空头获利盘大量累积，美元/日元多头有机会迎来修复行情吗？

2025-03-07 17:04:15 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(3月7日)欧市盘前，美元/日元继续于近五个月低位附近徘徊，市场对日本央行进一步加息的预期不断升温，加之全球市场对于外部关税政策和未来经济增长前景的不确定性心存忧虑，推动日元在避险需求支持下持续走强。

与此同时，市场静待晚间美国非农就业(NFP)数据出炉，整体谨慎情绪令美元承压，进而助推美元/日元维持弱势表现。值得注意的是，昨日汇价一度触及147.31一线，为去年10月以来的最低水平，令市场对后市走向高度关注。

　　基本面分析

　　从基本面角度看，日元的走强可归结为以下几个主要因素：

　　日本央行利率预期升温

　　日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)本周初的表态使市场对日本进一步加息的预期持续发酵。他强调央行可能根据市场及经济学家意见，以相对稳健的节奏调整利率。在此背景下，日本10年期国债收益率上行至2009年以来的高位，显示市场对日本进一步收紧货币政策的押注明显加强。利差收窄预期使得日元在G10货币中展现出难得的强势。

　　全球市场风险情绪脆弱

　　近期，美国对于加拿大与墨西哥的高关税政策出现了反复。最新消息显示，美国政府暂时豁免符合美墨加协议(USMCA)规定的商品，为期一个月。然而，这种政策变动的反复性加剧了市场对外部环境的不安。股市整体表现疲软，推升避险情绪，也使得日元因其避险属性受到追捧。

　　美联储政策走向存疑

　　市场对美联储未来数月再度降息的预期不断升温。近期公布的美国初请失业金数据降至22.1万人，低于之前一周的24.2万人，短期内似乎说明就业市场仍具韧性；但2月ADP就业人数仅增加7.7万，远低于预期的14万，且费城联储主席帕特里克·哈克(Patrick Harker)也表示美国经济虽然基本面稳健，但消费和通胀前景仍面临潜在下行压力。

　　目前市场认为，美联储3月降息的可能性极低，但对于5月是否行动仍存在分歧，更倾向于6月及9月继续降息的预期。若非农数据再次表现疲软，则可能加大未来降息的押注，从而打压美元。

　　美国非农数据成为关注焦点

　　市场普遍预期，美国2月非农就业人口将由1月的14.3万增至16万，失业率维持在4%。若数据逊于预期，或进一步强化美联储年内降息概率，美元短线承压之势恐加深；相反，若非农表现优于预期，则美元有望借机反弹，对美元/日元形成一定提振。

　　技术面分析师解读：

　　从近期美元/日元日线图观察，汇价自1月初以来已走出两个月的下跌趋势。尤其本周下破148.70-148.65的横盘支撑带，被视作空头进一步发力的重要技术信号。然而，需留意14日相对强弱指标(RSI)已接近超卖区域，暗示短线或有震荡整固乃至小幅反弹的需求。以下为关键位置与可能的多空应对思路：

　　支撑位与下行空间

　　昨日(周四)低点147.31已成为近期多头短线防守的首道支撑关口，一旦失守，147.00整数位将是下一观察点。

　　若空头进一步发力，146.40与146.00两个关口值得关注。进一步下行空间或将延伸至145.60-145.50区域及145.00关口，届时空头趋势将有机会进一步延续。

阻力位与反弹潜能

　　短线来看，前期支撑带148.65-148.70已转化为反弹阻力，若汇价能上破此区间，则有望短暂上探149.00整数位。

　　若借助技术性回补空头仓位或基本面消息面利好，多头或进一步将汇价推向150.00心理关口甚至150.60水平。若此位置再被强势突破，151.00乃至151.30区域(本月高点)可能再度进入多头视野。

　　整体来看，美元/日元在连续下跌后已积累不少空头获利盘，叠加美国非农数据对市场情绪的潜在冲击，汇价短期存在反弹和剧烈震荡可能。若数据再次打压美元，则日元或进一步攀升；反之，一旦美国就业表现亮眼，多头或伺机反击，导致汇价迎来短线修复行情。

　　撰写本文时，美元/日元报147.600，日内下跌0.26%。