美联储“鹰鸽对决”倒计时：欧元跌势何时见底？

2025-07-31 08:14:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——欧元兑美元在美欧新贸易协定达成后短暂冲高，但随即因协议细节利好美国而快速回落。市场焦点转向凌晨美联储利率决议，尽管预期按兵不动，但鲍威尔的政策表态将成关键：鹰派立场或推动美元走强，鸽派信号则可能助力欧元反弹。欧元区经济疲软、通胀低于目标及美国非农数据等风险事件密集来袭，技术面显示欧元下行压力显著，若跌破1.14关口可能进一步下探年内低点，而反弹则面临重重阻力。

美欧贸易协定落地难掩欧元颓势

　　美欧贸易协定终于达成，特朗普政府同意将对欧盟商品关税从威胁中的30%下调至15%，作为交换条件，欧盟承诺在能源和国防领域向美国开放数千亿美元采购市场。这一消息最初推动欧元兑美元冲高至1.1770，但市场乐观情绪仅维持数小时便迅速逆转；纽约时段欧元暴跌120余点，暴露出协议背后资金流向的不对称性：美国企业在能源和军工领域的竞争优势将直接受益，而欧盟获得的仅是关税威胁的解除。这种结构性失衡，叠加美国近期零售销售和制造业PMI等数据表现强劲，使得美元指数很快重拾上涨动能，欧元多头遭遇典型"买预期卖事实"的行情反转。

　　美联储决议牵动汇市神经

　　尽管市场普遍预期美联储本次会议将维持利率不变，但外汇交易员正严阵以待更关键的政策信号。鲍威尔面临的挑战堪称近年来最复杂的一次：既要应对顽固的核心PCE通胀，又需权衡近期显露疲软的就业和消费数据，还要考虑政治压力。分析认为若其强调"通胀阻击战尚未结束"并淡化降息预期，美元可能获得新一轮买盘支撑，推动欧元兑美元下探1.14关键支撑；反之任何提及"政策灵活性"或经济下行风险的措辞，都可能被市场解读为鸽派转向，为欧元提供反弹至1.17的窗口。值得注意的是，决议公布前市场已提前布局，美元指数期货净多头持仓增至18个月高位，显示交易员对鹰派结果有所防备。

　　欧元区基本面阴云密布

　　当全球目光聚焦美联储时，欧元区自身的经济困境同样不容忽视。周五即将公布的欧元区通胀数据预计将回落至1.9%，这是年内第二次跌破欧洲央行2%的政策目标。更令人担忧的是，作为经济引擎的德国工业生产连续三个月萎缩，意大利债务风险指标升至2022年以来新高，西班牙服务业PMI跌破荣枯线。即便欧洲央行在7月会议上暂缓降息步伐，疲弱的经济数据仍持续压制欧元汇率。分析师指出，除非本周通胀数据意外反弹至2.1%以上，否则市场对欧洲央行9月降息的预期将进一步升温，欧元兑美元可能延续当前下行趋势。货币市场定价显示，交易员已押注欧央行年内还有25个基点的降息空间。

　　非农数据或成行情催化剂

　　本周五的美国非农就业报告将成为决定汇率走向的终极变量。市场预期新增就业人数将从6月的14.7万放缓至10.8万，失业率维持在3.6%低位。若实际数据低于10万关口，可能强化美联储政策转向预期，导致美元多头平仓；但若数据保持强劲且薪资增速维持在4%以上，将巩固"高利率更久"的利率预期。此外，周四将公布的核心PCE物价指数同样关键，该指标若未能延续5月2.6%的放缓趋势，可能触发市场重新定价加息概率。历史数据显示，过去12个月中，非农数据公布当日欧元兑美元平均波幅达98点，在当下技术面敏感位置，不排除出现突破性行情的可能。

　　技术面预示下行风险加剧

　　从技术形态观察，分析认为欧元兑美元近期走势呈现典型的技术性转弱。汇价在7月中旬形成的上升楔形已在1.1790附近完成看跌反转，日线级别连续失守50日和200日均线支撑。动量指标显示，RSI跌破40后持续承压，MACD柱状体延伸至零轴下方，空头动能占据主导。分析师指出，若汇价有效跌破1.14心理关口，更远支撑见于2022年11月低点1.1298；上行方面，反弹需首先突破1.1620的斐波那契回撤位压制，而1.1790-1.1800区间存在多重技术阻力。期权市场数据显示，1.1450下方看跌期权需求激增，反映交易员对破位风险的防范正在加强。