美联储9月加息预期降温压制美元，美元指数徘徊99.60等待会议纪要

2026-08-19 15:33:05 来源：汇通网作者：

　　美元指数周三亚洲交易时段维持在99.60附近，此前一个交易日小幅上涨。市场目前将注意力集中于美联储7月政策会议纪要，投资者希望从中寻找有关利率路径以及决策层内部政策分歧的更多线索。在近期美国经济数据表现分化的背景下，美元正处于避险需求与降息预期相互拉扯的阶段。

近期美元获得一定支撑，主要来自全球市场风险偏好降温。关键海运通道的运输风险持续受到关注，能源供应担忧推动原油价格走高，也令投资者提高对潜在通胀风险的警惕。在这种环境下，美元作为全球主要避险资产之一，通常能够获得一定资金流入。因此，即使美国利率预期有所下降，美元仍然没有出现持续性大幅下跌。

　　然而，美元的政策利差优势正在受到削弱。美国最新经济数据释放出增长动能放缓的信号，7月零售销售出现九个月以来首次下降，此前美国就业市场也出现意外疲软，同时通胀数据整体保持温和。这些因素共同降低了市场对美联储短期继续收紧政策的预期。

　　目前市场对于美联储9月会议的加息押注已经明显下降。市场估算显示，9月加息概率目前约为35%，低于一个月前约47%的水平。市场定价的变化意味着投资者开始认为，美联储在经济增长放缓和通胀压力相对可控的情况下，没有必要进一步提高政策利率。

　　不过，美联储内部对于利率政策的判断并不完全一致。此前政策会议维持利率不变，但有三名官员倾向于加息，这表明决策层内部仍然存在明显分歧。因此，即将公布的会议纪要对于美元走势具有较高的重要性。如果纪要显示多数官员仍然担忧通胀，并认为需要保持较长时间的限制性政策，美元可能获得新的上涨动力；如果纪要更加突出就业市场疲软以及经济增长风险，则可能进一步强化市场对未来政策宽松的押注。

　　与此同时，美国国债收益率曲线变化也值得关注。近期美国长期债券收益率受到通胀担忧推动而走高，而短端利率变化相对有限，导致收益率曲线进一步陡峭化。对于美元而言，这一结构短期具有一定支撑作用，因为较高的长期融资成本意味着美元资产仍然能够提供相对较高的收益率补偿。

　　但需要注意的是，长期收益率上升并不一定意味着美元能够持续走强。如果长端收益率上涨主要来自财政融资压力和通胀风险，而非市场重新押注美联储加息，那么美元所获得的利率支撑可能有限。换言之，未来美元能否突破当前区间，需要观察美债收益率上涨的驱动因素是否发生变化。

　　原油价格同样成为美元后续走势的重要变量。能源价格上涨一方面提高通胀预期，使美联储保持谨慎，从而对美元形成支持；另一方面，如果高能源成本持续压制居民消费和企业活动，则可能加剧市场对美国经济放缓的担忧，并重新强化宽松预期。因此，油价与美元之间当前呈现较为复杂的双向影响关系。

　　从全球市场角度看，美元仍然具备较强的避险属性。只要关键海运通道风险没有明显缓解，投资者就可能继续持有美元以应对全球供应和地缘风险。但如果市场风险情绪明显改善，同时美联储会议纪要进一步确认政策转向宽松，那么美元的避险支撑可能逐渐减弱，美元指数将重新面临下行压力。

　　从日线结构来看，美元指数目前运行于99.60附近，整体仍处于偏弱格局。指数位于9日和50日指数移动平均线下方，说明短期上方压力依然明显。14日RSI约为38.94，已经接近超卖区域，但尚未出现明显的极端超卖信号，因此当前更倾向于说明空头压力持续，而不是确认下跌行情已经结束。

　　上方首先关注99.77附近的9日均线阻力，如果有效突破该位置，美元指数可能进一步测试100.19附近的50日均线。若能够持续站稳100.19，则短线技术结构将明显改善，并可能向101.80附近的重要水平阻力发起挑战。下方首先关注97.62，如果这一支撑失守，指数可能进一步下探96.49，甚至测试95.56附近区域。

　　4小时周期来看，美元指数近期呈现低位震荡后的弱势修复结构，99.60附近是当前多空双方反复争夺的位置。短线若能够突破99.77并站稳，反弹空间可能进一步打开；若突破100.19，则有望确认短期反弹趋势加强。相反，如果价格重新跌破99.00并进一步失守97.62，则空头可能重新占据主动。由于RSI仍处于偏弱区域，短线反弹仍需要成交动能配合，投资者应重点关注美联储会议纪要公布后收益率和美元的同步反应。

编辑总结

　　美元指数目前处于避险需求与美联储政策预期相互博弈的关键阶段。地缘风险、原油上涨以及美国长端收益率走高，为美元提供短线支撑；但美国零售销售、就业和通胀数据偏弱，则持续削弱市场对9月加息的预期。短期来看，99.77和100.19是美元指数反弹过程中最重要的阻力，而97.62则是关键下行防线。后续美联储会议纪要、美国经济数据、美债收益率及全球风险情绪，将决定美元能否摆脱当前震荡格局并形成新的趋势。