跌破92！美元困境难改，美联储二把手发言说了什么？

　　周二(9月1日)亚市盘中，美元持续走软，再度跌破92关口，最低触及91.91，刷新逾两年低点，并且跌幅还有不断扩大的趋势。目前美元指数低位盘整于91.96水平，日内跌幅0.23%

　　市场普遍认为，美元因美联储新出台的平均通胀目标政策而承压，除此之外，美国以外地区相对强劲的经济增长前景、美国极低的利率以及疫情引发的财政赤字担忧也是美元贬值幕后推手。

　　与此同时，非美货币对纷纷上涨， 欧元兑美元继平了两年高点1.1966后，正在上探1.98关口，汇价突破2018年5月以来新高；英镑兑美元站上1.34关口，创去年12月以来新高。

　　

美元指数走势图

　　市场普遍看空，美元困境才刚刚开始？

　　市场充斥着看跌美元的预测，高盛、瑞银和法国兴业银行等机构均预计美元还将继续下跌。法国巴黎银行北美外汇策略主管丹Daniel Katzive表示，我认为，我们目前看到的是美元自第二季开始的下跌动能的延续。美联储上周的信息只是强化了这一点。

　　道明证券Mark McCormick表示，美联储修改后的“通胀平均制”将使美元承受压力，因为这表明利率将维持较低水平。自3月见顶以来，美元已下跌超过10%，短期指标和技术数据都表明其跌势已经出现疲态。

　　Action Economics分析师写道，在美联储调整通胀政策后，美元空头是最近的赢家，新政策应会在可预见的未来令美国利率维持在近零水准，并令美元承压，鲍威尔上周的讲话强化了美元的下行趋势。美联储为抵消冠状病毒大流行对经济的影响而推出的刺激措施推高了风险资产，并损及避险美元。

　　道富环球高级投资顾问Aaron Hurd表示，美元已经在向熊市过渡，这种情况不会在几周内立即发生，但在未来五年内，我们认为美元指数可能贬值15%至20%。AG Bisset首席投资官Ulf Lindahl甚至认为，未来一年左右美元兑欧元将贬值36%，达到十年来的最低水平。最近几周美元跌势有所放缓“确实是摆脱美元的机会”。

　　此前美国银行的一份调查报告显示，有36%的基金经理称做空美元是下半年的最佳货币交易，近一半的受访者预计明年全球美元储备将减少。美国以外地区相对强劲的经济增长前景、美国极低的利率以及疫情引发的财政赤字担忧都是美元贬值幕后推手。道明证券(TD Securities)表示，美联储修改后的“通胀平均制”将使美元承受压力，因为这表明利率将维持较低水平，美元兑其他主要货币被高估了约10%。

　　从某种角度看，美元贬值会对市场产生一些良性影响，会增加美国出口商的利润，并使各国更容易偿还以美元计价的债务。但与此同时，美元持续下跌也会释放出不利信号，反映出市场对美国财政和经济增长的怀疑，也意味着美元“世界货币”的地位被进一步削弱。

　　值得注意的是，尽管美元近来持续贬值，但并非对所有国家都如此。一些新兴国家遭受疫情重创，美元相对于这些国家的货币反而在贬值，自3月份以来，美元兑巴西雷亚尔升值逾20%，美元兑墨西哥比索和俄罗斯卢布升值逾10%。

　　美联储二把手最新发言：再度聚焦利率问题

　　路透分析称市场依然在消化上周美联储主席鲍威尔的发言。市场相信，通货膨胀率未来将略微上涨，而利率更长的时间维持在低水平。

　　继上周美联储主席鲍威尔在全球央行年会上暗示放宽通胀目标后，美联储副主席克拉里达周一最新表示，美联储承诺不会仅仅因为失业率下降而加息，在许多情况下都允许适当超出2％的通胀目标。同时克拉里达亦否认了负利率的可行性。

　　美联储副主席克拉里达在周一为彼德森国际经济研究所举办的在线活动准备的演讲稿中表示，对未来某个时候实施美债收益率曲线控制措施持开放态度，但他暗示现在不太可能采取此类行动：“收益率曲线控制有潜在的地位，但它同时也是对前瞻性指导和大规模资产购买计划最有力的补充。收益率曲线控制在我们的工具箱中，但不是我们将要部署的工具。”

　　克拉里达称，鉴于美联储主席鲍威尔上周宣布了调整后的货币政策框架，决策者可能会对将于9月公布的最新“经济预测摘要”进行“调整”。他还表示，委员会可以就修订摘要的可能性进行评估，以期在今年年底前就任何潜在的变化做出决定。

