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三立期货:股指多看少动,金银维持震荡,原油偏弱运行(20221025收评)

2022-10-25 19:51:01 来源:汇通网版权所有 作者:佚名
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  股指期货:外资终于结束连续多日的净卖出,上证综指3000点得而复失

  【今日行情】四大期指涨跌互现。IH2211收盘价为2394.8,收涨0.21%;IF2211收盘价为3626.6,收跌0.04%;IC2211收盘价为5863.6,收跌0.31%;IM2211收盘价为6340.8,收涨0.14%。今日市场盘中冲高回落,在昨日增量下跌的情况下,短期反弹力量并不强势,尽管空间上市场已到性价比相对较高的低位,但资金仍多持观望情绪,上证综指维持在3000点下方。成交额较昨日小幅缩量,今日成交额为8033.71亿元,连续第二个交易日处于8000亿元上方。

  【资金情况】北上资金今日净买入28.45亿元,结束连续6个交易日的放大净卖出,对短期市场情绪利空有所减弱。银行间资金仍旧充裕,DR007略有反弹至1.7%,但仍远低于政策利率2%。

  【基本面】在重要会议周末闭会之后,9月及三季度经济数据在周一上午集中发布,从数据传递出来的信息来看:对于股指而言,经济数据好转对于盈利端存有支撑,但鉴于经济端当前处于弱复苏,对于市场信心修复有限。在重要会议结束之后,市场更多的预期在于政策方面,但目前来看,尚未看到明显利好的政策预期。在这种情况下,尽管股指已经到了一个性价比较高的位置,但单边仍会存在较大的不确定性,而市场也会以结构性的分化行情为主。从目前来看,还是以盈利预期、制造业以及重要会议提及的重要行业为主要权重板块的IM和IC表现要稍强于以大金融和消费为主的IH和IF。

    观点及建议:单边多看少动,但市场风格尚未看到切换迹象,延续前期观点,IM仍将强于IH。

  贵金属:美国10月制造业跌破荣枯线,经济衰退预期强化

  【今日行情】金银均收涨。AU2212收盘价为393.82,收涨0.87%;AG2212收盘价为4575,收涨2.17%。美元指数在112附近震荡,十年期美债收益率在4.2%附近震荡,短期对金银压制略有减弱,但两大指标仍处于阶段性高位,对金银压制仍存。

  【投资需求】在ETF持仓方面,10月24日全球最大黄金ETF—SPDR持仓增加0.29吨至928.39吨,全球最大白银ETF—SLV持仓增加64.45吨至15168.64吨。短期黄金ETF持仓未改中期减仓趋势,白银ETF持仓略强于黄金,以阶段性反弹为主,使得其对白银的情绪上利空有所减弱。

  【基本面】美国10月Markit制造业PMI初值49.9,不及市场预期的51,为2020年6月份以来首次跌破枯荣线,刷新28个月新低,强化经济衰退预期,短期对金银的支撑增强。当下已进入美联储议息会议前的缄默期,按照惯例,美联储官员无法就货币政策与公众进行沟通,这也就意味着在下周11月议息会议之前,市场无法准确就放缓加息步伐的传言进行验证。另一方面,从已公布的数据和美联储各位官员的表态来看,还未到真正要鸽的节点。故预计利好有限,难改金银震荡格局。
    观点及建议:短期而言,在上周五消息以及PMI数据的影响下,金银重获支撑但向上空间预计有限。中期而言,尚未看到联储加息节奏的拐点,在拐点出现之前维持震荡观点不变。

  螺纹钢:现货价格继续下调,期螺弱势持续

  价格:今日黑色系板块整体下行,螺纹钢2301合约开盘后迅速下跌,一度创低位3561,之后在低位震荡运行,收盘价3574元/吨,收跌1.73%。今日现货价格再度下调。上海中天现货价为3850元/吨,环比减少30元/吨。

  供应端:上周铁水产量小幅下降,但螺纹钢产量略微增加。目前钢厂利润大多在盈亏线或者已至亏损,将对产量供应有一定限制。但在行政限产力度不大的基础上,钢厂低库存依旧给予一定支撑,主动限产的动力暂时不足,预计短期未来供应持稳或者微降。

  需求端:短期来看,银十旺季已近尾声,终端需求依旧没有起色。实际成交整体在14至18万吨左右波动,周一全国建材日成交量为17.1万吨,环比减2.2%。中长期来看,终端房地产数据复苏非常有限,投资和新开工降幅进一步扩大,对螺纹钢需求形成拖累。基建继续发力将一定程度缓解房地产对钢材需求的负面影响,但四季度需求依旧偏弱,市场信心难振。
    观点与建议:在9月房地产数据公布后,四季度需求提振的预期走弱,市场信心下挫。短期来看,螺纹钢市场情绪悲观,下行压力仍存,但需要注意成本和低库存带来的一定支撑。

  原油:利多利空交织,原油震荡运行

  期货市场,布油在92美元附近震荡整理,国内SC2212合约小幅收涨,收盘价673.1。

  宏观方面:美联储大幅加息75个基点。世界各地中央银行也纷纷效仿,经济衰退风险加大;市场担心利率上升将导致主要经济体陷入衰退,减少对原油的需求;英国首相突然离职,欧洲政局动荡,影响原油需求。

