亚洲市场遭遇“黑色星期四”！韩股暴跌超7.5%触发熔断，金融委员会紧急召开应对会议

　　

    FX168财经报社(北美)讯 全球人工智能(AI)股票抛售潮持续发酵，韩国市场成为本轮调整的重灾区。周四(10月15日)，韩国综合股价指数(KOSPI)盘中一度下跌8%并触发熔断，最终收跌454.59点，跌幅7.56%，报5554.22点，连续第七个交易日下跌，降至约六个月低位。韩国金融监管部门当天召开紧急会议，评估市场波动与资金流向，并准备进一步应对措施。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛#

　　

    (图源：FX168)

　　此前支撑韩国股市上涨的半导体与AI相关股票遭到集中抛售，三星电子和SK海力士分别收跌约9%和11%。投资者担忧，巨额AI支出能否兑现足够回报仍不明朗，而美国通胀持续偏高，可能使高利率环境延续，进一步抬升维持这轮投资热潮的融资成本。

　　抛售席卷亚洲，韩国市场首当其冲

　　本轮下跌承接了周三美股科技板块的抛售压力。美国最新CPI数据高于市场预期，促使投资者重新评估利率维持高位、甚至进一步上升的可能性。费城半导体指数此前一个交易日下跌4.3%，相关压力随后传导至亚洲市场。

　　日本日经225指数周四收跌近5%，存储芯片制造商铠侠和科技投资巨头软银集团位居跌幅较大的股票之列。台湾加权指数下跌约3%，台积电下跌约2%，显示调整已波及亚洲多个重要AI及半导体市场。

　　

    (图源：FX168)

　　韩国作为全球存储芯片和AI硬件供应链的重要一环，对这轮投资周期的变化尤其敏感。今年上半年，AI基础设施投资热潮曾推动三星电子、SK海力士等权重股上涨；如今，随着市场重新审视投资回报与估值，这些股票也成为资金减仓的主要对象。

　　盈利强劲难挡下跌，芯片股估值逻辑受到挑战

　　此次抛售的一个突出特点是，即使企业盈利前景仍相对强劲，也难以阻止股价下行。

　　三星电子上周四预计，第三季度营业利润将增至上年同期的近九倍。然而，自发布这一业绩预告以来，其股价仍累计下跌近两成，反映出投资者关注的重点已从短期利润增长，转向未来需求能否持续。

　　KB证券分析师Mingyu Kim在周三的研究中表示，市场对主要AI企业盈利能力及其日益依赖外部融资的担忧，正促使投资者重新思考芯片制造商的估值。

　　他指出，对未来12个月之后AI投资可持续性的疑虑，已推动市场重新按照受大宗商品供需影响的周期股逻辑，为半导体股票定价。

　　这一变化意味着，即使当前订单和利润表现亮眼，投资者仍可能因担忧未来资本支出放缓、供给增加或芯片价格回落，而降低愿意支付的估值。

　　竞争压力也在增加。中国存储芯片制造商长鑫存储(CXMT)计划在年底前推出新的服务器内存产品，引发市场对新增供应可能压低存储芯片价格的担忧。

　　外资持续撤离，股票回购结束削弱承接力量

　　资金流出进一步放大了韩国市场的跌势。截至周四正常交易时段结束，外国投资者在韩国有价证券市场净卖出3.634万亿韩元，连续第八个交易日保持净卖出。

　　从月度情况看，KB证券数据显示，10月以来外资净卖出韩国股票已超过12万亿韩元，显示资金撤离并非仅限于单日波动。

　　与此同时，三星电子和SK海力士此前实施的股票回购正逐渐结束。相关回购自8月以来曾为市场提供支撑，随着这部分买盘减弱，市场承接抛售的力量也受到影响。

　　摩根大通韩国股票策略主管Mixo Das表示，市场仍在寻找新的买方力量，资金重新寻找平衡的过程可能继续带来波动。

　　在外资持续减仓、企业回购买盘减少的背景下，新增资金能否入场，成为影响市场短期走势的重要因素。

　　监管紧急开会：警惕恐慌，必要时启动应急措施

　　面对股市连续下跌和盘中波动急剧放大，韩国金融委员会周四召开“股市情况紧急检查会议”，金融监督院、韩国交易所等相关机构及市场专家参加，重点评估市场走势，以及外资、机构投资者的资金供需情况。

　　当天KOSPI盘中触发熔断，为约两个半月来首次。据相关市场信息，这是韩国股市今年第10次触发KOSPI熔断，也是该机制启用以来第16次。盘中指数波动率升至8月25日以来最高水平。

　　会议认为，近期韩国股市波动明显扩大，但结合实际跌幅及投资者资金供需状况，市场存在一定程度的过度反应。

　　与会各方同时评估认为，韩国经济基本面仍保持稳健。半导体、国防工业和造船等主力产业业绩表现良好，外汇储备、经常账户及金融机构稳健性等指标，也未出现明显恶化。

　　监管部门要求市场参与者警惕波动进一步扩大，同时避免恐慌蔓延及资金过度集中于单一方向，并强调应结合企业内在价值和中长期增长潜力作出判断。

　　韩国金融监管部门及相关机构表示，将加强对国内外金融市场和投资者资金流向的监测，严厉打击利用市场恐慌散布虚假信息、操纵股价及非法卖空等扰乱市场秩序的行为。如果市场波动进一步超出正常范围，将迅速启动相应应急措施。

　　监管部门还要求金融机构加强风险敞口管理和客户保护，避免无差别信用投放，防止市场波动进一步放大金融风险。

　　从上半年领涨到下半年重挫，市场仍在寻找底部

　　今年以来，韩国股市经历了罕见的剧烈起伏。KOSPI指数上半年一度上涨超过一倍，成为全球表现最强的主要市场之一；随后7月单月下跌22%，创下2008年全球金融危机以来最大月度跌幅。

　　截至目前，该指数较6月底累计下跌约35%，从上半年的全球领涨市场，转为下半年表现最弱的主要市场。

　　不过，并非所有机构都对后市持悲观看法。KB证券认为，市场在寻找底部的过程中，可能逐渐出现买入机会。Mingyu Kim表示，当前市场可能正在寻找“W形复苏中的第二个底部”。

　　这一判断仍需后续走势验证。对投资者而言，接下来的关键不仅是芯片企业能否继续交出强劲业绩，还包括AI客户能否维持投资、相关支出能否带来可持续回报，以及新的买方资金能否承接持续流出的外资。

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