CBOT谷物逼近关键位：持仓剧变释放多空信号，玉米大豆小麦豆油豆粕走势如何破局？

　　汇通财经APP讯——周四(7月3日)，芝加哥期货交易所(CBOT)谷物期货市场在经历近期低位震荡后，呈现出温和反弹格局。受技术性买盘、节前仓位调整及市场对美国总统特朗普关税言论的乐观预期推动，玉米、大豆、小麦、豆油等主要品种周三(7月2日)普遍收涨，豆粕则表现相对平稳。

　　市场情绪受到基本面消息、持仓变动及国际交易动态的综合驱动。美国中西部理想的作物生长天气继续为市场提供充足供应预期，但出口需求疲软及南美竞争压力限制了价格上行空间。本文将基于最新数据，剖析CBOT玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油的持仓变动、市场情绪、基差动态及国际交易趋势，探讨其对期货价格的影响，并展望未来走势。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年7月2日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；CBOT小麦未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

    玉米：投机性多头增持，短期反弹动能受限

　　玉米期货在周三反弹，CBOT 9月玉米合约(CU25)收涨12美分，报4.18美元/蒲式耳，12月新作合约(CZ25)上涨11.5美分至4.33美元/蒲式耳。市场反弹主要源于技术性买盘和节前仓位调整，交易员指出，近期价格触及合约低点后吸引了抄底资金入场。然而，美国中西部持续的理想天气为作物生长提供良好条件，叠加巴西创纪录的第二季玉米收成预期，供应宽松的压力依然显著。基差方面，7月装运的CIF玉米驳船报价稳定在7月期货(CN25)上方71美分，8月装运报价为9月期货(CU25)上方82美分，显示现货市场交易活跃度有限，农户因价格低迷而惜售。FOB出口溢价小幅上行，7月装运溢价升至79美分，8月装运升至89美分，反映出一定的出口需求支撑，但整体需求疲软。

　　持仓变动显示，7月2日商品基金净买入15500手玉米期货合约，反映短期投机性净多头增加，市场情绪偏向谨慎乐观。然而，最近5个交易日基金转为净空头增持，30个交易日累计净空头头寸达64600手，表明中长期看空情绪仍占主导。这与美国农业部(USDA)数据相呼应，上周玉米出口销售仅为44.5万吨，远低于市场预期(70-140万吨)，南美及东欧低价玉米对美国出口竞争力构成挑战。国际交易方面，突尼斯寻求25万吨饲料玉米，显示全球需求存在，但美国市场份额受限。

　　走势预测：短期内，玉米期货可能因技术性买盘和节前仓位调整维持低位震荡，但供需基本面偏空，叠加出口竞争压力，价格上行空间有限。关注USDA后续供需报告及南美产量数据对市场的影响。

　　大豆：市场情绪改善，出口预期提振价格

　　大豆期货在周三显著上涨，CBOT 8月大豆合约(SQ25)收涨23.75美分至10.53美元/蒲式耳，11月新作合约(SX25)上涨20.75美分至10.48美元/蒲式耳。价格反弹受到多重因素推动：技术性买盘、豆油价格走强及市场对特朗普关税言论的乐观解读。交易员指出，特朗普计划周四访问艾奥瓦州，可能宣布与在贸易谈判上的进展，提振了市场对美国大豆出口的预期。基差方面，7月装运的CIF大豆驳船报价稳定在7月期货(SN25)上方76-77美分，8月装运报价为8月期货(SQ25)上方82美分，FOB出口溢价小幅上升，7月和8月装运分别报83美分和85美分，显示现货市场稳中趋坚。然而，USDA数据显示，上周大豆出口销售仅48.47万吨，低于预期(50-120万吨)，反映出口需求尚未完全回暖。

　　持仓数据方面，7月2日商品基金净买入7000手大豆期货合约，最近5个交易日累计净多头增加10000手，30个交易日净多头增加16500手，表明投机者对大豆后市信心增强。这与市场对豆油需求增长及潜在出口复苏的预期一致。知名机构分析师表示，豆油价格上涨及生物燃料政策利好为大豆提供间接支撑，但南美丰产预期(巴西2024/25年度大豆产量预计达1.715亿吨)可能限制价格上行空间。

