政策框架调整后，美联储首次利率决议待公布：或流露出一重大暗示

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　　北京时间周四(9月17日)02:00美联储将公布9月利率决议，同时公布经济预期、利率预期点阵图和季度报告，02:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会，分析人士预计美联储将暗示其利率政策将保持不变，并维持在零水平附近，直至2023年底。值得注意的是，美联储将首次发布2023年的经济预测。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)副首席经济学家迈克尔·格雷戈里(Michael Gregory)表示，看起来美联储加息最早也将发生在2024年。

　　虽然美国失业率有所改善，但国会没有就新一轮新冠肺炎疫情刺激法案采取行动，导致美国经济的未来前景充满疑问。美联储可能会注意到经济的改善，但不会为此庆祝。

　　加拿大帝国商业银行资本市场首席经济学家Avery Shenfeld认为，美联储可能会采取“有条件的”前瞻指引，即官员们承诺在特定经济条件得到满足之前不会加息。

　　其他大多数经济学家认为，美联储前瞻性指引的改变将推迟到今年晚些时候。目前美联储货币镇各村声明称，政策制定者希望“保持这个目标区间，直到他们确信经济已经渡过了最近的难关，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。”

　　Shenfeld表示，美联储利率政策的走向在很大程度上取决于无法确定的问题。如果有人认为美联储在2024年之前不会加息，而另一个人认为美联储将在2022年底加息，二者都是合理的猜测。

　　野村证券(Nomura Securities)首席经济学家亚历山大(Lewis Alexander)认为，美联储还没有就前瞻性指引达成共识，预计美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在年底前采纳这种基于结果的前瞻性指引，但在9月会议上似乎还没有准备好这么做。

　　相反，美联储将采取较小步骤的行动，比如为每月购买1200亿美元的政府债券和抵押贷款支持资产设定理由，以推进其经济目标。美联储曾表示，购买债券是“维持市场运转”所必需的。

　　更大的问题将涉及资产购买的规模和构成，以及美联储拥有7万亿美元资产负债表的长期计划。

　　美联储9月利率决议将是其根据其新的灵活通胀目标战略召开的第一次会议，该战略使得美联储可以让通胀率保持在2%以上，并实质上要求利率在更长时间内保持在较低水平。经济学家关注这一战略如何被纳入声明和预测中。

　　俄勒冈大学(University of Oregon)的美联储观察人士杜伊(Tim Duy)认为，这不会给美联储9月决议带来重大变化，目前美联储仍满足于仅仅巩固在可预见的未来将政策路径锁定在零的预期。

　　美国银行认为，美联储9月会议的重点将是以文本形式确认主席鲍威尔此前在全球央行年会讲话中所透露的新政策指引基调，因此决议本身措辞将全无意外尽在市场意料之中，短线对行情影响料有限。

　　不过美银指出，既然美联储已经承诺会在通胀显著抬头之前一直维持当前的零利率政策，那么对美元指数而言就势必将是长期利空，因而在此背景下，逢短时回调做多欧元兑美元仍是其所推荐的汇市操作。

　　大华银行经济学家Lee Sue Ann评估了即将公布的美联储9月利率决议，不再预期收益率曲线控制将成为美联储的政策工具，继宣布采用平均通胀目标制并强调“广泛和包容的”就业之后，美联储目前希望允许通胀率高于正常水平以支持就业市场和更广泛的经济，转向长期低利率时代具有里程碑式的意义，9月利率决议的焦点将是最新的经济展望。