欧元复苏刚露苗头就遭“数据绞杀”！1.1500关口命悬一线

2025-11-21 21:57:08 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(11月21日)亚欧时段欧元兑美元走出小幅冲高，之后回落的走势，昨晚偏向消极的美国非农发布后欧元获得喘息机会，今天亚市时段走出温和冲高的反弹走势但随着欧元区和欧洲多国制造业PMI数据的公布，欧洲三大股指集体下跌，同时欧元兑美元大幅回落，自1.1551的高点回落近40个点，由涨转跌收出长上影线，目前交投于1.1514附近。

　　欧元区及德国公布的初步商业活动数据显著不及市场预期，令投资者情绪受挫，直接压制了欧元的反弹动能。

欧元区PMI双双不及预期，经济复苏动力不足

　　欧元区HCOB制造业PMI从10月的50.0跌至11月的49.7，正式跌入收缩区间，而市场此前普遍预期该指数将回升至50.2；

　　服务业PMI同样不及预期，从预期的持平52.5微降至52.4，显示欧元区经济复苏动力不足。德国经济数据表现更弱，11月制造业PMI从10月的49.6进一步下滑至48.4，收缩幅度加深；

　　服务业PMI则从54.6大幅回落至52.7，远低于市场预期的53.9，反映出德国作为欧元区经济引擎的增长动能持续放缓。

　　美元表现强势格局稳固，政策预期支撑汇率

　　反观美元，本周始终维持强势格局，核心逻辑在于投资者逐步修正对美联储政策路径的预期——市场意识到美联储可能需要更长时间才能启动下一轮宽松周期。

　　10月FOMC会议纪要显示，政策制定者内部在通胀走势与加息节奏上存在显著分歧，而备受瞩目的9月非农就业数据显示失业增加，招聘减少，但薪资涨幅不变。

　　描绘了就业质量下降的图景，同时新增就业中季节性弹性因子对就业增加贡献历史最高，可信度存疑，结合失业率的增加和近期私人部门提供的劳动市场数据。

　　非农数据的解读加强了对之后劳动市场恶化的预期，并未为12月会议决议提供明确指引，进一步加剧了市场观望情绪。

　　日内焦点：央行官员密集发声，美国数据提供指引

　　今日晚些时候，欧洲央行三大官员路易斯·德金多斯、约阿希姆·纳格尔及何塞·路易斯·埃斯克里瓦将陆续发表公开讲话，其对欧元区通胀及货币政策的表态或将引发欧元短期波动。

　　美国时段，标普全球初步PMI、11月密歇根大学消费者信心指数，以及多位美联储官员的讲话，将成为指引美元短期方向的核心基本面因素。

　　补充市场信息

　　美元下行空间持续受限，投资者不断下调美联储12月降息的定价概率，而德国与欧元区商业活动数据的疲软表现，使得欧元的反弹尝试遭遇实质性挫败。

　　今日早间，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德明确表态，欧元走强可能导致通胀降幅超出预期水平，欧洲央行将保持高度警惕，若通胀或经济形势出现重大变化，将随时准备调整货币政策立场。

　　美国经济数据方面，标普全球初步制造业PMI预计将从10月的52.5放缓至11月的52.0，服务业PMI则有望维持在54.8的扩张区间；今日晚些时候公布的密歇根大学消费者信心指数，预计将从10月的50.3温和回升至50.5，未来12个月消费者通胀预期稳定在4.7%，未来五年维持3.6%，与上月持平，显示美国通胀预期仍具粘性。

　　周四公布的美国9月非农就业报告呈现“喜忧参半”格局：新增就业11.9万人，大幅超出市场预期的5万人，但8月数据从新增2.2万人下修至减少0.4万人；更值得关注的是，失业率意外从4.3%升至4.4%，这一分化数据抑制了市场对美联储进一步加息的押注，也导致美元未能借助非农数据实现突破性上涨。

　　欧元区方面，11月欧盟委员会初步消费者信心指数维持在-14.2，未能如市场预期般改善至-14.0，反映出欧元区民众对经济前景的担忧情绪仍未缓解，进一步印证了欧元区经济复苏的脆弱性。

　　技术分析：

　　欧元兑美元走出了跌破双头形态并且反弹未过颈线的标准下跌形态，同时经济数据的恶化增加了形态的看空的可信程度。

　　目前汇价勉强守住1.1500整数关口，压力位在5日线1.1550附近，支撑在1.1500，1.1468和1.1400附近。