战争炸碎降息预期！美联储被油价逼入死角：加息概率首超降息

2026-03-18 10:25:35 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——伊朗战争彻底颠覆美联储借贷成本展望，亚特兰大联储市场概率追踪器显示，金融市场首次在数年内计入未来三个月美联储加息概率(25%)高于降息概率(20%)。在战争爆发前夕降息概率高达40%，加息仅5%。能源价格暴涨正拖累通胀重燃，迫使美联储重新评估紧缩路径，短期鹰派预期主导市场。

　　本周三(3月18日)开始的为期两日的美联储会议预计将维持利率不变，但短期鹰派预期主导市场，未来路径将取决于冲突的持续时间。

未来3个月加息概率大于降息概率

　　根据亚特兰大联储基于CME集团与纽约联储交易数据编制的市场概率追踪器：未来3个月加息概率：25%；降息概率：20%；维持不变概率：占主导(周三会议98.9%概率不变)。

　　这是自本轮加息周期以来，市场首次出现加息概率超过降息的罕见定价，标志伊朗战争已实质性改变货币政策预期路径。

　　战前降息40%VS加息仅5%，如今完全翻转

　　战争爆发前夕，市场定价美联储下一次行动为降息的概率高达40%，加息概率仅5%。但伊朗战争导致能源价格暴涨、通胀预期重燃，短短两周内预期彻底逆转。

　　市场已大幅削减2026年降息押注，甚至计入加息尾部风险。美联储双重使命(充分就业+物价稳定)再陷两难：能源冲击推高通胀需紧缩应对，但同时抑制增长与就业需宽松支持。

　　能源价格暴涨拖累通胀，迫使美联储重新评估紧缩路径

　　霍尔木兹海峡中断导致全球五分之一石油供应受阻，油价高位震荡，两周内涨幅近50%。能源冲击已从汽油、航空燃油传导至运输、化工、制造业与农业，推高核心通胀与生活成本。

　　美联储官员需评估冲突是否导致通胀长期居高不下，或形成“放缓+上涨”的滞胀局面。短期内鹰派立场占优，加息讨论重新浮上台面。

　　就业与通胀双重使命再陷两难，高油价放大滞胀风险

　　美联储需平衡物价稳定与充分就业。2月非农就业意外减少9.2万显示增长放缓风险，但油价暴涨令通胀压力重燃。

　　过快宽松可能重蹈2021-2022年通胀失控覆辙；过早紧缩则加剧经济放缓风险。

　　市场定价已转向“更高更久”，短期金融条件收紧。能源危机或成“最后一根稻草”，滞胀风险显著上升。

　　周三议息料维持不变，市场信号压倒性一致

　　FOMC周三会议料维持3.5%-3.75%不变，CME FedWatch显示概率高达98.9%。鉴于高度不确定性，最简单办法可能是沿用去年12月预测——今年仅降息一次。

　　市场将密切关注政策声明、经济预测摘要(SEP)、点阵图与鲍威尔新闻发布会中对中东冲突影响的评估。任何鹰派措辞都可能引发金融条件进一步收紧。

　　短期鹰派预期主导。中长期取决于冲突烈度与持续时间

　　短期鹰派预期主导市场：油价持续高位震荡、通胀预期顽固上升，降息路径大幅后移，甚至计入加息尾部风险。

　　中长期利率路径取决于冲突烈度与持续时间：若数周结束、供应快速恢复，降息预期或重启；若陷入持久战，滞胀风险急剧上升，美联储可能被迫讨论重启加息。

　　投资者需警惕下周会议声明与点阵图变化，关注能源部长预测与战场进展，波动性极高。

　　编辑总结

　　伊朗战争彻底颠覆美联储借贷成本展望，亚特兰大联储追踪器显示未来3个月加息概率25%高于降息20%，为本轮周期首次。战前降息40%VS加息5%，如今完全翻转。油价两周飙升近50%加剧通胀担忧，美联储双重使命再陷两难。

　　周三会议料维持不变，沿用去年12月时“仅降一次”预测。短期鹰派预期主导，中长期取决于冲突烈度与持续时间。投资者需关注政策声明、点阵图与鲍威尔发布会基调，任何鹰派信号均可能引发金融条件进一步收紧。能源危机或成“最后一根稻草”，滞胀风险显著上升。