尽管东京CPI数据走强，日元多头仍持观望态度

2025-11-28 13:45:04 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——尽管日本国内数据总体向好，美元兑日元在周五(11月28日)亚洲交易时段仍动能不足，于156.25附近窄幅震荡。投资者持续担忧政府大规模经济刺激计划导致的财政状况恶化——这也正是近日日本国债收益率飙升的关键诱因。此外，市场对美联储降息预期及俄乌和平协议前景的乐观情绪，共同营造了普遍的风险偏好氛围，持续削弱避险货币日元的吸引力。

与此同时，日本央行决策者释放的审慎信号表明利率正常化进程将保持渐进节奏，这迫使市场重新评估对后续政策走向的预期，成为压制日元多头的另一重因素。

　　不过鉴于市场对当局干预日元贬值的预期升温，日元任何实质性贬值空间或将受限。加之市场对美联储的鸽派预期令美元难以有效上涨，美元兑日元的上升空间亦可能受到制约。

　　日元难获买盘支撑，财政担忧抵消东京CPI小幅超预期

　　本周五早间公布政府数据显示，日本首都东京11月整体消费者物价指数同比上升2.7%，剔除生鲜食品的核心CPI同比录得2.8%。此外，扣除食品与能源的双重核心CPI在报告期内维持在2.8%水平。

　　数据印证日本通胀粘性持续，为日本央行进一步收紧政策提供依据。然而由于市场对高市早苗首相刺激政策导向引发的财政状况恶化担忧加剧，日元多头持续观望，导致日元难以获得有效支撑。

　　事实上，周四有报道称日本政府计划增发新债为高市经济方案融资。对新债供应泛滥的忧虑本月早些时候曾将长期国债收益率推升至二十余年高位，成为日元表现疲软的重要诱因。

　　与此同时，日本央行审议委员野口旭暗示货币政策紧缩需遵循渐进路径。这似乎削弱了市场对12月日本央行立即加息的预期，叠加股市普遍向好的风险情绪，共同压制避险日元。

　　相较之下，多位美联储官员近期表态显示12月再次降息仍是可行选项。加之市场对美联储主席鲍威尔继任者或将持鸽派立场的猜测，可能制约美元多头，从而限制美元兑日元上行空间。

　　地缘政治方面，俄罗斯总统普京表示经修订的美国提案可成为未来俄乌协议的基础。此前美国总统特朗普曾称俄乌协议已非常接近达成。这种乐观情绪进一步削弱日元的避险吸引力，为美元兑日元提供支撑。

　　美元兑日元有望在100小时均线关键阻力位上方加速上行

　　上行方面，汇价需稳固站上100小时移动均线(156.42)，方能为上涨奠定基础。若成功突破，美元兑日元有望重夺回157.00整数关口，继而向157.45-157.50阻力区间攀升，最终挑战上周触及的157.89附近(即1月中旬以来最高水平附近)。

　　下行方面，156.00整数关口将在周度波动低点155.62之前形成初步支撑。若抛压持续，汇价可能下探155.00心理关口。一旦有效跌破该支撑位，将激活空头交易信号，推动历时一周的下行趋势延续。