美加利差175个基点、关税互征：加元这一轮跌势，哪里才是底？

2026-09-18 11:09:06 来源：汇通网作者：

　　美元兑加元周五(9月18日)亚洲时段在1.4000心理关口下方窄幅震荡，该水平是本周早些时候触及的8月7日以来最高。

　　尽管如此，即期价格仍有望连续第二周收涨，并在支撑性基本面背景下延续逾一周的上升趋势。汇价在1.4000下方整固，显示多头在关键心理关口前暂时观望，但整体上行趋势未改。

美加利差：175个基点，加元疲软的核心驱动

　　美元兑加元兑近期表现强势，核心原因在于美加两国利差重新扩大。

　　加拿大央行本月早些时候决定维持政策利率在2.25%不变，而美联储则在周三将利率上调25个基点至3.75%-4.00%，这是三年多来首次加息。

　　知名机构策略师指出，美加政策利率利差因此重新扩大至约175个基点，这一水平与去年大部分时间的状态基本一致。

　　他们认为，前端利差的明显走阔直接削弱了加元的吸引力，成为加元疲软并跑输其他货币的主要驱动因素。但由于美加利差在短期内难以有效收窄，加元缺乏足够的利率支撑来推动有意义的复苏，市场普遍预期加元将继续承压，美元兑加元上行风险仍占主导。

　　贸易紧张：美加互征关税，抵消油价支撑

　　美加之间的贸易紧张局势成为加元另一重要拖累因素。美国在8月22日对约200亿美元的加拿大商品征收50%的关税，加拿大则在9月8日对约200亿美元的美国商品实施15%至50%不等的报复性关税，双方互征关税的举措迅速升级双边摩擦。

　　这一关税对抗直接抵消了近期原油价格显著飙升所带来的潜在支撑作用，未能有效缓解市场对商品相关加元的看空情绪。

　　作为典型的商品货币，加元传统上会因油价上涨而受益，但当前贸易紧张导致这一联动机制暂时失效。

　　投资者开始重新评估加拿大出口前景与经济增长风险，加元因此难以从能源价格回升中获得足够提振，反而因贸易不确定性进一步承压，市场对加元的避险情绪有所升温。

　　美元与美联储：鹰派前景支撑美元，但收益率回落限制涨幅

　　美联储主席沃什近期对通胀问题的持续关注，在一定程度上平息了固定收益市场的抛售压力，推动美债收益率从多年高位回落。这一变化使美元整体处于守势，对美元兑加元的上行构成短期逆风。

　　然而，美联储释放的鹰派前景信号——预计年内至少还有一次加息——叠加持续的地缘政治不确定性，仍为避险属性的美元提供重要顺风，进而利好美元兑加元多头仓位。

　　目前，美元面临两股力量的拉锯：一方面是收益率回落带来的下行压力，另一方面是鹰派政策预期与地缘风险带来的支撑。这种多空交织的局面使美元兑加元在1.4000关口下方展开整固，短期内难有单边突破，交易者需密切关注后续经济数据与央行沟通以判断方向。