加元观察：核心通胀仍高，加拿大7月降息概率几何？

2025-06-24 21:31:04 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(6月24日)北美时段，加拿大统计局公布了5月消费者物价指数(CPI)，年率维持在1.7%不变，月率上涨0.6%，略高于预期。核心CPI年率同为2.5%，亦符合市场预期。尽管整体数据未见重大意外，但汇价短线出现波动，美元兑加元(USD/CAD)在盘中曾一度回升至1.3720一线；市场关注点逐步转向后续加拿大央行政策走向与通胀粘性风险。

基本面：

　　加拿大5月通胀数据整体维稳，但月率反弹显示短期价格压力仍在积聚。特别是核心CPI维持高位，反映通胀惯性仍具韧性，而月率的0.6%涨幅亦高于市场预估的0.5%，为近三个月内最高水平。在此前美国对加拿大产品部分加征关税的背景下，输入型通胀成为市场关注焦点。

　　尽管加拿大央行本月早些时候维持基准利率在2.75%，并未进一步宽松，但其行长Macklem表示，如果贸易因素带来更多不确定性，仍可能进一步降息。当前市场计价显示，7月降息概率为45%，年底累计降息预期为36个基点。

　　技术面：

　　从日线图来看，美元兑加元自低点1.3539一线反弹，当前已逼近布林带中轨(1.3723)压力位，但短期上行动能开始放缓。

布林带呈现收敛态势，带宽收缩预示后市或将迎来方向性突破。分析认为中轨1.3723为重要阻力位，若能有效突破，目标将指向1.38上方；但若再度受阻，可能回测1.3660附近的短期盘整箱体下沿。

　　市场情绪观察：

　　尽管数据符合预期，但市场情绪偏谨慎。从盘面看，汇价在1.3800下方遇阻，反映出市场在等待更多基本面催化剂前不愿激进追涨。同时，价格已接近布林中轨关键点，增添不确定性。

　　另一方面，美元指数DXY短期略显疲弱，加之避险需求下降，使得加元获得阶段性支撑。然而整体市场共识仍倾向于关注未来通胀趋势是否支撑加拿大央行进一步宽松，分析认为若经济数据持续疲软，不排除市场将提前消化更多降息预期。

　　后市展望：

　　短期展望：分析认为短期内，汇价若站稳1.3723上方，则将挑战1.38甚至布林上轨1.3889的阻力区域。该区域为此前震荡平台的顶部，若能放量突破，将打破中期盘整格局，重启升势。

　　但若再次受阻于1.3723，并跌回1.3660下方，则短线反弹宣告失败，行情可能重回震荡箱体下沿甚至再探1.3539低点。

　　中期展望：分析认为若核心CPI持续维持在2.5%以上，且月率维持高位，市场或修正对加拿大央行降息的激进预期，加元将重新获得动能，汇价将受压于1.38区域，重新构筑下降通道。

　　反之，若核心物价动能持续回落，加元或再度走弱，届时美元兑加元汇价有望突破1.38上方，挑战前高区域。