美联储突击降息，弹药所剩无几！美元融资市场压力犹存，四张图带你了解关键指标

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　　在过去一周中，美联储向美元融资市场大量投放流动性，并动用一系列工具来确保市场正常运转。然而，市场指标仍显示出压力迹象。

　　在最近的紧急行动中，美联储将利率降至接近零，将贴现窗口利率降至0.25%。调整了全球美元互换安排的参数，此外美联储还通过回购协议操作向市场提供数万亿美元的流动性。

美联储鼓励银行利用其贴现窗口流动性支持工具，以在经济承受公共卫生事件影响之际保持信贷流动。该央行在与联邦存款保险公司和货币监理署发布的联合声明中称，使用该窗口“可以继续支持家庭和企业。”

　　声明表示，通过提供现成的融资渠道，贴现窗口可帮助存款机构有效地管理其流动性风险，避免对客户有负面影响的行动，贴现窗口支持信贷向家庭和企业的顺畅流动。

　　美联储突击降息导致弹药所剩无几

　　桥水基金创始人雷·达里奥认为，美联储紧急将利率降至近零的行动令市场处于更危险的境地。

　　长期利率跌至0%的最低水平意味着几乎所有资产类别都将下跌，因为降息的积极影响将不复存在。触及0%的下限还意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具都将失效，包括降息和收益率曲线指引。

　　3月，美联储进行了两周内的第二次紧急降息，将其基准利率大幅下调至零，并宣布了一项大规模的债券购买计划。这是美国挽救其持续11年的扩张免受公共卫生事件终结的最新尝试，因疫情已在整个金融市场造成了严重破坏，并可能将美国拖进衰退-如果还没有陷入的话。

　　截至上周四，达里奥的宏观基金今年下跌了约20%，因这位基金经理对公共卫生事件造成的市场崩溃判断有误。

　　以下是有关金融体系压力的一些关键指标：

　　回购市场

　　尽管美联储采取了行动，但回购市场依然动荡。根据ICAP的数据，在周一交易时段的某一时刻，隔夜一般抵押品回购利率达到2.50%左右，远高于0%至0.25%的联邦基金利率新目标区间。美联储表示周一再进行额外一次隔夜回购操作，上限5000亿美元。

交叉货币基差互换

　　美联储上周日还与其他央行协调，下调了美元流动性互换安排的利率。结果，根据自2011年以来的数据，美元-日元的三个月交叉货币基差周一在亚洲时段短暂地升至纪录高点，之后回落。

　　美国银行策略师认为，波动可能持续，直到美联储解决商业票据市场存在的问题，并且“有更多的途径来获得美元资金供应”。