美元/日元预测：非农就业数据前瞻，收益率信号与剧烈价格走势相冲突

2025-03-06 20:32:08 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——美元/日元仍然在很大程度上受利率差异的影响，而非美元/欧元等其他货币的波动，这使得周五的美国非农就业报告成为交易员们关注的焦点。随着价格波动日益剧烈，且下行趋势阻力逐渐逼近，这可能成为决定长期方向性风险的关键时刻。

美元/日元关注利率，而非美元本身

　　美元/日元仍然受利率差异的支配。在过去一个月里，它与美国国债和日本国债(JGBs)的五年期收益率利差的相关系数达到了0.83，这是美国和日本收益率曲线中所有期限中最强的相关性。与今年早些时候不同的是，利差变动中没有明显的驱动因素，美国和日本五年期收益率的相关系数得分并不是特别高。尽管欧元近期波动较大，但同期美元/日元与欧元/美元并没有过于明显的负相关关系。

　　从视觉上比较美元/日元与五年期收益率利差的走势，可以说前者的交易价格本应高于当前水平。最近几天收益率利差有了相当程度的扩大，但美元/日元却难以大幅上涨，这很能说明问题。这可能反映出本月晚些时候日本财政年度即将结束，或者可能是资金从美国流出到其他地区，比如欧洲。收益率与美元/日元之间的关系依然存在，但尚未引发大幅波动。

　　非农就业数据解读

　　在2月份美国非农就业报告即将公布之际，美元/日元缺乏上行动力这一情况颇为有趣。失业率是最为关键的信息，如果它与非农就业数据发出相互矛盾的信号，失业率数据将能够盖过非农就业数据的影响。如果两者一致，很可能会引发市场的强烈波动。

　　在非农就业数据公布前，鉴于近期的数据和新闻消息，市场情绪似乎倾向于数据表现疲软。关于马斯克试图削减政府开支的狗狗币相关举措，以及亚特兰大联储GDPNowcast模型对3月季度增长预期的大幅下调，都有大量报道。这可能会抵消一些因3月份不太令人信服的价格走势而给美元/日元带来的下行风险。

　　美元/日元技术分析

美元/日元仍处于既定的下行趋势中，最近在151.00(上方阻力位)和148.65(下方支撑位)之间呈横盘区间波动。在非农就业报告公布前，这些价位应是首要关注的重点。

　　如果失业率出现意外上升，而非农就业人数和时薪意外下降，这将是对美元/日元下行最为不利的情景，很可能会突破148.65下方的支撑位，并可能再次测试147.20处的水平支撑线与通道支撑线的交汇处。

　　另一方面，如果非农就业数据强劲、薪资数据表现良好，同时失业率保持稳定或下降，可能会引发强劲的逆趋势反弹，有可能突破151上方的阻力位，并对下行趋势阻力构成威胁。

　　如果报告的关键组成部分发出混合信号，在失业率数据开始对美国利率前景产生影响之前，148.65至151区间的任何一侧都可能受到测试。

　　在非农就业报告公布后，美联储官员，包括主席鲍威尔，将发表讲话。这些安排是有原因的，这意味着如果对利率前景有任何影响，将会通过这些活动传达出来。

　　北京时间17:53，美元/日元报147.916/928，跌幅0.64%。