  供应:10月5号OPEC+会议决定减产200万桶/日,空前 团结的 OPEC 内部反映出减产立场的坚定。美国政府对OPEC+表现出不满,或延长SPR抛售时间并采取反制措施。美国与产油国之间的矛盾增加。供应端依旧偏紧。

  需求:中国对于新冠疫情政策不断收紧,国内疫情有所攀升,高风险区增多,打击原油需求。IMF在其最新世界经济展望报告中,继续下调全球经济增速预期,预计明年全球经济增速将放缓至2.7%,比7月份的预测低0.2个百分点。

  库存:EIA美国商业原油库存比前一周减少了172万桶,比五年平均水平低约2%。美国柴油库存去库超预期,仅足够供应25天,为2008年以来的最低水平。汽油表需较前一周有所增加,柴油、航煤表需依然减少。
    观点及建议: 最新欧佩克报告下调原油需求预期,最新一期公布的EIA库存数据,原油库存低于五年平均水平,短期供给端依旧偏紧,需求端疲软,利多利空交织,原油震荡运行。中长期来看,在需求的影响下预计原油偏弱运行。

  甲醇: 供给端有增量,甲醇短期偏弱运行

  期货市场,甲醇2301合约跌超2%,收盘价2588。江苏现货报价2850-2860,现货在低库存支撑下,强势于期货价格。

  供给端:上周国内甲醇产量为163.21万吨,较上周增加0.17万吨,装置产能利用率为78.89%,环比+0.10%。随着秋检的结束及金九银十的需求端刺激,甲醇装置大多恢复正常开工,后续检修的可能性极小,近八周以来甲醇产量不断增长。

  需求端:国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周微幅提升。周内虽浙江某装置停车、大唐装置小幅降负,但江苏盛虹装置重启与恒有能源提负,其他装置均维持前期水平生产。传统需求加权开工率下降,终端需求偏弱。国内疫情反弹严重,关注近期疫情情况。

  库存:上周甲醇港口库存宽幅去库,周期内因台风以及大风天气影响,部分船只航行以及卸货速度缓慢,但主流区域提货良好,库存降幅较大。

  成本端:冬季采暖季来临,煤价涨势延续,但受整体调控,涨幅或有限,给予甲醇一定的成本支撑。
    观点及建议:供需来看,甲醇目前压力不大,库存处于低位水平,成本端来看,煤炭对甲醇价格依旧有支撑,但受制于需求萎靡,供给端有一定的增量,价格上方空间有限,短期在利空影响下,甲醇偏弱运行为主,但下方空间有限,有库存和成本支撑。

  棕榈油:马币弱势马棕出口增加,棕榈油继续反弹

  棕榈油2301合约日内涨2.72%,收盘8240元/吨;广州市场棕榈油8430元/吨。

  供应:产地降雨情况并没有好转,市场上依然存在对棕榈油的供应担忧;马币汇率走弱使得棕油价格更便宜,性价比升高;棕榈油即将进入季节性减产期,库存压力或随着产量增加放缓而继续减弱,从而提振棕油价格;国内到港量逐渐增加,国内棕油库存水平依然较高,压制棕油反弹空间。

  需求:油脂消费缺乏进一步提振,同时棕油冬季易凝结,属于棕榈油的消费淡季;再加上疫情限制终端需求,下游消费同比稍弱,对市场提振不足。

  其它影响:OPEC+减产,作为替代的生物柴油需求增加;俄乌紧张局势不断升级,或限制乌克兰葵花籽油运输,植物油作为替代品来说有需求支撑。

  总结:产地库存压力基本已经消散,目前产地处于供需平衡状态,且洪水引发市场对后续棕油的减产担忧。但国内消费淡季和库存压力又限制棕油上方空间。
    观点及建议:棕油基本面暂时利空逐渐消散,短期延续反弹格局;但国内供应压力仍较明显,建议注意上方空间。

  豆粕:豆粕延续震荡行情,继续观望等待指引

  豆粕2301合约日内跌0.39%,收盘价4036元/吨,现货张家港43%蛋白豆粕5425元/吨。

  供应端:巴西大豆播种进度正常,天气扰动不大,全球大豆供应格局逐渐宽松,豆粕的成本后续或震荡下降;近期南美地区降雨情况较好,但雨水过多的话或影响播种进度,关注产区天气;国内大豆供应10月到港依然有限,因此虽然油厂压榨难以明显提升,但原料库存整体还呈下滑趋势,豆粕供应整体维持偏紧。

  需求端:冬季猪肉需求尚可,养殖利润较好,后市养殖端大概率育肥,对饲料需求也保持较乐观态势,豆粕需求偏乐观。

  其它因素:全球干旱明显,农作物产量或受到影响,全球作物减产下或推高农产品价格。美豆进入收割期,南美目前天气扰动不足,美豆缺乏利好承压走弱,加上当前豆粕价格维持高位,或将导致下游需求走弱,豆粕的价格或逐渐随成本下移。
    观点及建议:国内供应紧张缓解前豆粕预计震荡运行,建议保持观望。 返回外汇网首页,查看更多>>

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