日本央行加息预期与经济扩张支撑日元，但美元疲弱限制美元兑日元反弹空间

2025-12-04 14:03:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四亚洲时段，尽管美元出现反弹，但日元贬值幅度有限。投资者对日本央行在12月18–19日会议上采取行动的押注显著增加。

　　行长植田和男本周的发言被视为迄今最清晰的加息暗示，他强调当前实际利率处于深度负值，即便加息仍将维持宽松环境。

“日本央行正在接近再次加息的临界点，这将重新塑造日元的利差结构。”

　　日本经济连续八个月保持扩张，加强政策正常化预期。

　　最新数据显示，日本11月综合PMI终值为 52.0，创三个月高点，显示服务业扩张加快，而制造业收缩放缓。

　　企业信心更升至今年1月以来最高水平。这些表现强化市场普遍预期——日本央行或将在本月加息 25个基点至0.75%。

　　与此同时，新任首相高市早苗的大规模财政支出计划推升30年期JGB收益率至历史高位，加剧市场对利差收窄的预期，从根本上利好日元。

　　美国劳动力市场降温削弱美元，多头难以形成持续动能。

　　美元指数受压下行，缘于市场对美联储下周降息的接受度不断提高。ADP 报告显示美国11月私营岗位减少 3.2万，创2023年初以来最大月度降幅，显著弱于预期的新增5000人。

　　此结果强化了美国经济降温信号，也削弱美元需求。

　　“美国就业持续走弱意味着降息概率进一步提高，美元短期利好有限。”

　　周四市场将迎来初请失业金与裁员报告，而周五的 PCE通胀指标将是美联储政策路径最关键的信号。若通胀仍偏强，将可能扶助美元反弹；若继续降温，则日元将获得额外优势，拖累美元兑日元进一步向下。

　　美元兑日元周三下挫的起因来自未能有效站上 100小时均线与156.00整位关口。从技术结构看，若价格跌破 155.00 心理关口，空头将完全掌控局面，并推动汇价进一步回调至前高 158.00 附近形成的下降通道目标位。

　　上方第一个关键阻力为 155.70(100小时均线)，其次是 156.00。若多头成功收复该区域，将触发空头回补，使价格有望上探 156.60 区域，并进一步指向 157.00 与 157.50，最终可能再度测试 158.00 的强阻力。

　　日线震荡指标略为正值，但不足以形成强势突破，显示市场在等待本周关键美国数据前保持谨慎。

编辑观点:

　　当前美元兑日元走势的核心逻辑已明显从“单一美元驱动”转向“利差结构变化 + 日本政策正常化预期”。在日本经济连续扩张、央行沟通偏鹰以及JGB长端收益率走高的背景下，日元具备更稳固的基本面支撑。

　　短线关键仍在于汇价能否站上156.00；若失败，则意味着日元将在政策预期推动下保持强势。未来趋势将高度依赖PCE通胀数据的方向性突破。