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加密金融产品的创新之路,BitWell究竟意向何方?

2021-05-05 08:46:05 来源:中亿财经网整合 作者:佚名
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  加密行业的飞速发展让越来越多的交易者开始将目光聚焦在加密资产之上。

  从 2010 年比特币第一个「交易市场」Bitcoin Market,提供给了人们一个交易比特币的平台。再到 Mt. Gox,第一个有各类交易价格数据及指标的加密资产「交易平台」。最后到人们熟知的币安、欧易 OKEx、火币等各类交易平台的百花齐放,加密资产现货市场日交易量已经超过千亿美元。

  随着加密交易平台用户的增加,交易需求量的攀升,以及各平台信誉的积累,杠杆交易进入到了加密世界。但由于杠杆交易借币还币手续繁琐,且杠杆倍数较低,这使得杠杆交易并没有为加密市场格局带来多大变化。

  然而,期货的出现,尤其是永续合约的出现彻底点燃了加密市场。高杠杆、易开仓,不光是对冲及套利的利器,更是投机者们的最爱。合约玩家最爱的 BitMEX 和欧易 OKEx 成了那一年的最大赢家。

  从下图我们可以看到,从 2018 年开始,比特币的永续合约交易量迅速攀升,最高时占比特币总交易量的 80%,且此数据居高不下。这场杠杆推动的小牛市让市场沉浸在赚钱的欢乐中,同时也为 312 暴跌埋下了伏笔。过高的杠杆将本属于正常的回调无限放大,最终形成死亡螺旋。

  图片来源:TradingView

  如果说 2018 年属于永续合约,那么 2021 年就是期权的爆发之年。随着越来越多的专业传统金融机构的进场,期货及永续合约已经无法满足投资者们对于资产风险对冲及投机的需求了,各大交易平台立即开始着手于开发各自的期权产品业务。据全球顶级比特币期权交易平台 Deribit 数据统计,该平台单日比特币期权最高交易量突破了 20 亿美元。

  然而坊间流传着这么一种说法:做现货交易的时候只有跌了才会亏钱,后来做期货交易的时候涨跌都有可能亏钱,而到最后开始做期权交易的时候不涨不跌价格不动都会亏钱。不难看出相较于现货、期货交易,期权对于普通用户来说认知成本颇高。

  那期权的优势是什么?

  牛市给人们的感觉是大家貌似都在赚钱,但时常蹦出的推送会让人们大吃一惊:「24 小时内合约爆仓 20 亿美元」。是的,即使在牛市高杠杆要付出的代价同样是爆仓、血本无归。加密资产的高波动率是人尽皆知的,那么有什么金融工具能够避免行情剧烈波动时的爆仓风险呢?答案就是:期权。

  大规模应用的痛点是降低学习成本

  通常来说,普通期权分为看涨期权和看跌期权,交易者在选择了期权类型后,交易者需要选择作为期权的买家或者卖家。若作为期权的买家,交易者需要支付权利金,而后获得在到期日时以行权价交割的权利。而若作为期权卖家,则交易者会获得买家支付的权利金,在到期日时,若标的物价格超越行权价后,用户需要按要求进行交割。

  对于散户交易者来说,若没有充分的专业知识是很难在正确的时间点判断买入或卖出合约,并选择正确的价格方向行权价以及到期日。

  为了让更多的散户能够以更低的学习成本接触、并受益于期权产品,各大交易平台对传统普通期权进行了简化升级。币安普通期权,币安平台作为唯一期权发行人(卖家)提供了无限的流动性,而用户作为期权买方只需选择多空方向、行权价,及到期日进行买入即可。Gate.io 也推出了特殊期权产品牛熊证。用户根据风险偏好,选择不同的杠杆率,随后选择价格方向,及到期日即可。专注于衍生品交易的 BitWell 同时也推出了其创新期权产品牛熊宝。

  更灵活的创新期权

  相较于传统期权,牛熊宝是一款更加简单,周期更短的欧式期权,周期最短产品为 30 分钟。用户在购买牛熊宝时只需进行择币、判断市场走势,并决定周期即可。牛熊宝现在支持比特币以及以太坊两个币种,产品周期为 30 分钟和 4 小时。由于是欧式期权且时间固定,因此用户下单后无需时刻盯盘,等待到期结算即可。

  由于用户在交易牛熊宝时是作为期权的买方,因此用户不存在爆仓风险。在产品到期时,若指数价格高于行权价时,买入看涨期权的用户将获得其中的价差作为收益,而买入看跌期权的用户将损失权利金。若当到期时指数价格低于行权价,买入看涨期权的用户则会失去权利金,而买入看跌期权的用户将获得差价盈利。

