日元强势反击：干预警报与日本央行鹰派信号共振，美元/日元逼近21日均线支撑

2025-11-27 15:32:05 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(11月27日)亚洲时段，日元出现显著反弹，美元/日元自156.40附近快速下行，最低触及155.70附近，下方关键支撑在21日均线155整数关口附近。此轮日元上涨并非单纯的技术修复，而是日本货币当局干预预期急剧升温、日本央行12月加息概率大幅提高，以及美元自身因美联储降息预期而持续承压，三重因素共振所致。

日本政府干预预期达到近期最高水平

　　日本财务大臣片山萨津基周三发表迄今最为强硬的表态，明确指出针对“过度的市场波动”，政府将采取“适当且果断的措施”。这是近期日本官方首次将“过度波动”与“果断行动”直接挂钩，市场普遍将其解读为干预已进入倒计时。

　　同日，日本政府经济财政咨询会议重要成员相田卓二亦公开表示，不排除通过干预来抵消弱日元对国内经济的负面冲击。双重高规格警告叠加，令市场投机性空头仓位迅速收缩，干预恐惧成为推动日元当日最直接的动能。

　　日本央行沟通口径显著转向鹰派，12月加息重新成为焦点

　　日本央行近一周有意调整对外沟通策略，多次强调“日元持续贬值对通胀的推升作用”，并将其列为重要的上行风险。这一变化被市场视为12月加息重新成为“活选项”的明确信号。

　　上周新任首相高市早苗与日本央行行长植田和夫的会晤，进一步消除了市场对“政治层面阻挠加息”的顾虑。周三公布的10月日本服务业生产者物价指数同比上涨2.7%，创下近年新高，显示日本核心通胀已接近可持续实现2%目标的临界点，为日本央行进一步收紧政策提供了坚实数据支撑。

　　巨额财政刺激计划反而加剧日债供给担忧，间接推升日元利率吸引力

　　高市政府上台后首项重大政策——总额21.3万亿日元的补充预算案已于上周五获内阁通过，规模为新冠疫情以来之最。然而，市场对此反应冷淡，反而担忧巨额新债发行将进一步恶化日本财政状况，导致日本国债收益率曲线近期明显陡峭化。

　　收益率上升在一定程度上提升了日元资产的相对吸引力，部分抵消了风险偏好回升对避险货币的压制，成为日元在全球风险资产普涨背景下仍能保持强势的另一重要支撑。

　　美元自身基本面持续恶化，美联储12月降息几成定局

　　与日元形成鲜明对比的是，美元指数周四亚盘跌至一周多来低点。市场已完全定价美联储12月降息25个基点的预期，本周公布的美国经济数据虽喜忧参半，但未能改变降息路径判断。俄乌局势出现缓和迹象，进一步削弱避险需求，美元空头动能因此持续放大。

　　技术面分析：156.70已成为关键多空分水岭

　　从短周期技术指标看，美元/日元隔夜上冲在100小时均线156.70附近遭遇明显阻力，目前该均线与前期下降趋势线重合，形成较强的技术压制区。

　　只要156.70未能有效收复，日元空头仍占据主动优势，155.65(隔夜低点)失守后，155.00心理关口将迅速面临考验；

　　若155.00明确跌破，将触发新一轮技术性空头加速，下方目标直指154.00–154.50区域；

　　多方唯一翻盘路径是迅速收复156.70并站稳157.00，但目前动能与基本面均不支持出现这种强势反转。

(美元兑日元1小时图，来源：易汇通)

　　结论与交易策略提示

　　当前日元走势已集齐三大核心驱动：货币当局干预威慑、日本央行鹰派转向、美元自身疲弱。在三重利好共振下，日元中期强势格局已基本确立，155整数关口面临极高跌破概率。

　　短期内，美元/日元继续维持高空思路更为稳妥，156.70为关键风控位；一旦实际干预发生或12月日本央行会议确认加息路径，汇价可能出现断崖式下行，150甚至更低水平均将进入视野。交易员需密切关注日本财务省每日资金流向数据以及日本央行官员后续表态，以捕捉可能的加速信号。

　　北京时间14:04，美元兑日元现报155.95/96。