避险资金换车，美元遭内外夹击

2025-12-23 18:22:21 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(12月23日)欧洲早盘交易时段，衡量美元兑六大主流货币表现的美元指数(DXY)延续弱势节奏，盘中一度触及97.91附近的月度低点，这一走势充分反映出，市场对美联储在近期降息后延续宽松周期的押注正在不断升温。

　　从定价逻辑来看，当前通胀降温、劳动力市场走弱的信号已逐步明确，叠加特朗普总统对宽松货币政策的持续呼吁，交易端已提前计入美联储2026年两次25个基点的降息动作。

　　眼下，市场目光正聚焦于今日晚些时候公布的三季度GDP二次修正值，这一数据将为美联储政策走向提供新的参考依据，可能会引发美元指数空头的短线获利了结。

美联储内部政策分歧尖锐暂停与降息之争持续

　　美联储决策层对后续政策路径的分歧，成为当前影响美元指数走势的关键不确定性因素。

　　克利夫兰联储主席贝丝·哈马克于周日明确表态，当前政策立场已处于适宜暂停的区间，应预留充足时间评估年内累计75个基点降息对实体经济的实际传导效应。她强调，在重启利率调整之前，必须对最新公布的经济数据进行审慎研判。

　　美联储理事斯蒂芬·米兰则在周一给出不同观点，他指出，从最新经济指标来看，衰退并非迫在眉睫，但同时发出警告，若利率长时间维持不变，最终或将加剧经济下行风险。

　　米兰进一步补充道，在利率已步入下行通道的背景下，激进调整政策的必要性已大幅减弱。

　　地缘避险+日央行加息多重压力加剧美元弱势

　　除了美联储政策面的核心影响，地缘政治局势与主要央行政策调整，也在持续施压美元汇率。

　　一方面，美委紧张局势升级触发市场避险买需，贵金属价格强势拉升，投资者调仓至黄金等避险资产，对美元的配置意愿随之降温；

　　与此同时，东欧冲突持续发酵带来的扰动仍在压制全球市场风险偏好，推动交易员增配防御性资产，美元多头因此缺乏上行动能。

　　另一方面，日本央行的政策调整对美元形成直接拖累，日本央行将政策利率上调至三十年高位后，随着日本国债收益率的快速飙升，套利日元流出美国，美元兑日元汇率应声显著走弱，进一步放大了美元指数的下行幅度。

　　多重利空因素共振之下，美元短期内下行压力显著，延续弱势格局的概率较大。

　　交易焦点：多维度因素需持续跟踪

　　对于美元指数交易者而言，后续需重点跟踪三大维度的动态：一是美联储官员的讲话措辞，从中捕捉政策立场的边际变化；二是地缘局势进展，尤其是美委关系及东欧冲突的演变，这将直接影响避险资金流向；三是主要央行的政策动向，除美联储外，日本央行等的后续操作也会对美元汇率产生联动影响。

　　同时美债收益率近期反弹但是美元指数未反弹代表了资金提高了对美国国债配置风险溢价，同时今天美元和美债收益率一起下跌代表了部分美元资产感受到风险，购买债券避险。

　　但非美资产并未对美元进行避险配置，所以黄金等贵金属也陆续大涨，承接了本可能去美元配置的资金。

　　意思是市场在这个节点感受到了一些风险，加强了避险资金的配置，主要是美债和贵金属。

　　技术面美元指数处于月度低点，暂时跌破了之前的箱体底部，这里箱体底部依然可能成为美元指数向上的引力。

　　目前支撑在97.86附近，这里目前大概率出现双底形态，或者破底翻形态，美元可能依据97.86价格附近展开反弹并测试98.09箱体底部的压力。