的持有条件。

(现货黄金日线图)

　　降息预期利好非美货币抬升市场波动率

　　外汇市场对降息预期的反应极具即时性，主要呈现三大特征，美元指数承压走弱，欧元兑美元走升，美元兑日元汇率显著下跌，核心逻辑在于“降息预期下美债收益率吸引力下降，利差优势收缩压制美元”。

　　新兴市场货币阶段性喘息，巴西雷亚尔、印度卢比等前期受紧缩周期压制而下跌的币种小幅回血，但涨幅受限——反映市场对新兴市场基本面韧性的疑虑仍存。

　　货币波动率指数(如ICE美元指数波动率)快速上行，凸显市场对美联储政策路径的分歧，短期不确定性加剧。

　　需辩证看待美元走势

　　当前，针对美联储独立性的法律挑战进一步复杂化政策环境——多名议员推动法案，对美联储货币政策制定的权威性提出质疑。

　　这一变量需从短、长期两个维度评估：短期维度：政治风波引发的政策不确定性，反而可能推动避险资金流入美元，形成“利空出尽式防御性买盘”，阶段性支撑美元；长期维度：若美联储公信力因政治干预受损，将直接削弱全球市场对美元体系的信任——这一影响虽进展缓慢，但可能引发国际储备货币配置、跨境贸易结算货币选择的深层调整，对美元霸权构成长期隐忧。

　　美元周四跌破了上升趋势线，尽管降息预期短期内对美元形成压制，但在全球政治风险(如地缘冲突、主要经济体政策动荡)未消的背景下，美元的避险属性仍为其提供支撑。即便面临结构性贬值压力，投资者仍倾向于配置美元资产以对冲组合风险，形成美元资产的“短期承压+长期避险韧性”的博弈格局。

(美元指数日线图，来源:易汇通)

　　交易策略启示

　　权益市场：短期降息乐观情绪将持续支撑成长股及风险资产，但需警惕“预期兑现后的回调风险”——若9月降息落地但力度不及预期，可能引发股市波动率抬升；

　　债券市场：美债收益率下行打开长期限品种(如10年期、30年期美债)的交易空间，但需注意“数据反复引发的收益率反弹”，建议以波段操作为主反弹做空，避免追空；

　　外汇市场：美元对欧元、日元的短期承压趋势仍将延续可以顺势而为，但需关注欧元区通胀回落超预期、日本央行政策转向等潜在反向变量；对新兴市场货币，建议以“轻仓试多+严格止损”为主，避免过早博弈趋势反转；

　　贵金属市场：美联储鸽派转向将压低实际收益率(名义收益率下降+通胀黏性)，为黄金、白银提供核心上涨逻辑，可逢高止盈，之后回调布局多单，但需警惕“通胀数据超预期回落引发的实际收益率反弹”风险。

　　北京时间15:57,现货黄金现报:3411.14美元/盎司。