棕榈油逼近关键阻力：这场由外部驱动的上涨，能摆脱技术回调的引力吗？

2025-12-02 22:05:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(12月2日)，马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油市场迎来显著反弹。基准的2026年2月合约收盘报每吨4157林吉特，日内上涨63林吉特或1.54%，成功录得近两周以来的最高收盘水平。此番上涨并非孤立事件，其背后是芝加哥豆油市场的同步走强、国际原油价格上涨带来的联动支撑，以及林吉特汇率的温和走软，共同构成了当日行情的主要推手。

盘面的积极表现与多重基本面及消息面因素密切相关。吉隆坡交易机构Iceberg X Sdn Bhd的自营交易员David Ng指出，“棕榈油在早盘时段高开，主要受到中国采购美国大豆消息以及原油价格上涨带动市场情绪的提振。”这一观点清晰地勾勒出日内上涨的初始逻辑。芝加哥大豆期货的走高，确实反映了市场正在评估自去年10月底以来主要买家采购活动的新动态，这为全球植物油市场情绪提供了潜在支撑。与此同时，作为棕榈油贸易的计价货币，马来西亚林吉特兑美元汇率当日小幅走弱0.07%，客观上降低了以美元计价的持有成本，对价格构成辅助性支撑。

　　在供给端，市场关注点一度聚焦于主要生产区的天气状况。印度尼西亚棕榈油协会(GAPKI)在12月1日发布的最新评估中表示，尽管苏门答腊岛遭受了洪灾，但目前尚未观察到对棕榈油生产造成重大影响。此消息在一定程度上缓解了市场对短期供给突然收缩的担忧，使得当前价格走势更多由需求预期和外部市场主导。

　　从更宏观的竞争格局看，棕榈油价格始终与其他主要植物油品种的走势高度关联，因其在全球食用油市场的份额争夺中需要保持相对的价格竞争力。12月2日，芝加哥交易所豆油价格上扬0.57%，中国大连商品交易所的豆油主力合约微涨0.17%，棕榈油合约则上涨1.04%。这种联动性上涨，特别是与芝加哥市场的共振，成为驱动马棕油价格上行的核心外部动力。

　　然而，在乐观的收盘价背后，市场技术层面也提示了潜在的回调风险。知名机构技术分析师王涛的分析认为，棕榈油合约未能有效突破4121林吉特的阻力位，可能会面临技术性回调，其回撤区间可能下探至4013至4041林吉特每吨。这一技术观点与当前积极的日线走势形成了一种短期内的博弈，值得交易者密切关注价格在关键阻力与支撑区域的表现。

　　综合来看，12月2日的棕榈油市场呈现出一幅由外部市场拉动、汇率因素辅助的图景。当前行情的核心逻辑在于全球油脂板块的情绪回暖与商品间的宏观联动，而非自身供给端的突发性紧缩。未来的市场焦点，除了继续紧盯芝加哥豆油与原油市场的动向、马来西亚林吉特的汇率波动外，仍需验证中国等主要进口市场的实际采购需求能否持续，以及印度尼西亚等主产国的产量情况是否会因后续天气变化而出现新的变数。市场在消化短期利好冲击后，将重新权衡供需两端的实际力量对比，以决定下一步的方向。