ATFX汇评：美国8月PCE数据来袭，预计维持2.9%不变

2025-09-26 16:56:06 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX汇评：今日20：30，美国商务部将公布美国8月核心PCE物价指数年率数据，前值为2.9%，预期值持平。核心PCE物价指数年率是美联储进行货币政策决定的关键依据，如果数据显著上行，可能导致美联储重新考虑降息幅度与频率。

　　

　　▲ATFX图

　　PCE数据与CPI数据共振。从上图可以看出，核心CPI和核心PCE年率均在2022年2月份创出阶段性高点，又同时在2025年3月份触底。又因为CPI数据的公布时间远早于PCE数据，所以前者可以作为后者的前瞻指标。8月份核心CPI年率最新值为3.1%，与前值持平。据此判断，8月核心PCE数据与7月份持平的概率较高。

　　2022年2月份以来，美国的通胀率持续下行，2024年2月以来，核心PCE年率就一直低于3%，意味着美国的高通胀问题已经基本解决。2025年4月份至今，核心PCE数据出现反弹倾向，数值从最低2.6%升高至2.9%，引起部分美联储理事的关注。他们认为，美国总统特朗普的关税政策可能正在导致美国的物价水平重新升高。

　　

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　　美联储主席鲍威尔一直抱有这种观点：关税政策将会持续推高消费者物价。这也是为什么9月份之前鲍威尔一直坚持不降息的核心原因。虽然美联储迫于就业市场的压力，在9月份宣布降息，但美联储主席鲍威尔依旧对通胀走向十分担忧。他在最近一次公开讲话中提到：(如果过于激进的降息)我们可能无法完成控制通胀的任务，之后需要改变策略(转而加息)。显然，鲍威尔仍然认为通胀率可能超预期升高。

　　如果8月份PCE数据确实如市场预期的那样保持不变，意味着美国的通胀率没有像鲍威尔预判的那样强势，美联储降息的节奏大概率延续，利空美元指数。

　　

　　▲ATFX图

　　技术角度看，日线级别，美元指数依旧处于空头趋势，但近期有筑底迹象。7月1日低点为96.34，9月17日低点为96.18，两者数值较为接近，且都具有长下影线，符合双底结构的基本要求。9月17日至今，美元指数涨势较强，从最低96.18冲高至98.58，逼近图中黑色下降趋势线。如果本轮反弹能够突破下降趋势线，则筑底结构有望完成，美元指数或开启新一轮中期上涨走势。

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