美国通胀数据和美债拍卖将考验美债市场

2025-06-11 14:53:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——关键的通胀数据，加上本周两场重要的美债标售，都是对遭受重创的债市的重大考验。

　　在通胀方面，美国劳工统计局将于周三和周四分别发布5月份的CPI和PPI报告。

尽管经济学家预计这二者仅会温和增长，但任何意外的上行都可能让投资者对通胀压力感到不安。通胀压力主要来自特朗普总统的关税，它可能威胁到劳动力市场和经济增长。

　　与此同时，在债务和赤字日益受到金融市场和经济学家的关注之际，由于涉及长期证券，因此美债销售将为了解投资者对美债的兴趣提供重要线索。美国财政部周三将发售390亿美元的10年期美债，周四将发售220亿美元的30年期美债。

　　William Blair的宏观分析师Richard de Chazal写道，即便市场指标“在过去几周一直在温和放缓，并没有显示出任何重大的短期通胀压力”，这些标售尤其“正在形成对政府债务政策的公投”。

　　总之，这些结果可能对经济走向、美联储的反应及其利率政策方针产生重要影响。再加上国会正在审议的支出法案，固定收益市场的波动性就更大了。

　　Sri-Kumar Global Strategies的总裁Komal Sri-Kumar表示：“冒着陈词滥调的风险，这一次是不同的，一个重要的原因是赤字水平要高得多。它之所以不同，是因为有时事情会突然破裂。很难准确预测何时破裂。”

　　事实上，在多年来市场无视政府不断膨胀的赤字之后，债务和赤字状况已成为债券的重要背景。随着投资者要求持有一直被视为无风险投资的美债获得更高的补偿，收益率飙升。

　　其他担忧包括特朗普“庞大而美丽”的支出法案，以及他的关税最终将达到什么程度。

　　Sri-Kumar表示：“我们仍然保持着相对温和的气氛，但未知的是，我非常担心收益率会突然飙升。”

　　因此，即便经济学家和投资者基本上认为不会出现任何重大的意外，本周的结果仍将受到密切关注。

　　自美联储去年9月降息以来，10年期和30年期美债收益率都出现了飙升，在特朗普4月2日宣布“解放日”关税后再次上涨。

　　Truist Advisory Services的固定收益部门主管Chip Hughey表示：“如果你看看目前相对于全球同行的收益率，仍有相对有吸引力的优势。我预计需求也会相当强劲，尤其是10年期美债。”

　　Hughey预计，投资者可能已经消化了财政问题以及对关税和通胀的担忧。

　　他说：“持续的数据显示，经济正在降温，无论是就业数据还是消费者需求，这将继续保持对美债的兴趣。”