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CBOT持仓:豆油惨遭抛售!油脂板块下跌趋势何时终结?

2025-06-05 11:08:05 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——CBOT谷物期货市场呈现分化走势。美小麦期货上涨0.46%,报5.45美元/蒲式耳,受到俄乌局势升级和小麦产区干旱威胁的支撑;美玉米上涨0.34%,报4.39-3/4美元/蒲式耳,市场情绪谨慎但受技术性买盘提振;美大豆小幅上涨0.07%,报10.44-1/2美元/蒲式耳,逢低买盘活跃但受美豆种植进展顺利压制;美豆粕上涨0.13%,而美豆油下跌0.26%,反映油脂市场情绪偏弱。

  本文将基于最新持仓变动、基差表现及国际交易动态,分析CBOT谷物期货市场情绪及其对走势的影响,并展望未来方向。

  根据汇通财经观察,海外交易商估算的结果显示:

  2025年6月4日当日,大宗商品基金:

  增加CBOT玉米投机性净多头;增加CBOT大豆投机性净多头;增加CBOT小麦投机性净多头;增加CBOT豆粕投机性净多头;增加CBOT豆油投机性净空头。

  最近5个交易日,大宗商品基金:

  增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净空头;增加CBOT小麦投机性净多头;增加CBOT豆粕投机性净多头;增加CBOT豆油投机性净空头;

  最新30个交易日,大宗商品基金:

  增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净空头;CBOT小麦未平仓多头与未平仓空头相同;增加CBOT豆粕投机性净空头;增加CBOT豆油投机性净空头。

  具体变动数据见图表。

    小麦:俄乌局势与干旱推升风险溢价

  6月4日,CBOT小麦期货净多头持仓增加4000手,过去5个交易日净多头累积4500手,显示基金对小麦价格的看涨情绪有所回暖。然而,过去30个交易日净持仓为零,表明多空博弈激烈,市场对小麦价格方向尚未形成一致预期。持仓增加反映了市场对俄乌局势升级和干旱天气的担忧。俄乌局势加剧了黑海地区小麦供应不确定性,乌克兰谷物生产商联盟预计6月玉米出口量降至100万吨,较5月减半,间接推升全球粮食供应紧张预期。

  基本面看,俄乌局势和干旱是当前小麦市场的核心驱动因素。俄乌局势升级促使市场重新评估黑海地区小麦出口稳定性,尽管直接数据暂未显示小麦出口大幅下滑,但地缘风险溢价已体现在价格中。基差方面,6月装船的美国小麦FOB出口溢价稳定,反映美国小麦在全球市场竞争力增强,部分原因是巴西农户转向销售玉米,减轻了对美豆的竞争压力。

  短期内,小麦期货价格可能在5.40-5.60美元/蒲式耳区间波动,地缘风险和天气问题将继续支撑价格,但美国中西部良好种植天气可能限制上行空间。未来需关注USDA周度出口销售数据(预计2024/25年度为-20万至10万吨,2025/26年度为30万至80万吨)以及干旱对产量的实际影响。

  玉米:供应宽松与技术性买盘博弈

  6月4日,CBOT玉米净多头持仓增加4500手,但过去5个交易日净空头增加7000手,30个交易日净空头累积92500手,显示基金整体对玉米价格偏谨慎。近期持仓转向净多头,反映技术性买盘和逢低买盘活跃,但长期空头持仓主导表明市场对供应宽松的预期占上风。交易商数据显示,6月4日基金净买入玉米期货,支撑了当天0.34%的涨幅。

  美国中西部天气良好,玉米种植进度顺利,USDA预计2024/25年度玉米出口销售为77.5万至140万吨,显示需求稳定但无显著利多。巴西玉米出口预计6月仅为83.57万吨,低于去年同期,反映南美供应竞争力下降,这为美玉米出口提供了空间。基差方面,6月装船的CIF玉米驳船报价为66美分/蒲式耳,FOB出口溢价稳定在78美分/蒲式耳,显示美国玉米在全球市场竞争力增强。然而,全球玉米供应宽松的格局限制了价格上行空间。

  玉米期货短期可能在4.30-4.50美元/蒲式耳区间震荡,技术性买盘提供支撑,但供应宽松和种植进度顺利将继续施压。中期需关注6月底USDA种植面积报告,若面积下调或天气出现异常,可能触发反弹。

