中期选举后美国财政政策走向将更具可预测性，利多美元

2026-10-16 20:47:03 来源：汇通网作者：

　　距离11月3日美国中期选举还有三周，近期的预测市场的预期基本没有发生变化。尽管竞选广告投放、选民造势活动持续升温，各类传统民调数据出现小幅震荡，但Polymarket这类事件预测市场的定价保持粘性，反映交易资金对本次选举最终格局的判断并未出现明显重定价。

Polymarket目前认为民主党实现国会参众两院全面掌控的概率维持在60%-65%。市场普遍认为民主党拿下众议院的把握相当大，获胜概率约90%。参议院选情则变数更大，但依旧偏向民主党，当前民主党获胜概率为63.5%。预测市场本质是参与者用资金下注形成的概率定价，相比静态民调，能够持续纳入竞选资金、候选人舆情、突发事件等增量信息，也是当前全球宏观投资者评估美国政治风险的重要参考指标。

　　本届共有100个参议院席位，其中35个席位将迎来改选。9个席位被视作民主党稳拿席位，14个为共和党稳拿席位，剩余12个为竞争激烈的摇摆席位。共和党需要拿下其中5个席位，即可凑齐50席，凭借副总统的决定性投票掌握参议院多数地位。民主党则需要拿下8个席位，取得51席的多数优势。预测市场依旧预计民主党会在这12个摇摆席位中拿下9席。

　　部分以往属于共和党稳拿的席位，如今局势转向有利于民主党取胜，其中得克萨斯州共和党获胜概率仅35%，俄亥俄州共和党获胜概率为40%。得克萨斯州自1960年以来一直由共和党把持，俄亥俄州自1992年起也长期归属共和党。堪萨斯州、艾奥瓦州等其他席位的竞争激烈程度也在不断上升，但预测市场依旧看好共和党拿下这两个州。传统深红州出现松动，背后是人口结构变迁、民生议题撕裂、两党候选人特质等多重因素共振，共和党不得不将大量竞选资源投入原本的基本盘州，分散了在传统摇摆战场的资金与精力。

　　作为基准情景，预计选举结果不会大幅改变财政政策前景。

　　无论最终是民主党全面掌控国会，还是国会两党分治，分立的政府格局都会让财政政策的走向更具可预测性。如果民主党至少拿下众议院，共和党将无法再推动会扩大财政赤字的预算协调法案。

　　与之类似，即便民主党同时在参众两院拿到简单多数席位，特朗普也可以对民主党主导的国会提交的预算法案行使否决权。想要推翻特朗普的否决，需要参众两院均达到三分之二以上票数，现实中这只有获得两党共同支持才有可能实现。

　　预算协调程序是美国国会绕开冗长辩论、推进财政法案的核心工具，一旦该工具被共和党限制使用，大规模减税、新增支出法案的立法通道将显著收窄；而总统否决权的存在，进一步在制度层面锁死单边财政政策调整空间，大幅降低政策黑天鹅风险。

　　众议院选举结果的重要性相对高于参议院。如果民主党夺回众议院多数席位，那么无论参议院选情如何，2027-2028年美国财政政策基调基本就会被锁定。这可能会利好风险市场情绪，同时利多美元。