　　此外，他表示市场(对调整货币政策策略)的反应相对温和，因为美联储的整个过程非常透明，而通胀预期对政策至关重要，但没有得到大家的关注。另外，他认为，无风险利率面临下行压力。

　　回顾历史，他表示自2012年以来，中性利率的大幅下降对美联储货币政策的设计、实施和沟通都产生了重要影响，因为这给联邦公开市场委员会(FOMC)留下了更少的常规政策空间，以抵消不利于总需求的冲击。与2012年相比，目前美联储面临的不同点是，价格上涨似乎对资源短缺的反应较弱。

　　关于通货膨胀预期，学者和决策者之间达成广泛共识，即要在可持续基础上实现价格稳定，就需要将通货膨胀预期与价格稳定目标一致的通货膨胀率很好地定位。在当今世界上尤其如此，目前菲利普斯曲线依然比较平缓。

　　美元跌破关键支撑位

　　本周开盘，美元指数继续表现疲软，跌至关键支撑区间。上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话令美元指数大幅下跌，这种疲软态势一直延续了到了当下。

　　鲍威尔在全球央行年会的讲话暗示，将就业作为其双重使命(就业和通胀)中的首要任务，这最终可能会成为美联储政策的一个重大变化。鲍威尔表示，美联储现在的通胀目标事2%的平均通胀率，这意味着未来如果美国通胀超过2%，美联储可能会更加开放。这也凸显了美联储可以在更长的时间内维持低利率，因为即便通胀率超过2%，美联储加息的可能性也不高。

　　美联储释放的这一信号令美元指数迅速抹去了上周早些时候的涨幅，美元重返8月中低点的关键支撑区间。从月线图来看，始于2011年以来的上升支撑趋势线与两个重要的斐波位的交叉点92关口是美元一个十分关键的位置，跌破这种长期的关键阻力位水平对美元空头而言是一个非常重大的挑战。

　　而从本周的财经日历上来看，周五将公布的非农报告或许会成为美元下一波跌势的导火索。

　　美元货币对(8月31日)走势回顾

　　澳元兑美元AUDUSD昨日上涨0.1%，近一周以来上涨2.95%，近一个以来月上涨3.25%；AUDUSD昨日收盘于0.7373,高于20日均线0.7204，指示短期偏看涨；高于50日均线0.7085，指示中期偏看涨；高于200日均线0.6734，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI指标处于超买区域。

　　英镑兑美元GBPUSD昨日上涨0.13%，近一周以来上涨2.33%，近一个以来月上涨2.18%；GBPUSD昨日收盘于1.3367,高于20日均线1.3138，指示短期偏看涨；高于50日均线1.2839，指示中期偏看涨；高于200日均线1.2729，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI处于多头区域。

　　欧元兑美元EURUSD昨日上涨0.31%，近一周以来上涨1.27%，近一个以来月上涨1.42%；EURUSD昨日收盘于1.1938,高于20日均线1.1833，指示短期偏看涨；高于50日均线1.1595，指示中期偏看涨；高于200日均线1.1167，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以下指示看跌，RSI处于多头区域。

　　美元兑日元USDJPY昨日上涨0.5%，近一周以来下跌0.07%，近一个以来月下跌0.04%；USDJPY昨日收盘于105.852,低于20日均线106.0242，指示短期偏看跌；低于50日均线106.4856，指示中期偏看跌；低于200日均线107.9473，指示长期偏看跌。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI处于空头区域。

　　美元兑瑞郎USDCHF昨日下跌0.02%，近一周以来下跌0.85%，近一个以来月下跌1.11%；USDCHF昨日收盘于0.9036,低于20日均线0.9094，指示短期偏看跌；低于50日均线0.9251，指示中期偏看跌；低于200日均线0.9584，指示长期偏看跌。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI处于空头区域。

　　美元兑加元USDCAD昨日下跌0.37%，近一周以来下跌1.33%，近一个以来月下跌2.8%；USDCAD昨日收盘于1.3043,低于20日均线1.3221，指示短期偏看跌；低于50日均线1.3402，指示中期偏看跌；低于200日均线1.3524，指示长期偏看跌。指标方面，MACD位于信号线以下指示看跌，RSI处于超卖区域。

　　纽元兑美元NZDUSD昨日下跌0.11%，近一周以来上涨3.12%，近一个以来月上涨1.62%；NZDUSD昨日收盘于0.6734,高于20日均线0.6599，指示短期偏看涨；高于50日均线0.6574，指示中期偏看涨；高于200日均线0.6378，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI处于多头区域。

　　
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