风险偏好回升与日本央行加息预期升温，美元兑日元延续高位震荡

2025-12-02 15:17:08 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——日元在风险资产回升的背景下继续承压，但日本央行的政策转向预期使其跌势受到明显限制。随着亚洲市场情绪改善，避险资产吸引力下降，日元在周二亚市早盘继续维持弱势。

　　另一方面，日本央行近期的信号强化了市场对加息可能性的押注。“日本的经济与通胀前景正逐步满足货币政策正常化的条件。”日本央行行长植田和男周一指出。

市场迅速反应，目前押注 12月18–19 日会议加息的概率已升至约 80%，远高于上一周的 60%。这推动日本短端国债收益率继续走高，其中两年期收益率升至 2008 年以来首次触及 1%，长期端收益率亦创出多年高位。

　　与此同时，日本财政部门也释放了再次干预外汇市场的信号。财政大臣片山皋月表示近期汇率波动“不符合基本面”，暗示日本政府随时可能出手阻止日元快速贬值，这进一步限制了日元下跌幅度。

　　美元方面，弱于预期的美国制造业数据压制了美元反弹动能。最新ISM制造业PMI跌至48.2，不仅连续第九个月处于收缩区间，也加深市场对美国经济放缓的担忧。

　　据市场调查显示，投资者认为美联储12月降息25个基点的概率已升至近88%，进一步削弱美元吸引力。美国经济降温与日本加息预期形成鲜明对比，使美元兑日元上行空间受限。

　　从日线结构观察，美元兑日元自 158.00 高点回落后，持续在下降通道内震荡整理。周一在 154.70 区域获得强劲支撑，该区间不仅是 11 月涨势的 61.8% 回撤位，也是下降通道下轨所在位置，技术意义极强。

　　只要汇价未能有效突破 156.00 通道上轨，反弹仍可能受阻并重新测试 155.00 心理关口。若跌破通道下轨，则下行目标可能扩展至 153.80–154.00 区域。

　　反之，若日线收盘稳定在 156.00 之上，则短线趋势可能发生扭转，进一步反弹指向157.00以及157.50。

　　总体来看，美元兑日元处于方向选择阶段，155关口成为近期最关键的支撑点。

编辑观点：

　　当前美元兑日元的走势高度依赖两大核心变量：一是美联储12月降息的确定性，二是日本央行是否真正迈出加息这一步。

　　从收益率结构看，日本市场已大幅提前反映政策转向，一旦BoJ按兵不动，日元多头可能面临显著回调风险；反之，如果日本央行正式加息，美元兑日元的中期趋势可能真正扭转。

　　重点关注美国PCE通胀数据以及日本政府是否会在12月前后采取干预行动，这两点将决定汇率是否能守住155关键支撑。