美元强势的底色还在，欧元的反弹能走多远？

2026-11-10 16:57:02 来源：汇通网作者：

　　欧元兑美元周二(11月10日)小幅走高，守住周一的强劲反弹涨幅，交易者在今日晚些时候美国CPI数据公布前按兵不动。欧元兑美元在欧洲时段开盘时交投于1.1230略下方，周一曾自1.1137的低点反弹。

油价缓解：油价下跌，为欧元区进口经济体提供支撑

　　欧元从本周开局的风险偏好中获得支撑，因中东冲突外交努力取得进展的报道推动油价跌至两个月低点。

　　此外，特朗普总统在谈判持续期间排除了对伊朗的攻击，这有助于改善市场情绪。

　　在此背景下，布伦特原油一周内下跌逾20%，为欧元区石油进口经济体提供了重要缓解。

　　油价的回落直接改善了欧元区的贸易条件与通胀前景——能源进口成本的下降既支撑增长，也缓和了欧洲央行的通胀压力，这是欧元本轮反弹的基本面基础。

　　市场情绪：波动放缓，投资者在CPI前不愿做空美元

　　然而，周二市场波动已经放缓，因投资者为美国CPI数据发布做准备。

　　本次报告将缺少年度同比数据，因2025年联邦政府停摆导致数据缺失，月度数据预计显示价格压力放缓。

　　欧元的上涨更多是“美元不被做空”的结果，而非“欧元被积极做多”——投资者在CPI前选择持有美元而非卖出，这使欧元的上行受制于美元端的定价，而非欧元自身的动能。

　　美国背景：就业与GDP强劲，为美联储进一步收紧提供理想场景

　　这些数据紧随上周五强劲的美国劳动力市场报告，该报告显示10月净就业增长突出。

　　在此之前，GDP数据显示三季度经济年化增长3.4%。总体而言，这是美联储在未来数月进一步收紧货币政策的理想场景。

　　美国经济的强劲为美联储的鹰派倾向提供了数据基础，利差因此维持对美元有利的方向——欧元的上行需要美元端的走弱来推动，而非自身利差的改善。

　　机构观点：美元小幅回吐非农涨幅，但整体背景仍具建设性

　　有机构策略师观察到，美元“回吐了上周五强劲10月非农就业数据带来的一部分涨幅”，尽管他们指出更广泛的背景仍对美元具有建设性，因“美国经济活动强劲、劳动力市场条件有利、底层通胀顽固，支撑美联储的鹰派倾向，使利差保持对美元的支持”。

　　美元的回调是技术性的、幅度有限，而非趋势反转——利差与基本面的组合仍对美元有利，欧元的上行空间因此受制于这一结构性因素。

　　结论

　　欧元兑美元周二小幅走高至1.1230附近，守住周一自1.1137低点的反弹。支撑来自油价回落——布伦特原油一周内跌逾20%，中东外交进展与特朗普排除攻击伊朗推动油价跌至两个月低点，为欧元区石油进口经济体提供重要缓解，改善了贸易条件与通胀前景。但市场波动在CPI前放缓，投资者不愿做空美元；10月CPI将无年度同比，月度数据预计显示价格压力放缓。美国就业与GDP的强劲为美联储进一步收紧提供了理想场景，机构指出美国经济活动强劲、劳动力市场有利、底层通胀顽固，支撑鹰派倾向、利差仍对美元有利。欧元的上行因此受制于美元端的定价——短期方向取决于CPI：偏软则欧元可能测试1.1230上方，符合预期则美元回吐有限、欧元维持高位盘整。