  大豆:逢低买盘与出口预期分化

  6月4日,CBOT大豆净多头持仓增加2500手,但过去5个交易日净空头增加5000手,30个交易日净空头累积25500手,显示市场情绪偏空但短期有回暖迹象。交易商报告称,6月4日基金净买入2500手大豆期货,推动当天价格小幅上涨0.07%。逢低买盘和技术性买盘活跃,但USDA5月供需报告奠定的偏紧基调尚未完全扭转市场对供应宽松的预期。

  USDA预测2025/26年度全球大豆增产放缓,类似15/16和17/18年度的供需格局,奠定区间波动的基调。巴西6月大豆出口预计为1255万吨,低于5月的1420万吨,显示南美供应节奏放缓。美国大豆因巴西农户转向玉米销售而竞争力增强,6月CIF大豆驳船报价升至69美分/蒲式耳,FOB出口溢价为78美分/蒲式耳,反映出口需求回暖。然而,特朗普关税言论引发市场对中美贸易谈判的担忧,可能影响美豆出口前景。

  大豆期货短期可能在10.30-10.60美元/蒲式耳区间运行,逢低买盘和技术性支撑限制下行空间,但宏观不确定性和供应宽松预期将抑制涨幅。关注USDA周度出口销售数据(预计2024/25年度为10万至50万吨)及6月面积报告。

  豆粕:震荡寻底与供应趋紧预期

  6月4日,CBOT豆粕净多头持仓增加2500手,过去5个交易日净多头累积7000手,显示基金对豆粕价格的看涨情绪升温。然而,30个交易日净空头增加9000手,反映长期看空情绪仍占主导。交易商报告称,6月4日基金净买入豆粕期货,支撑了0.13%的涨幅。市场对9月后国内大豆供应趋紧的预期推升了豆粕价格的支撑力度。

  五矿期货分析指出,2025/26年度美豆供需偏紧,但全球大豆增产放缓,类似18/19年度的供需格局,豆粕价格可能震荡寻底。巴西6月豆粕出口预计为129万吨,低于去年同期,显示南美供应节奏放缓。美国豆粕出口预期稳定(2024/25年度为20万至50万吨),但若9月后中美贸易谈判无进展,国内大豆供应可能趋紧,支撑豆粕价格。基差数据暂缺,但现货市场显示需求平稳。

  豆粕期货短期可能在低位震荡,区间为350-370美元/短吨,9月后若供应趋紧预期升温,价格可能反弹。关注USDA出口销售数据及中美贸易谈判进展。

  豆油:棕榈油竞争与需求疲软承压

  6月4日,CBOT豆油净空头持仓增加500手,过去5个交易日净空头累积13500手,30个交易日净空头增加2500手,显示基金对豆油价格持续看空。交易商报告称,6月4日基金净卖出豆油期货,价格下跌0.26%,反映市场对油脂需求疲软的担忧。

  马来西亚棕榈油出口强劲,5月出口量环比增长17.9%至130万吨,价格优势吸引印度买家,压制美豆油价格。国家粮油信息中心指出,美国国内棕榈油需求下降,进口意愿低迷,进一步拖累豆油价格。美国豆油出口预期偏弱(2024/25年度为0.5万至2.5万吨),而中西部良好种植进度预示后期供应充裕。基差数据暂缺,但现货市场显示豆油价格承压。

  豆油期货短期可能在42-45美分/磅区间偏弱震荡,棕榈油竞争和需求疲软将继续施压。中期需关注马来西亚棕榈油库存数据及美国生柴政策变化。

  未来趋势展望

  CBOT谷物期货市场短期内将维持分化走势。小麦受俄乌局势支撑,价格可能在5.40-5.60美元/蒲式耳区间波动,关注地缘风险和天气变化。玉米在4.30-4.50美元/蒲式耳区间震荡,技术性买盘提供支撑,但供应宽松限制涨幅。大豆在10.30-10.60美元/蒲式耳区间运行,出口需求回暖与宏观不确定性博弈。豆粕在350-370美元/短吨区间寻底,9月后供应趋紧预期或推升价格。豆油受棕榈油竞争拖累,短期在42-45美分/磅偏弱运行。市场需密切关注USDA出口销售数据、6月种植面积报告及国际贸易动态,以判断未来方向。 返回外汇网首页,查看更多>>

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