ATFX汇评：美国11月ADP数据来袭，市场预期极为悲观

2025-12-03 16:52:02 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX汇评：美国11月ADP数据，将于今日21：15公布，前值为4.2万人，预期值1万人，预期降幅较大，市场情绪偏悲观。原定于本周五公布的美国非农就业报告，因为11月份的美国政府停摆而无法准时公布。在缺少美国劳动力市场权威报告的情况下，私人数据公司的ADP数据，越来越受到美联储官员和市场人士的重视。

　　

　　▲ATFX图

　　历史数据看，过去五个月，ADP数据有三个月都处于负值状态，就业市场形势极为严峻。美联储官员普遍认为，造成美国就业市场疲软的主要因素是移民问题和AI人工智能对基础岗位的替代。移民政策问题由特朗普发起，预计将贯穿其四年任期，短期内无法实质性改变。人工智能AI的发展，受到各国的政策层面的重视和扶持，美国也不例外。即便面临短期的劳动力替代问题，也不大可能停止高速发展的态势。

　　导致美国就业市场恶化的两大核心因素，都无法在短时间内出现变化，衡量美国就业市场波动的数据，大概率将持续恶化。本次市场预期美国11月ADP就业人数仅1万人，就是基于上述悲观预期得出的结论。如果ADP公布结果与市场预期一致，意味着美国劳动力市场和宏观经济仍在衰退，美元指数将遭受显著冲击，黄金白银受益。

　　美联储将于本月10日公布利率决议结果，而10~11月的非农就业报告在本月16日公布。这就意味着，自动数据处理公司的ADP数据是美联储年内最后一次利率决议之前，唯一可以参考的相对可靠的劳动力市场数据。ADP数据结果的好坏，将直接决定12月份美联储是否再次降息的决定。由于目前市场预期11月份ADP数据表现不佳，所以对10日的美联储降息25基点的结果也抱有较高期待。

　　

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　　技术角度看，日线级别，EURUSD处于高位横盘震荡状态，震荡上限在1.1917点，下限在1.1390点。11月26日的阳K线，与图中的下降趋势线交叉，反弹走势有加速迹象。截至目前，已经有连续五根K线的收盘价处于下降趋势线上方，形成有效突破结构。考虑到EURUSD在前一轮走势中保持震荡区间内顶部到底部的运行，本次反弹走势可能遵循底部到顶部的震荡区间运行，中期目标或在前期高点1.1917附近。

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