  为了方便用户判断实时盈亏,BitWell 在产品页面上设计了实时计算的盈亏平衡点,用户可通过此信息对持有仓位进行判断。

  同时,为了保护刚刚涉足期权产品用户的权益,BitWell 还设置了成交价保护机制。此机制可有效避免因网络原因造成的成交延迟、下单价与实际成交价不一致的情况。当成交价与用户下单的价格差距大于 1%时,系统将自动叫停交易。然而,相较于传统期权的无封顶收益,牛熊宝目前暂时以开仓本金的 5 倍结算收益为封顶。

  除了牛熊宝外,BitWell 为专业用户和机构准备了期权 T 型报价,以及对普通用户更加友好的 BitWell 期权轻松选。

  从上表我们看出牛熊宝与牛熊证相比不存在回收(爆仓)风险,与二元期权相比牛熊宝的浮动收益更加灵活。同时由于二元期权多被用于网络赌博,证监会在《期货交易管理条例》的规定中也是对二元期权进行了明令禁止。所以从法律风险角度出发,牛熊宝也远优于二元期权。而与 BitWell 此前推出的期权轻松选及 T 型报价相比,只需选择币种、到期日、价格方向的牛熊宝更适合入门级用户。

  在大行情、波动率大时,牛熊宝能够完美地避免扎针爆仓且实现倍化收益。然而在行情平淡时,BitWell 的挂单宝或许是交易者们更好的选择。

  人人皆是做市商

  DeFi 用户一定对去中心化交易所的 AMM 机制已经十分熟悉了,用户通过为协议提供流动性获得交易手续费的分成。BitWell 为了让中心化交易所的用户也能够通过提供流动性获得收益,创新提出了全民做市激励机制「IMM(Incentive Market Maker)」,并基于 IMM 机制推出了全新产品挂单宝。

  若说 IMM 机制参考了传统去中心化交易所的 AMM 全价格流动性提供模式,不如说其与Uniswap V3 的集合流动性机制更加相似。

  首先,用户只能在规定的价格区间进行挂单提供流动性,这使得用户的资本利用率得到了极大地提升。在 Uniswap V3 的流动性机制中,若资产现价不在流动性提供区间内,流动性提供者则需要单币提供流动性。这与挂单宝的 IMM 机制近乎相同,若将资产市价作为单点价格区间,则在价格上方需挂资产卖出单,而下方需挂资产买入单。

  其次,与 AMM 相比 IMM 机制不存在无偿损失。在 Uniswap V3 设计中,若资产在流动性提供价格区间被交易,流动性提供者将获得交易手续费分成,然而流动性提供者需要承担无偿损失风险。然而在 IMM 机制中,若挂单没有成交,用户获得 30% 的年化挂单补贴,且用户不会遭受价格波动所带来的无偿损失。若用户的挂单被成交,用户可获得成交金额的 0.01% 作为手续费补贴。但需要注意挂单宝的时间周期为 24 小时,中途不可撤单。

  本次 BitWell 推出的两个新品侧重点略有不同,正如上文所说,牛熊宝更适合于在有较为明显趋势的行情下使用,而挂单宝更适合于日常波动较小的行情。虽市场走势变幻莫测,但不管市场环境如何,在 BitWell 交易者都能找到适合自身需求的产品。

  随着加密生态的逐渐成熟,加密资产也将慢慢活跃在我们每一个人的身边。创新加密金融衍生品不光让投资者们低门槛地享受到不同工具的优势,更必将缔造更加传奇的收益神话!BitWell 作为典型的创新驱动交易平台,是行业内首家推出 DeFi 期权的交易平台,这使得更多链上原生资产能够获得金融衍生品的加持。为了进一步降低用户门槛而开发的期权轻松选,也让非专业用户体验到了交易期权的乐趣。本次推出的牛熊宝,还有挂单宝,更是让用户感受到 BitWell 创新效率之高,短短半年时间,BitWell 已经推出了 4 个产品。在不久将来有望能看到 BitWell 更好的表现。

  提醒:根据银保监会等五部门于 2018 年 8 月发布《关于防范以「虚拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件,请广大公众理性看待区块链,不要盲目相信天花乱坠的承诺,树立正确的货币观念和投资理念,切实提高风险意识;对发现的违法犯罪线索,可积极向有关部门举报反映。 比特币; 返回外汇网首页,查看更多>>

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