　　走势预测：大豆期货短期内可能延续反弹，受到技术面支撑和出口预期改善的推动，但南美供应压力及美元走强可能限制涨幅。关注特朗普访问艾奥瓦后的消息及USDA出口数据。

　　小麦：空头回补支撑反弹，供需压力犹存

　　小麦期货在周三录得上涨，CBOT 9月小麦合约(WU25)收涨15美分至5.64美元/蒲式耳，堪萨斯城9月硬红冬小麦合约(KWU25)上涨9.75美分至5.40美元/蒲式耳。价格反弹主要由空头回补和节前仓位调整驱动，市场在触及5月低点后吸引了抄底买盘。基本面方面，美国农业部报告显示，截至6月30日，冬小麦收成进度达37%，较前一周显著加快，但冬小麦和春小麦的优良率分别降至49%和53%，略低于市场预期。基差方面，美国平原地区硬红冬小麦现货报价稳定，反映供需相对平衡，但农户因价格偏低惜售，限制了现货交易活跃度。国际市场方面，约旦在周三的120万吨饲料大麦招标中未采购，突尼斯寻求25万吨饲料玉米，孟加拉国计划采购5万吨制粉小麦，显示全球需求存在但竞争激烈。

　　持仓数据上，7月2日商品基金净买入5000手小麦期货合约，最近5个交易日多空持仓平衡，30个交易日净多头增加3000手，表明投机者对小麦后市持谨慎看多态度。市场人士指出，俄乌局势及欧洲高温天气可能为小麦价格提供一定支撑，但全球供应充裕(尤其欧洲和黑海地区)限制了上涨空间。

　　走势预测：小麦期货短期可能因空头回补维持低位反弹，但全球供应充裕及出口需求疲软将限制价格上行空间。关注黑海地区天气及USDA供需报告。

　　豆粕：持仓谨慎，价格承压

　　豆粕期货表现平稳，CBOT 8月豆粕合约(SMQ25)收涨1.8美元至275.60美元/短吨。市场交易清淡，部分加工厂因长假期进入计划性停工，限制了现货市场活跃度。基差方面，美国中西部铁路和卡车终端的豆粕基差报价稳定，CIF和FOB报价略有分化。USDA报告显示，5月美国大豆压榨量为2.037亿蒲式耳，低于市场预期的2.047亿蒲式耳，反映压榨需求略显疲软。南韩NOFI寻求6万吨豆粕采购，显示全球饲料需求稳定，但南美丰产预期对豆粕价格形成压制。

　　持仓数据上，7月2日商品基金净卖出500手豆粕期货合约，最近5个交易日净多头增加5500手，但30个交易日净空头累计增加20000手，表明中长期看空情绪占主导。市场人士指出，全球动物饲料需求稳步增长为豆粕提供一定支撑，但南美供应充裕及出口需求疲软限制了价格反弹空间。

　　走势预测：豆粕期货短期可能因技术性买盘和节前调整维持震荡，但南美丰产预期及压榨需求疲软可能继续施压价格。关注南美产量数据及全球饲料需求变化。

　　豆油：生物燃料政策利好，投机情绪分化

　　豆油期货延续强势，受到生物燃料政策利好及全球植物油市场上涨的支撑。基差方面，豆油现货市场报价稳定，需求相对平稳。交易员指出，美国最新预算案中的生物燃料政策为豆油价格提供支撑，叠加马来西亚棕榈油价格连续上涨，豆油作为替代性油脂的需求增加。国际交易方面，南韩和阿尔及利亚的玉米和豆粕招标显示全球饲料和油脂需求稳定，但美国出口竞争力仍需观察。

　　持仓数据上，7月2日商品基金净买入5000手豆油期货合约，最近5个交易日净多头增加1000手，30个交易日净多头累计增加29500手，反映投机者对豆油后市信心较强。然而，7月2日单日出现净空头增持，显示短期市场情绪有所分化。知名机构分析师认为，全球人口增长及生物燃料需求的长期增长将为豆油价格提供支撑，但短期内棕榈油价格波动可能带来不确定性。

　　走势预测：豆油期货短期可能延续上涨，受到生物燃料政策和替代性需求的支撑，但需警惕棕榈油价格波动及投机情绪分化带来的回调风险。关注全球油脂市场动态及USDA出口数据。

　　未来趋势展望

　　CBOT谷物期货市场在周三的反弹反映了技术性买盘和节前仓位调整的短期动能，但基本面压力依然显著。玉米和大豆受美国中西部理想天气及南美丰产预期的压制，价格上行空间受限，短期或维持低位震荡。小麦因空头回补获得支撑，但全球供应充裕及出口竞争限制了反弹幅度。豆粕市场因压榨需求疲软及南美供应压力而承压，短期走势偏谨慎。豆油则受益于生物燃料政策及全球油脂需求增长，短期内仍具上涨潜力。未来市场走势将取决于USDA供需报告、南美产量数据及全球需求动态，交易员需密切关注特朗普关税言论及国际招标结果对出口预期的进一步影响。 返回外汇网首页，查看更多>>