特朗普铜关税“雷声大雨点小”，美国铜价暴跌18%，市场惊呼意想不到！

2025-07-31 10:11:13 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——美国总统特朗普宣布对铜管和铜线征收50%的关税，这一消息如一颗重磅炸弹在全球铜市场上掀起轩然大波。然而，令人意外的是，关税的覆盖范围远低于市场预期，不仅未涉及铜矿石、铜精矿和阴极铜等原材料，还引发了美国铜价在纽约商品交易所(COMEX)周三(7月30日)暴跌超过18%。这一戏剧性的转折让市场措手不及，同时也为全球铜贸易格局带来了新的变数。

特朗普关税政策的“意外转折”

　　市场预期落空，铜价瞬间崩盘

　　自特朗普在7月初首次提及对铜征收关税时，市场普遍预期这一政策将覆盖从铜矿石到精炼铜、乃至铜制品的整个产业链。投资者和分析师们推测，全面的关税壁垒将推高美国国内铜价，并对全球铜市场造成深远影响。然而，特朗普政府在7月30日发布的公告却出人意料地“打了折扣”：关税仅适用于铜管、铜线等半成品以及部分使用铜的电子元件和电线产品，而铜矿石、铜精矿、阴极铜等关键原材料被排除在外。

　　这一政策的“精准打击”直接导致美国铜价在COMEX市场暴跌18%以上，最低触及4.5美元/磅，为5月9日以来新低，彻底打破了市场对美国铜价溢价的预期。此前，由于预期关税推高国内价格，大量铜货被转运至美国，但如今市场不得不重新调整定价逻辑。伦敦经纪公司Panmure Liberum的分析师Tom Price一针见血地指出：“特朗普在关税政策上的重大退让迫使市场将精炼铜价格重新调整到更低的水平。”

　　政策背后的“清醒”考量

　　对于这一出人意料的政策转向，业内人士普遍认为，特朗普可能在最后一刻意识到全面关税对美国经济的潜在破坏力。Tom Price进一步分析道：“一定是有人让特朗普明白，美国经济无法承受这种新的贸易打击。”高昂的铜价不仅会推高制造业成本，还可能引发通货膨胀压力，进而影响美国消费者的日常生活。因此，特朗普政府选择了一种“折中方案”，试图在保护国内产业和避免经济震荡之间找到平衡。

　　全球铜市场的连锁反应

　　美国铜企承压，自由港首当其冲

　　特朗普的关税政策对美国国内铜矿业的影响可谓喜忧参半。尽管关税旨在保护美国制造业，但对铜矿业的支持力度却十分有限。RBC Capital Markets指出，美国最大的铜生产商自由港麦克默伦铜金矿公司(FCX.N)可能是此次政策的最大受害者之一。此外，Hudbay Minerals(HBM.TO)、Arizona Sonoran(ASCU.TO)等在美国开发矿山的企业也将面临不利影响。这些企业多年来一直呼吁华盛顿实施改革以刺激铜矿业增长，但此次关税的有限覆盖范围显然未能满足他们的期待。

　　自由港麦克默伦铜金矿公司表示，将在详细研究特朗普的命令后发表正式评论。而市场普遍认为，原材料被排除在关税之外将削弱美国铜矿企业的竞争力，因为进口低成本原材料将继续对国内市场形成压力。

　　智利与秘鲁意外“躺赢”

　　与美国铜企的困境形成鲜明对比的是，智利和秘鲁这两大全球铜矿开采国成为了此次政策的意外受益者。作为美国精炼铜的主要供应国，这两个国家的铜矿石、铜精矿和阴极铜得以免受关税影响。智利国营铜业公司(Codelco)对此表示欢迎，称排除阴极铜对公司和智利经济都极为有利。智利作为全球最大的铜生产国，其在美市场份额有望进一步扩大。

　　咨询集团StoneX的分析师Natalie Scott-Gray表示，关税细节“大大出乎市场意料”，并预测美国铜价可能进一步下跌。而对冲基金Greenland Investment Management的创始人Anant Jatia则指出，随着美国铜库存增加，伦敦铜价(CMCU3)短期内可能超过美国铜价(HGc2)，这将进一步重塑全球铜价格局。

　　政策背景与未来展望

　　232条款调查的“前因后果”

　　特朗普的铜关税政策源于今年2月根据《1962年贸易扩展法》第232条款发起的调查。该条款允许美国政府以国家安全为由对进口商品征收关税。美国商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)于6月30日向白宫提交了调查报告，特朗普随后以此为依据宣布了关税措施。在公告中，特朗普强调：“铜以这样的数量和情况进口到美国，有可能损害美国的国家安全。”然而，关税范围的缩减显示出政府在国家安全和经济稳定之间的谨慎权衡。

　　未来关税的“潜在威胁”

　　尽管当前关税的覆盖范围有限，但特朗普表示，未来仍有可能进一步扩大关税。他已要求商务部长卢特尼克在2026年6月前提交国内铜市场的最新报告，并将根据报告结果评估是否从2027年起对精炼铜实施15%的普遍进口关税，并在2028年进一步提高至30%。这一“分阶段”关税计划为市场增添了新的不确定性，投资者和企业不得不密切关注后续政策动向。

　　此外，特朗普的命令还要求美国生产的高品质废铜中有25%必须在国内销售，以支持本土铜产业。这一举措虽然旨在提振国内市场，但其实际效果仍有待观察。

　　总结：铜市场的“变局”与“机遇”

　　特朗普的铜关税政策以其出人意料的“温和”姿态引发了全球铜市场的剧烈震荡。美国铜价暴跌17%，不仅打破了市场对高关税的预期，也为智利和秘鲁等主要铜供应国带来了意外的利好。然而，对于美国本土铜矿业而言，这一政策的支持力度远远不够，自由港等企业可能面临更大的竞争压力。未来，随着特朗普政府可能的进一步关税调整，全球铜市场将持续处于动态变化之中。无论是投资者、制造商还是消费者，都需要密切关注这一政策带来的深远影响。